Банката на Япония предприема по-скрит подход от своите колеги за спиране на пандемичните стимули, без да разтърсва пазарите.

Тъй като Банката на Япония, Федералният резерв и други свикват срещи тази седмица, централната банка на Япония, на някои фронтове, вече изпреварва пакета след рязко намаляване на покупките на борсово търгувани фондове и намаляване на изкупуването на корпоративни облигации.

Ходът на ETF беше маркиран след факта през март. Намаляването на изкупуването на корпоративни дългове, което вече е в ход, може да бъде официално обявено в петък.

В рязък контраст с тежкото телеграфиране на Фед за намеренията си да избегне повторение на избухливостта от 2013 г., Банката на Япония действа първо, а след това характеризира действията си по-късно, ако изобщо го направи.

Подходът на губернатора Харухико Курода помага да се увеличи максимално пространството за маневриране на Банката на Япония при по-устойчиви разходи, без да се променят пазарите.

„Целият дебат за заостряне е нещо, което BOJ избягва“, каза Хидео Кумано, изпълнителен главен икономист в Dai-Ichi Life Research Institute. „По някакъв начин можете да кажете, че това, което правят, се справят доста добре.“

Курода стартира това, което беше наречено „базука“ на стимули още през 2013 г., целящо да предизвика инфлация в Япония, и натрупа купчина активи, по-големи от размера на икономиката, но първоначалната агресивност на програмата отдавна е разводнена.

Банката на Япония премахна своите 80 трилиона йени (700 милиарда долара) годишни насоки за изкупуване на облигации четири години след като започна да купува много по-малки суми. Облигациите на банката са паднали досега тази година, според данни на BOJ.

Въпреки интензивния взрив от покупки на ETF в разгара на предизвиканите от пандемия пазарни сътресения, Банката на Япония не е на път да закупи 6 трилиона йени от средствата от 2018 г. От 2018 г. Отхвърли тази цел през март тази година.

Изкупуването на корпоративен дълг на банката е по-ниско от декември 2020 г.

Курода многократно опроверга идеята, че банката прави някакво намаляване, предполагайки, че е абсурдно дори да се обсъжда идеята, когато инфлацията в Япония, за разлика от други големи икономики, остава далеч от целта си от 2%. Основните потребителски цени се покачиха само с 0,1% през октомври.

По-гъвкавият подход на централната банка към покупките на активи й помага да намали страничните ефекти, за да може да продължи да купува в по-дълъг период, посочи BOJ.

Въпреки че инвеститорите не винаги са преглъщали характеристиките на BOJ за това, което прави, стратегията на BOJ продължава без смущаване на пазарите.

Банката на Япония има по-голяма гъвкавост в подхода си от другите централни банки на развитите пазари, според Фрея Биймиш, ръководител на макроизследванията в TS Lombard.

„Това улесни скрито ранно изтегляне на BOJ. За разлика от тях, Фед сега е оставен в позицията да ускорява намаляването си и да съобщава това по начин, който не дерайлира пазарите на акции“, каза тя.

В крайна сметка участниците на пазара осъзнаха, че действията говорят по-силно от думите.

„По-лесно е да разберете какво прави BOJ, като ги гледате, вместо да ги слушате“, каза бившият главен икономист на BOJ Хидео Хаякава. „В известен смисъл BOJ е свършил със стесняване от известно време.“

bbabo.Net