Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyası böyük özəl şirkətləri daha çox şəffaflığa məcbur etməyə hazırlaşır, çünki tənzimləyicilər onların yüksəlişinə təkan verən özəl maliyyələşdirməyə nəzarətin olmamasından narahat olurlar.

Özəl kapital bazarları şirkətlərə son onilliklərdə ABŞ-da pul toplamaq üçün getdikcə daha populyar bir üsula çevrilib, firmalara ictimai çıxışın tənzimləyici yükü olmadan institutlardan və varlı şəxslərdən maliyyə vəsaiti əldə etməyə imkan verir.

Təkbuynuzlu heyvanların sayı - 1 milyard dollar və ya daha çox dəyərində olan özəl şirkətlər - ilkin kütləvi təkliflərin son bumu fonunda belə artmağa davam etdi.

Wall Street-in ən yaxşı tənzimləyicisi olan SEC, yarımillik qayda yaratma gündəliyinə və məsələ ilə tanış olan insanlara görə, daha çox özəl şirkətdən öz maliyyə və əməliyyatları haqqında məlumatları müntəzəm olaraq açıqlamalarını tələb etmək üçün bir plan üzərində işləməyə başladı.

O, həmçinin investorların özəl bazarlara daxil olmaq üçün cavab verməli olduğu tələbləri sərtləşdirməyi və bəzi qeyri-ictimai şirkətlərin agentliyə təqdim etməli olduğu məlumatların həcmini artırmağı nəzərdən keçirir.

Demokratik SEC komissarı Allison Lee, "Onlar böyük firmalar olduqda, investorlar, işçilər və onların həmkarlar ittifaqları, tənzimləyicilər və ya ictimaiyyət üçün tamamilə görünməmiş minlərlə insanın həyatına böyük təsir göstərə bilər" dedi. dəyişmək. "Mən orta və kiçik şirkətləri hesabat rejiminə məcbur etməkdə maraqlı deyiləm."

SEC-in təkanları erkən mərhələdədir, lakin çox güman ki, Silikon Vadisi və neft və təbii qaz infrastrukturu kimi özəl bazarlardan maliyyələşməyə əsaslanan digər sektorlardan sərt müqavimət göstərəcək.

Açıq şirkətlərin açıqlamalı olduğu məlumatlar - qazancları, biznes perspektivləri, riskləri və menecer maaşları haqqında - özəl şirkətlər tərəfindən ciddi şəkildə qorunur.

Bazar ertəsi Milli Müəssisə Kapitalı Assosiasiyasının baş icraçı direktoru Bobby Franklin, "Biz SEC-i gözlənilməz nəticələrə səbəb ola biləcək özəl şirkətlərə əlavə və lazımsız yüklər qoymamaqdan xəbərdar edirik" dedi.

"ABŞ iqtisadiyyatının bu seqmenti innovasiyaya təkan verdi və pandemiya zamanı çox faydalı olan yeni məhsul və xidmətlər təqdim etdi."

Perspektivli gənc şirkətlər adətən böyümək üçün lazım olan pulun çox hissəsini vençur kapitalı fondlarından, özəl kapital firmalarından və varlı şəxslərdən alırlar. Kiçik fərdi investorlar aksiyaya qoşulmaq üçün şirkət ilkin kütləvi təklif edənə qədər gözləməlidir.

Tənzimləyicilər və investor müdafiəçiləri illərdir şirkətlərin SEC-in ciddi açıqlama tələblərinə cavab verməli olduğu ictimai səhm və istiqraz bazarlarının startaplar üçün cazibəsini itirməsindən narahatdırlar.

Onlar həmçinin deyirlər ki, özəl kapitalın bolluğu ən yaxşı startapların bir çoxunun birjaya çıxmasını illərlə təxirə salmağa imkan verib və ənənəvi IPO-nu zəngin insayderlər üçün nağd pul çıxarmaq fürsətinə çevirib.

Bu narahatlıqları vurğulayaraq, 2021-ci ildə ABŞ-da birjaya çıxan şirkətlərin üçdə ikisi ilin sonunda IPO qiymətlərindən aşağı ticarət edirdi.

Keçən ilin rekord IPO həcminə baxmayaraq, özəl bazarlar böyüməyə davam etdi. CB Insights araşdırma şirkətinin məlumatına görə, hazırda 2020-ci ilin sonunda 513-dən çox dəyəri 1 milyard dollardan çox olan 959 özəl şirkət var.

Proqressivlər deyirlər ki, kapital artırma fəaliyyətinin ictimai bazarlardan özəl bazarlara keçməsi SEC və Konqresin bir neçə onilliklər ərzində qəbul etdiyi federal qiymətli kağızlar qanunlarından genişlənən istisnaları əks etdirir. Respublikaçılar və sənaye nümayəndələri bunun SEC-in ictimai şirkətlərə qoyduğu getdikcə ağır tələblərin nəticəsi olduğunu deyirlər.

Şimali Karolinadan olan Respublikaçılar Partiyasından olan nümayəndə Patrick McHenry, “Firmaları ictimai bazarlara çıxarmaq üçün böyük hökumətin ağır əlindən istifadə etmək əvəzinə, ictimaiyyətə çıxışı inkişaf etməkdə olan şirkətlər üçün daha cəlbedici etmək üçün mövcud açıqlama və tənzimləmə rejiminə yenidən baxmalıyıq” dedi. Nümayəndələr Palatasının Maliyyə Xidmətləri Komitəsində.

Federal qanun 2000-dən çox səhmdarı olan şirkətlərdən qiymətli kağızlarını SEC-də qeydiyyatdan keçirməyi və IPO keçirib-keçirməməsindən asılı olmayaraq vaxtaşırı əsas məlumatları açıqlamağı tələb edir.

Lakin bu hədd nadir hallarda keçilir, çünki SEC qaydaları qeyri-məhdud sayda insana eyni broker-diler və ya investisiya vasitəsi vasitəsilə “küçə adı” nın səhmlərinə sahib olmağa və bir səhmdar hesab olunmağa imkan verir.

İnvestor ticarət qrupu olan Sağlam Bazarlar Assosiasiyasının icraçı direktoru Tyler Gellasch, "SEC onilliklərdir ki, səhmdarları qəsdən aşağı hesablayır" dedi.

İndi agentlik tənzimləyicilərə səhmdarların daha dolğun hesablanması üçün bu cür qurumların başlığı altına baxmaq imkanı verəcək bir təklif üzərində işləyir. Onun məqsədi iri, özəl şirkətləri açıq şəkildə satılan həmkarlarının üzləşdiyi eyni açıqlama rejiminə sövq etməkdir.Plana əsasən neçə özəl şirkətin SEC-də qeydiyyatdan keçməyə məcbur ediləcəyi bəlli deyil. Əsasən, bunun səbəbi tənzimləyicilərin özəl şirkətlərin səhmdar bazası haqqında az görünməsidir.

Məlumat provayderi PitchBook-a görə, ABŞ-ın ən böyük unicorn, ən son 152 milyard dollar dəyərində qiymətləndirilən maliyyə xidmətləri şirkəti Stripe Inc. Onun 79 aktiv investoru var. Onlardan bəziləri milyarderlər Peter Thiel və Elon Musk kimi şəxslərdir. Lakin digərləri bir çox səhmdarların investisiyalarını birləşdirə bilən vençur kapitalı fondları, qarşılıqlı fondlar və özəl kapital firmalarıdır.

Stripe-in ​​sözçüsü şirkətin səhmdar bazasının kəmiyyətini müəyyənləşdirməkdən imtina etdi.

Assure Services Inc.-in bir hissəsi olan Different Funds məsləhət firmasının son təhlili müəyyən edib ki, məhdud tərəfdaşlar kimi tanınan vençur kapitalı fondlarına investorların orta sayı son beş ildə iki dəfədən çox artaraq 2021-ci ildə 63-ə çatıb. bu rəqəm yanıltıcı ola bilər, çünki məhdud tərəfdaş da investorlar hovuzunu təmsil edə bilər.

Debevoise & Plimpton LLP-nin investisiya-idarəetmə qrupunun partnyoru Marc Ponchione, "Müəssisə kapitalı və ya özəl kapital fondlarından maliyyə alan özəl şirkət üçün... çox güman ki, 2000 investoru çox tez əldə edə bilərsiniz" dedi.

SEC-in planlaşdırdığı dəyişikliklərin təsiri, ehtimal ki, agentliyin nəzərdən keçirməyə qərar verdiyi qurumların növlərindən asılı olacaq. Seçimlərdən biri, hər bir investoru xüsusi bazar sövdələşmələri üçün bir çox müştərinin aktivlərini birləşdirmək üçün broker-dilerlər tərəfindən qurulan bir vasitə - yem fondunda hər bir investoru rekordun fərqli səhmdarları kimi hesablamaq olardı. Daha aqressiv bir yol, vençur kapitalı fondu və ya özəl kapital fondu vasitəsilə sərmayə qoyan insanların sayını hesablamaq olardı.

Məsələ ilə tanış olan şəxsin sözlərinə görə, plan ilkin mərhələdə olduğu üçün belə qərarlar hələ verilməlidir. Lakin xanım Li, Demokrat komissar yoldaşı Caroline Crenshaw və SEC sədri Gary Genslerin heyətinin əsas üzvləri hamısı ictimai bazarlara daha çox şirkət cəlb etmək arzusunu ifadə etdilər.

Tərəfdarların fikrincə, bunu etmək, həm də cənab Genslerin iqlim dəyişikliyi və digər məsələlərlə bağlı ictimai şirkətlər üçün açıqlama tələblərini genişləndirmək planlarının təsirini artıracaq.

Sənaye hüquqşünasları deyirlər ki, SEC tərəfindən axtarılan şəffaflıq şirkətlərə heç bir fayda vermədən, mütəmadi olaraq çoxlu sənədləşmə işləri çıxarmaq xərcləri ilə üzləşəcək.

Respublikaçı SEC komissarları Elad Roisman və Hester Peirce planın kapitala ehtiyacı olan böyüyən şirkətlərə zərər verəcəyini söylədi.

Onlar əlavə ediblər ki, 2012-ci il İŞLƏR haqqında Qanun şirkətlərə daha çox çeviklik vermək üçün özəl şirkətin SEC-də qeydiyyatdan keçmədən sahib ola biləcəyi səhmdarların sayını 500-dən 2000-ə qaldırıb.

"Bu hədlərin aşağı salınması həm Konqresin açıq iradəsi ilə ziddiyyət təşkil edə bilər, həm də kapitalın formalaşmasını asanlaşdırmaq missiyamızı potensial olaraq poza bilər", - SEC qaydaların yaradılması gündəliyini yenilədikdən sonra xanım Peirce və cənab Roisman dekabrın 13-də birgə bəyanatda bildiriblər.

bbabo.Net