Die US-Notenbank hat gestern eine Sitzung des Board of Governors abgehalten, in der die Bedingungen für die Bereitstellung von Liquidität für Banken erörtert werden sollten. Marktteilnehmer, aber auch die Mitglieder des Offenmarktausschusses selbst, diskutieren zunehmend über die Notwendigkeit einer weiteren Verschärfung der Regulierungspolitik. Die nächste Zinserhöhung wird im März erwartet, wobei eine Erhöhung um mehr als 0,25 Prozentpunkte nicht ausgeschlossen ist.
Gestern fand eine geschlossene Sitzung des Gouverneursrates der US-Notenbank statt, deren Thema "Diskussion der Politik der Diskontsätze, die von Reservebanken im Fed-System erhoben werden" angekündigt wurde. Kredite zu diesen Zinssätzen werden von Geschäftsbanken zur Deckung von Liquiditätsengpässen verwendet. Mitte März 2020 lockerte die Regulierungsbehörde bereits die Bedingungen für solche Kredite, verlängerte die Kreditlaufzeiten auf 90 Tage und senkte die Spreads bei Tagesgeldsätzen. Dies geschah, um sicherzustellen, dass die Banken im Falle unvorhergesehener Schocks über genügend Mittel verfügten. Das vorherige Treffen bei der Fed mit demselben Thema fand am 18. Januar statt.
Standardmäßig ist es der Leitzins der Fed, der sich nach den Ergebnissen einer Sitzung des Offenmarktausschusses der Fed ändert - dies kann im Standardmodus am 15.-16. März oder, falls erforderlich, bei einer außerordentlichen Sitzung des Ausschusses geschehen. was nicht so selten vorkommt. Die Tatsache, dass die Ratssitzung abgehalten wird, ist weder ein Signal an den Markt noch ein außergewöhnliches Ereignis, jedoch verstärken die Erwartungen einer weiteren Straffung der Fed-Politik jedes zuvor unvorhergesehene Ereignis rund um die Fed. Befeuert werden sie auch von der weiter steigenden Inflation: Sie lag im Januar bei 7,5 %, jedenfalls auf einem zuvorhergesagten Niveau. Die Kerninflation ohne Lebensmittel- und Energiepreise stieg ebenfalls von 5,5 % auf 6 %. Die Verbraucherausgabeninflation, auf die Regulierungsbehörde konzentriert, beschleunigte sich von 5,7 % im November auf 5,8 % im Dezember, ohne Lebensmittel und Energie, auf 4,9 %, einen Monat zuvor waren es 4,7 % gewesen.
Der Druck auf die Märkte geht nicht nur von der Aussicht auf eine Verschärfung der Fed-Politik aus, sondern auch von einer möglichen Eskalation an der russisch-ukrainischen Grenze. Am Freitag gaben mehrere Beamte der US-Präsidentschaftsverwaltung den voraussichtlichen Termin für eine solche Eskalation bekannt, was zu einer Korrektur an den Märkten führte, der Rubel begann wieder billiger zu werden, während Öl im Gegenteil im Preis stieg. Gleichzeitig ist die mögliche Verhängung von Sanktionen gegen Russland an sich ein Faktor für Inflationsdruck, der auch zu einer weiteren Straffung der Regulierungspolitik führen kann, betont Capital Economics. In Industrieländern könnte diese Zahl vor allem aufgrund steigender Energiepreise um weitere zwei Prozentpunkte steigen. Sanktionsrisiken beziehen sich sowohl auf die Lieferungen selbst (auch aufgrund von Infrastrukturschäden) als auch auf deren erhebliche Erschwerung aufgrund der Trennung vom Interbanken-Zahlungssystem SWIFT. Die europäischen Länder importieren etwa 40 % ihres Öl- und Kohleverbrauchs aus Russland und 20 % ihres Gases.
Selbst aus Angst vor Lieferbeschränkungen können die Ölpreise auf 120 Dollar pro Barrel steigen, glaubt das Zentrum. Lieferbeschränkungen können sich auch auf den Lebensmittelmarkt auswirken, da Russland und die Ukraine für ein Fünftel der weltweiten Weizenexporte verantwortlich sind. Russland ist auch der größte Exporteur von Düngemitteln. Im Jahr 2018 führten Sanktionen gegen Rusal aufgrund von Versorgungsbedenken zu einem Anstieg der weltweiten Aluminiumpreise um 10 %, erinnert Capital Economics.
Die jüngsten Maßnahmen der Fed und Prognosen ihrer weiteren Maßnahmen
Als die Fed das letzte Mal Anfang März 2020 eine außerordentliche Sitzung abhielt, wurde der Leitzins angesichts der Spreads dringend auf 0–0,25 % gesenkt Coronavirus Pandemie. В январе этого года регулятор воздержался от изменения ставки, но впервые прямо указал на готовность ее повысить, заявив, что «в условиях, когда инфляция находится значительно выше 2%, а ситуация на рынке труда — благоприятная, комитет ожидает, что повышение ставки будет обоснованным in kurzer Zeit". Das im Dezember veröffentlichte Streudiagramm mit Prognosen zur Kursdynamik geht von einer möglichen Verdreifachung bereits in diesem Jahr aus. Die Marktteilnehmer legen mindestens vier Zinserhöhungen fest, darunter mindestens 0,25 Prozentpunkte im März, wobei die Zinserhöhung um 0,5 Prozentpunkte sofort nach der nächsten Sitzung nicht ausgeschlossen ist. Gleichzeitig gaben Mitglieder des Rates an, dass die Zinserhöhung nach der Kürzung des Kaufs von Vermögenswerten beginnen und erst Anfang März enden würde (es wurde angekündigt, dass sich der Kauf ab Februar auf 30 Milliarden US-Dollar pro Monat belaufen würde, einschließlich 20 Milliarden US-Dollar pro Monat an Staatsanleihen und 10 Milliarden US-Dollar an Hypothekenpapieren).
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