İnsanlar baloncukları sevirlər. Uşaqlar şarları və baloncukları üfürməyi sevirlər. Yaşlandıqca qazlı şokoladı sevirik. Biz maliyyə vəziyyətimizi artırmaq istəyəndə birjaya gedirik. Bloqlardakı məqalələrin başlıqları bizi həyəcanlandırır: “Xüsusi bilik və təcrübə olmadan ildə necə 40% qazandım” və ya buna bənzər bir şey. Onlar brokerlər və ya təkəbbürlü yeni başlayanlar tərəfindən yazılmışdır. Faizlər aşağı olduğu üçün banklardan pul götürüb, bir vaxtlar kiminsə 40% qazandığı birjaya gedirik. Biz 400% etmək və 35-də təqaüdə çıxmaq istəyirik.

Az adam başa düşür ki, bütün bunlar - və şarlar, məsaməli şokolad və 35-lik təqaüd - bir sabun köpüyüdür və birjanın sərt reallıqlarına qarşı ölümcül qaçılmazlıqla çökür, burada adətən kazinoda qalib gələnlər "təcrübəsiz və təcrübəsiz qazanırlar. bilik” , yəni. peşəkarlar.

Bəli, belə olur ki, təcrübəsi olmayan yeni başlayanlar, xüsusən artan bazarda pul qazanırlar, çünki kazinoda "udmaq" adlı dərmanın ilk dozası sizə pulsuz təklif olunur. Sual: "Kimsə pul qazana bildisə, mən niyə qazana bilmirəm" - Məndən əlavə pulu olan onlarla kifayət qədər arxayın insanlar soruşurlar ki, bazar xüsusi biliyi, təcrübəsi və ehtiyatı olanların xeyrinə amansız və amansız şəkildə yenidən bölüşdürür. ağıl, birjada oynamaq üçün uyğundur.

Peşəkarla yeni başlayanlar arasındakı fərq ondan ibarətdir ki, o, nə vaxt dayanacağını, rulet çarxının fırlanmasını dayandıracağını, səhmlərini satacağını və nağd pul qazanacağını bilir.

Belə görünür: böyüməsi üçün görünən səbəblər olmasa da, bazarlar həddindən artıq qızdıqda nəyi dayandırmaq daha asandır? COVID-i məğlub etdik? Dünya iqtisadiyyatı bərpa olundu və bütün zəruri mallar üçün kəsilən tədarük zəncirləri yenidən işə başladı? Yoxsa dünyanın mərkəzi bankları, o cümlədən bizim cəsur Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankı Rosstatla birlikdə inflyasiyanı nəzarətə götürüb? Xeyr, bunun əvəzinə biz bütün dünyada inflyasiyanın böyük bir sıçrayışını gördük. Bütün mümkün ssenarilərdən ən çox ehtimal olunanı ABŞ-da 1970-ci illərin staqflyasiyası - iqtisadiyyatın durğunluğu, sənaye istehsalının azalması və işsizliyin yüksək inflyasiya göstəriciləri kimi görünür. Yaxud 1991-1996-cı illərdə Rusiyada. Bu barədə hələ yayda yazmışdım. Bu gün şanlı Maliyyə Nazirliyimiz bunu anladı və nazir sipərinə qaldırdı.

Böyük iqtisadçı Con M. Keyns bir dəfə demişdi: “Maliyyə bazarları sizin ödəmə qabiliyyətinizdən daha uzun müddət irrasional qala bilər”. Bu o deməkdir ki, bazarın davranışını, daha dəqiq desək, iri oyunçuların (yaxud sözdə ağıllı pul - “ağıllı pul”) hesablamaq mümkün deyil, daha dəqiq desək, mümkündür, lakin həmişə deyil, hamısı deyil və yox. hər zaman. Yeni gələnlərin əmanətləri qiymətli kağızlara sərmayə qoymaqla artırmaq istədikləri əmanətlər bazarın köpək balıqlarına gedir.

Mövcud bazar vəziyyətini təhlil edərkən ağıla gələn ikinci aforizm “bazarlar fırlanmır” aforizmidir. Təəssüf ki, 1920-ci illərin sonunda ABŞ-da heç kim buna inanmırdı, o zaman maliyyə naziri C.Rubinin rəhbərliyi altında bazar iştirakçıları ilk növbədə kommersiya banklarını yarıya qədər vuran əsl sabun köpüyünü şişirdirdilər. onlardan 25.000-i fəaliyyətini dayandırdı. Milyonlar əmanətlərini itirdi, insanlar bir kasa şorba üçün işləməyə hazırdılar. Nəticədə Birləşmiş Ştatlar tarixə Böyük Depressiya adı ilə daxil olan ağır iqtisadi böhranla üzləşdi. Böhranın acı nəticələri məlumdur.

2018-ci ildə mən yaranan deja vu hissi - 2008-ci il böhranı hissi haqqında yazdım. Bir il əvvəl ssenari reallaşmağa başladı: “qara qu quşu” koronavirus pandemiyası şəklində gəldi və iqtisadiyyatı vurdu.

2020-ci ildə Avropada iqtisadi tənəzzül 7%, Rusiyada isə cəmi 3,5% təşkil edib. ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi, ECB və digər mərkəzi banklar böhranı yüngülləşdirmək üçün sınanmış və sınaqdan keçirilmiş vasitəyə əl atdılar - yanğını pulla doldurmağa, faiz dərəcələrini sıfıra endirməyə və istiqrazları geri almağa başladılar. Çünki başqa heç nə bilmirlər. qondarma. “vertolyot pulu” yeni baloncuklar üçün zəmin yaradır. Biz bunu 2001-ci ildə dot-com qəzasından sonra və 2008-ci ildə subprime ipoteka böhranından sonra gördük.

Tarix təkrarlanır. NASDAQ artıq çox qızdırılıb, bunu başa düşən investorlar Tesla, Apple və başqalarının səhmlərini atırlar.Bitcoin 60.000 dollar həddini keçib. Geniş bazar indeksi S&P500 inamla 4700 nişanı ətrafında saxlayır - bütün bunlar 2008-ci ilin tam dejavunu xatırladır.

Bir sıra aktivlərin qiymətlərini onlarla faiz şişirdən Reddit-in “şəbəkə hamsterləri” də daxil olmaqla, investorların sayına tamamilə hazırlıqsız insanları cəlb edərək, ucuz pullar bazarlara axışdı. Rusiya və xarici fond indeksləri nə iqtisadiyyatdakı tənəzzülə, nə də yeni, daha yoluxucu ştammlarla bizi qorxudan davam edən pandemiyaya baxmayaraq, yeni rekordlar qoyur.

Rusiyada vəziyyət xüsusilə təhlükəlidir: bank depozitinə alternativ tapmağa çalışan təcrübəsiz investorlar ötən il Moskva birjasında 5 milyon yeni broker hesabı açıblar. Son beş ildə “fiziklərin” investisiyalarının gəlirliliyi 5,4%-dən çox olmayıb və hətta bank depozitləri üzrə gəlirlilikdən də (5,97%) çox olmayıb, dövr üçün orta inflyasiya səviyyəsinə (4,2%, indi isə ondan çox) uyğun gəlir. 8%). Çoxları qazandı, lakin bir çoxları böyüyən bazarda belə itirdi.Yola çıxan qatarın son vaqonuna tullanmağa dəyərmi? Düzəliş mütləq gələcək və hamının gözlədiyindən də tez. Bazarların tez bir zamanda bərpa olunacağı da fakt deyil, Böyük Depressiyanın dərslərini unutma - o zaman bazarların böhrandan əvvəlki səviyyələrə qayıtması 25 il çəkdi.

Nümunələr təkrarlanır, elə deyilmi? Lakin inkişaf dövri xarakter daşıyır – bazar yeni yüksəklərə qalxır və aşağı səviyyələrə enir.

2021-ci ilin əvvəlindən ABŞ-ın on illik qiymətli kağızlarının gəlirliliyi aşağı səviyyədən 0,91%-dən 1,56%-ə, bir gün sonra isə 1,61%-ə yüksəldi. Onların məhsuldarlığı 1,8-2% -ə qədər arta bilər. Davamlı iqtisadi canlanmaya və tələbin bərpası ilə inflyasiyanın yüksəlməsinə inanan investorların optimizmindən sonra güclənir. Hətta qızıl troy unsiyası üçün 2100 dollarlıq güclü səviyyəni qırdı və bu, həddi deyil. Amma qızılın qiyməti qorxunun qiymətidir.

Belə bir vəziyyətdə dövlət borcunun gəlirliliyi artacaq. Artan dövlət borc gəlirləri ilə üzləşən təkcə ABŞ deyil. Federal Ehtiyatdan fərqli olaraq, Avropa Mərkəzi Bankının nümayəndələri uzunmüddətli istiqraz gəlirlərinin dinamikasını diqqətlə izləyir və onların iqtisadiyyat üçün əlverişli qalacağına inanırlar. Nəzərə alsaq ki, ECB uçot dərəcəsini FED-dən çox daha güclü şəkildə artırmaq istəyir, Avropa iqtisadiyyatının bərpası xeyli gecikə bilər.

Adətən belə bir şəraitdə maliyyə bazarları təzə pullarla qidalanmazsa və iqtisadiyyat bərpa olunmamış pul siyasəti sərtləşərsə, bazarın çökməsi qaçılmazdır. ABŞ konqresmenləri ABŞ iqtisadiyyatına 1,9 trilyon dollarlıq yardım paketinin lehinə səs veriblər. Beləliklə, mənfəətin bölüşdürülməsi ziyafəti davam edəcək. Sual: nə qədər müddətə? Bildiyiniz kimi, maliyyə bazarları həddindən artıq nikbinlikdən əziyyət çəkir və real iqtisadi canlanmaya 3-6 ay qalmış böyüməyə çalışır. Və onun trayektoriyası necə olacaq? L, V və ya W şəklində? Pandemiyadan sonra qlobal iqtisadiyyatın gələcəyi necə olacaq?

Financial Times-ın 2022-ci ilin əvvəlinin qlobal istiqraz bazarı üçün son altı ilin ən pisi ola biləcəyi fikri ilə razılaşmaq tamamilə mümkündür. Bu nəticə müxtəlif ölkələrin ümumi dəyəri 70 trilyon dollar olan borc qiymətli kağızları bazarını izləyən Bloomberg Barclays Multiverse indeksi əsasında hazırlanıb. Ötən ilin sonundan etibarən səhm qiymətlərində və faiz ödənişlərində dəyişiklikləri əks etdirən ümumi gəlirdə 1,9% itirdi. Bu tendensiya davam edərsə, rübün nəticələri 2018-ci ilin ortalarından bəri ən pis olacaq və birinci rübün düşməsi 2015-ci ildən bəri ən güclü olacaq.

İnanıram ki, bu, kütləvi səhm investorlarını ayıqlaşdıracaq və bazarın çökməsi olmasa da, dərin bazar korreksiyasına gətirib çıxara bilər, çünki ağaclar göyə qədər böyümür. Məsələ artıq qəzanın baş verib-verməyəcəyi deyil, dəqiq nə vaxtdır.

Növbəti "qara qu quşunun" haradan gələcəyi hələ bəlli deyil - yeni, daha təhlükəli koronavirus ştammları, Çinli Evergrande-nin yıxılması və nəticədə domino effekti və ya başqa bir şey, amma bir şey aydındır - dağılma qaçılmazdır, tetikleyicinin nə olacağından asılı olmayaraq və bazarların bərpası üçün vaxt hələ də proqnozlaşdırılmır.

Bütün bu vəziyyət mənə 2007-ci ildə gedən qatarın son vaqonuna tullanmaq istəyənlərin pulu hesabına bazarı böyütmək cəhdlərini çox xatırladır.

Müəllif şəxsi fikrini bildirir, bu da redaktorların mövqeyi ilə üst-üstə düşməyə bilər.

bbabo.Net