Събитията от миналата седмица ще бъдат запомнени по много причини, но за нас основният двигател на пазара беше признанието на Международната агенция по енергетика, че световното търсене на петрол е злобно по-високо от това, което агенцията беше готова да признае преди.

Защо отне толкова време на агенцията да съгласува своите серии от данни? Това е мистерия. Може да си мислите, че това е някакъв академичен дебат, но не е така.

В предишните ни колони сме писали по темата „липсващо масло“. Този термин е погрешно наименование; всъщност се отнася до ситуации, в които световното търсене на петрол е значително подценено. Това е проблем, който преобладава през цялата ни история след глобалните енергийни пазари. Ярко си припомняме среща по темата в централата на IEA през 1987 г.

Основният проблем е липсата на данни за търсенето на петрол в развиващите се пазари. Когато IEA е създадена през 1974 г., нейният мандат е да събира и разпространява данни за държави от членове на Организацията за икономическо сътрудничество и развитие. Имаше малко опасения относно използването на петрол в страни извън ОИСР, тъй като тогава растежът беше доминиран от индустриализирани потребители.

Е, докато някои неща никога не се променят, други неща се променят и през последните 20 години почти 100 процента от увеличението на потреблението на петрол идва от не-членки на ОИСР. За съжаление събирането на данни за тези страни не се е подобрило, в резултат на което IEA използва иконометрично извлечена техника за оценка за повечето от тези държави.

Що се отнася до „липсващия петрол“, като пример нека кажем, че глобалното предлагане е средно 100 милиона барела на ден през даден период и че запасите от петрол остават непроменени през същия период. Колкото и сковаващо да изглежда това, това означава, че търсенето е достигнало 100 милиона барела на ден. Проблемът с „липсващия барел“ възниква, ако МАЕ твърди, например, че търсенето всъщност е само 98 милиона барела на ден, като използва своите иконометрично извлечени данни за търсенето за големия сегмент извън ОИСР.

Въпросът е следният: къде са тези 180 милиона „липсващи“ барела? Тази цифра от 180 милиона е общият брой на „липсващите“ барели за период от три месеца; с други думи, 2 милиона барела на ден, умножени по 90 дни. Сега си представете този вид математика в продължение на седем години.

Исторически, епизоди на „липсващ петрол“ предизвикват извинения, че бъчвите са във водата; с други думи, на кораби, които си проправят път към потребителски пристанища. Това звучи правдоподобно, но през 38-те години, в които покриваме глобалните енергийни пазари, нито един барел „липсващ петрол“ не се е появил – никога.

Реалността е, че такива бъчви са били консумирани. До този момент всеки отделен епизод на „липсващ петрол“ завършваше с преразглеждане на стойностите на търсенето на IEA нагоре.

Епизодът с проблема с „липсващия петрол“, за който пишем от началото на 2015 г., е най-дългият от кариерата ни. Обемът се изкачи до абсурдно висока цифра от повече от 2,8 милиарда барела, обем, който надхвърля капацитета на световния танкерен флот.

Като минимум, последиците от ревизиите на търсенето на МАЕ съответстват на нашето твърдение, че глобалният петролен баланс е много по-строг от това, което се смяташе в консенсуса. Ревизиите намалиха броя на „липсващия барел“ с близо 2 милиарда барела.

Това също така означава, че балансът между глобалното предлагане и търсене е по-уязвим на възходящ натиск, отколкото наблюдателите на пазара бяха готови да приемат, и предвещава проблеми с капацитета за глобално производство на петрол, които очакваме да се материализират по-късно през 2022 г.

Макар че малцина не биха се съгласили, че ситуацията между Русия и Украйна е несигурна, удивително е, че толкова много експерти твърдят, че настоящите нива на цените на петрола произтичат от тази афера, твърдение, което е лоша услуга.

Глобалните запаси от петрол са паднали с близо 660 милиона барела от юли 2020 г., равенство без аналог в историята на петролния пазар. Текущите цени на петрола всъщност са под „справедливата стойност“ въз основа на това къде се намират запасите в момента.

Отказ от отговорност: Мненията, изразени от писателите в този раздел, са техни собствени и не отразяват непременно гледната точка на bbabo.net

bbabo.Net