През 1979 г. У. Артър Луис получава Нобелова награда по икономика за своя анализ на динамиката на растежа в развиващите се страни. Заслужено: неговата концептуална рамка се оказа безценна за разбирането и насочването на структурните промени в редица нововъзникващи икономики.

Основната идея, която Люис подчерта, е, че развиващите се страни първоначално растат чрез разширяване на експортните си сектори, които поглъщат излишъка от работна ръка в традиционните сектори като селското стопанство. С нарастването на доходите и покупателната способност местните сектори се разширяват заедно с търгуемите сектори. Производителността и доходите в предимно градските, трудоемки производствени сектори обикновено са 3-4 пъти по-високи, отколкото в традиционните сектори, така че средните доходи се повишават, тъй като повече хора отиват да работят в разширяващия се експортен сектор. Но, както отбеляза Луис, това също означава, че растежът на заплатите в експортния сектор ще остане депресиран, докато има излишък от работна ръка другаде.

Тази динамика може да доведе до изумително високи темпове на растеж, които понякога продължават години, дори десетилетия. Но има граница: когато предлагането на излишен труд е изчерпано, икономиката достига така наречената повратна точка на Луис. Обикновено това ще се случи, преди дадена страна да е излязла от по-ниския среден диапазон на доходите. Китай, например, достигна повратната точка на Луис преди 10-15 години, което доведе до голяма промяна в динамиката на растежа на страната.

В повратната точка на Луис алтернативните разходи за пренасочване на повече труд от традиционни към модернизиращи се сектори вече не са незначителни. Заплатите започват да се увеличават в цялата икономика, което означава, че за да продължи растежът, той трябва да се движи не от преместване на труда от сектори с ниска към по-висока производителност, а от повишаване на производителността в рамките на секторите. Тъй като този преход често се проваля, повратната точка на Луис е, когато много развиващи се икономики попадат в капана със средни доходи.

Моделът на растеж на Люис си струва да се преразгледа, защото нещо подобно се случва днес. Когато глобалната икономика започна да се отваря и да става по-интегрирана преди няколко десетилетия, огромни количества преди това изключена и недостъпна работна ръка и производствен капацитет в нововъзникващите икономики се изместиха към производствения и експортния сектор, което доведе до драматични резултати. Производствената дейност се премести от развитите страни, а износът на нововъзникващите икономики нараства по-бързо от световната икономика.

Поради големия мащаб на сравнително евтиния труд в развиващите се икономики (особено Китай), растежът на заплатите в търгуемите сектори на развитите икономики беше забавен, дори когато дейността не се измести към нововъзникващите икономики. Преговорната сила на Labuor беше намалена в развитите икономики и отрицателният натиск върху заплатите със средни и ниски доходи се прехвърли върху нетъргуемите сектори, тъй като изместената работна ръка в производството се измести към нетъргуемите сектори.

Но този процес до голяма степен приключи. Много нововъзникващи икономики се превърнаха в страни със средни доходи и глобалната икономика вече не разполага с големи резервоари от достъпна евтина работна ръка, която да подхранва по-ранната динамика. Разбира се, остават резерви от недостатъчно използван труд и потенциален производствен капацитет, например в Африка. Но е малко вероятно тези работници да навлязат в производствените експортни сектори достатъчно бързо и в достатъчен мащаб, за да удължат динамиката преди повратния момент.

Повратната точка на Луис ще има дълбоки последици за световната икономика. Силите, които потискаха заплатите и инфлацията през последните 40 години, се оттеглят. Широка гама от нововъзникващи и развити икономики остаряват, засилвайки тенденцията, а пандемията Covid-19 допълнително намали предлагането на работна ръка в много сектори, вероятно на постоянна основа. При тези условия спадът от четири десетилетия на трудовите доходи като дял от националния доход вероятно ще бъде обърнат - въпреки че автоматизацията и други бързо развиващи се технологии за спестяване на труд може да противодействат на този процес до известна степен.

Накратко, сега, когато няколко десетилетия на растеж в развиващите се страни изчерпаха голяма част от неизползвания производствен капацитет в света, глобалният растеж е все по-ограничен не от търсенето, а от динамиката на предлагането и производителността. Това не е преходна промяна.

Едно ясно следствие от този процес е, че инфлационните сили са се изместили фундаментално. След изчезване или изравняване за продължителен период от време, кривата на Филипс (която описва обратна връзка между инфлацията и безработицата) вероятно се завръща за постоянно. Лихвените проценти ще се повишат заедно с инфлационния натиск, който вече принуждава големите централни банки да изтеглят ликвидност от капиталовите пазари.

Много части от световната икономика ще претърпят фундаментална промяна на режима. Няколко десетилетия растеж в нововъзникващите икономики доведоха до масивно увеличение на потребителите със средни доходи и общата покупателна способност, като същевременно премахнаха световния производителен капацитет на свръхниски разходи.

Разбира се, все още може да има периоди на растеж, ограничен от търсенето, след кризи като пандемията или бъдещи шокове, предизвикани от климата. Но основният модел ще бъде на растеж, ограничен от предлагането и производителността, тъй като останалите резервоари на недостатъчно използван производствен капацитет просто не са достатъчно големи, за да поемат нарастващото глобално търсене.

Работата на Луис не беше основно фокусирана върху глобалната икономика, освен до степента, в която международните пазари осигуряват технологията и търсенето, необходими за подхранване на растежа, ръководен от износа в ранен етап в развиващите се страни. Независимо от това, неговото прозрение, че моделите на растеж се променят драстично в зависимост от това дали има достъпни неизползвани производствени ресурси (особено труд), е толкова актуално, както винаги.

Приложени към сегашните преходи в световната икономика, прозренията на Люис предполагат големи промени в моделите на растеж, структурата на икономиките, конфигурацията на глобалните вериги за доставки и относителните цени на почти всичко - от стоки, услуги и труд до стоки и различни класове активи. Също толкова важно, те показват, че този преход ще бъде необратим.

Навигирането в глобалната версия на повратната точка на Луис ще бъде трудно. Разбирането на основните структурни промени е необходимото място за начало. ©2022 Project Syndicate

Майкъл Спенс, лауреат на Нобелова награда по икономика, е почетен професор в Станфордския университет и старши сътрудник в Института Хувър.

bbabo.Net