Əksər iqtisadi tədqiqat evləri, hökumət və özəl, proqnozlaşdırılan Taylandda bu il ÜDM artımı 3,5-4% olacaq. Hətta Taylandın biznes qurumlarını təmsil edən Ticarət, Sənaye və Bank işi üzrə Birgə Daimi Komitə də bu diapazonu dəstəklədi.

Artım üç amildən qaynaqlanacaq: birincisi, iki il ərzində aşağı artımdan sonra bərpa; ikincisi, Omicron variantının təsirinin azaldılması və yüksək peyvənd dərəcəsi; və nəhayət, dünya iqtisadi artımı. Tayland iqtisadiyyatı sonuncu dəfə 2018-ci ildə 4% artım əldə edib.

Bütün bu proqnozlar Beynəlxalq Valyuta Fondunun (BVF) 2022-ci il üçün qlobal iqtisadi artım proqnozunu 2021-ci ilin oktyabrında proqnozlaşdırdığı 4,9%-dən keçən ay proqnozlaşdırdığı 4,4%-ə endirməzdən əvvəl edilib.

Yarım faiz bəndinin aşağı salınması əsasən ABŞ (1,2% azalma) və Çinin (0,8% azalma) yenidən işlənmiş artım proqnozları ilə bağlı olub.

İxracımızın 29,1%-ni tutan iki əsas ticarət tərəfdaşımız olduğundan təbiidir ki, biz də müvafiq olaraq aşağıya doğru yenidən nəzərdən keçirməliyik.

Bu məqalənin sonuna çata bilməyənlər üçün, mən təqibə başlayacağam: Taylandın bu il böyüməsi ilə bağlı təxminlərim daha az optimistdir -- 3,5% deyil, daha çox 1,6%. Bunun beş səbəbi var.

№ 1: Yüksək inflyasiya dərəcələri. Yanvarda istehlak qiymətləri bir ay əvvəl 2,17%-dən 3,23% artıb. Bəzi digər ölkələrdə müşahidə edilən 5-7% nisbətləri ilə müqayisədə bu, rəvan görünə bilər. Ancaq bunu sizə deyim. Taylandda inflyasiyanın kobud dövrü təzəcə başlayıb.

Eyni ayda istehsalçı qiymətləri istehlak qiymətləri üçün inflyasiya səviyyəsindən çox yüksək olan 8,7% artdı. Tay Sənaye Federasiyasının icraçı direktorlar arasında apardığı sorğu göstərir ki, istehsalçılar cari məhsul qiymətlərini ən çox 1-2 ay saxlaya biləcəklər. Bundan sonra bu yüksək inflyasiya istehlakçılara keçəcək. Eyni sorğuda respondentlərin 35,3%-i yüksək inflyasiyanın 3-6 ay davam edəcəyini düşünür, 34,7%-i yüksək qiymətlərin 6-12 aya qalacağını düşünür, 30%-i isə yüksək inflyasiyanın bir il və ya bizdə qalacağına inanır. daha çox.

Son qrupla razıyam. Mən çox pessimist deyiləm. Sadəcə olaraq, inflyasiyanın bu amansız dövrü təzəcə başlayıb. Qiymətlər əvvəlcə istehsal sektorunda qalxır, sonra isə istehlakçılara ötürülür. Həm də maaş alan istehlakçılar, artan yaşayış dəyərini ödəməyə kömək etmək üçün daha yüksək maaş tələb edəcəklər. Yüksək əmək haqqı isə öz növbəsində istehsal xərclərini artıracaq. Dövr davam edir və davam edir.

Nəzəri həll, istehsalçıların artan xərcləri istehlakçılara ötürülməmişdən əvvəl tələbi yatırmaq üçün faiz dərəcələrini yüksəltməklə və hökumət xərclərini azaltmaqla bu problemi həll etməkdir. İstehsalçılara öz (aşağı) qiymətlərini saxlamaq üçün mənəvi təşviq (yalvarış) heç vaxt daimi həll yolu sayıla bilməz. İnflyasiya istehlakı azaltmaqla iqtisadi artımı ləngidir. İnflyasiya 5% olduqda, istehlakçılar 5% daha az istehlak etməyə məcbur olurlar. Əgər 5% inflyasiya fərziyyəsi ilə 3,5-4% artıma nail olmaq istəsəydi, bu cür qiymət artımlarını kompensasiya etmək üçün əmək haqqı 8,5-9,% yuxarıya düzəliş edilməlidir.

№ 2: Yüksək faiz dərəcələri. ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin sədri Cerom Pauel inflyasiyanın müvəqqəti olma ehtimalının az olduğunu anladıqdan sonra indi faiz artımını təklif edir. Amerikalı analitiklərin median proqnozu, FED-in FED-in uçot dərəcəsini üç dəfə artıracağını və bu ilin sonuna qədər indiki 0,25%-dən 0,75-1%-ə yüksələcəyini göstərir. Tayland Bankı kapitalın xaricə çıxması qorxusundan nümunə götürməli olacaq. 2021-ci ilin sonuna olan məlumata görə, xarici investorlar 1,03 trilyon baht Tayland borc alətlərinə sahibdirlər. Bu məbləğdə pulun ölkəni tərk edərək başqa yerlərdə daha yüksək gəlir əldə etməsinə icazə verilə bilməz.

Mənfi tərəfi, yüksək faiz dərəcələri borclanma xərclərinin artması səbəbindən iqtisadiyyatı yavaşlatacaq. Mən sizə sadə bir qayda verəcəyəm. Faiz dərəcəsinin hər 1 faizlik artımı ÜDM-in artımını 1,75% ləngidir. BVF ABŞ-ın iqtisadi artımı ilə bağlı proqnozunu 1,2% aşağı salıb, çünki agentlik FED-in bu il faiz dərəcələrini 1% artıracağını güman edir.

№ 3: Adambaşına düşən gəlirin aşağı olması. İqtisadçıların pandemiya bitdikdən və ya nəzarət altına alındıqdan sonra istehlakçıların istehlak etməyə tələsəcəklərini güman etdiklərini görmək məni əyləndirir. İstehlak etmək istəyi mütləq var, amma insanların pul kisəsi əməkdaşlıq etmir. Coviddən əvvəlki gəlir səviyyələrini (2019-cu ilin 1-ci rübündə) keçən ilin üçüncü rübündəki gəlirlərlə müqayisə etsək, Tayland istehlakçılarının baş verən iqtisadi daralma səbəbindən 14,5% az qazandıqlarını görə bilərik. Bu, real ÜDM məlumatları əsasında hesablanır.

Xərcləmək üçün daha az gəlirlə istehlakçılar Coviddən əvvəlki istehlak səviyyələrini necə bərpa edə biləcəklər? Daha yüksək istehlak səviyyələri yalnız bir şərtlə baş verə bilər -- hökumət bu il 2020 (1 trilyon baht) və 2021 (1,5 trilyon baht) ilə müqayisədə daha böyük maliyyə kəsiri ilə iqtisadiyyatı işə salır.Məni səliqəli şəkildə 4 nömrəli maneəyə aparır: Nağd pul çatışmazlığı olan hökumət. Yaxşı xəbər ondan ibarətdir ki, borclanma limitini müəyyən edən qanuna dəyişiklik edilib və dövlət borcunun tavanı ÜDM-in 70%-nə qaldırılıb. Təbii ki, “Fiskal İntizam haqqında” qanuna yenidən dəyişiklik etməklə tavanı yenidən qaldırmaq olar. Pis xəbər odur ki, sıx daxili likvidlik hökumətə istədiyi qədər borc almağı qadağan edəcək.

Son maliyyə ilində hökumət iqtisadiyyatı stimullaşdırmaq üçün 1,5 trilyon baht borc götürüb. Bu maliyyə ili üçün rəqəm 1 trilyon bahtdan az ola bilər ki, bu da xeyli zəif təsir göstərəcək. Niyə?

Zəhmət olmasa 5 nömrəli maneəni oxuyun: Sıx daxili likvidlik (ən yaxşısını sona saxladım). Daxili pul bazarı 2021-ci ilə hər kəsin borc ala biləcəyi 658,2 milyard baht artıq likvidliklə başladı. Beləliklə, hökumət likvidlik tükənməzmiş kimi borc götürdü və borc aldı. Xaricdən yeni kapital axını olmadan pula olan bu tələb, artıq likvidliyin dekabrın 31-də ili mənfi 329,4 milyard baht səviyyəsində başa vurmasına səbəb oldu.

Mənfi artıq likvidlik dərhal likvidlik böhranına səbəb olur. Vəziyyət uzun müddət davam edərsə, ciddi böhrana səbəb olacaq. Üstəlik, artıq likvidlik olmadan banklar müştərilərin həmin nağd pulu yenidən hökumətə borc verməsi üçün kreditlərini qaytarana qədər gözləməli olurlar. İqtisadçıların bu fenomen üçün texniki termini var. Biz bunu “crowding out” adlandırırıq və bu tövsiyə edilmir, çünki hökumət likvidliyi daha səmərəli özəl sektordan götürür. Bu beş maneəni nəzərə alaraq, qarşıdan gələn firavan bir ili proqnozlaşdırmaq mənim üçün çətindir. Əslində, mənim 1,6% artım proqnozum hətta həddindən artıq optimist ola bilər.

Chartchai Parasuk, PhD, müstəqil iqtisadçıdır.

bbabo.Net