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Die Bank of Japan beendet endlich ihre Negativzinspolitik

Die japanische Zentralbank hat am 19. März ihren Negativzins abgeschafft und damit endlich damit begonnen, eines der aggressivsten geldpolitischen Lockerungsprogramme der Welt abzuwickeln.

Die eigenwillige Politik aus dem Jahr 2013 zielte darauf ab, das Wirtschaftswachstum und die Inflation anzukurbeln, nachdem das Land „jahrzehntelang“ mit stagnierenden Aktivitäten und Preisen in der viertgrößten Volkswirtschaft der Welt „verloren“ war.

In ihrer ersten Erhöhung seit 17 Jahren gab die Bank of Japan (BoJ) bekannt, dass sie ihren kurzfristigen Leitzins von -0,1 Prozent auf zwischen null und 0,1 Prozent anheben würde.

Beamte „bewerteten den positiven Kreislauf zwischen Löhnen und Preisen und kamen zu dem Schluss, dass sich abzeichnete, dass das Preisstabilitätsziel von zwei Prozent auf nachhaltige und stabile Weise erreicht werden würde“, hieß es.

Die Bank sagte auch, dass sie andere unorthodoxe Maßnahmen beenden werde, darunter ihr Programm zur Kontrolle der Zinsstrukturkurve bei Anleihen und den Kauf von Risikoanlagen wie börsengehandelten Fonds (ETFs), und sagte, sie hätten „ihre Aufgaben erfüllt“.

Die Federal Reserve und andere Zentralbanken erhöhten die Zinsen, um die galoppierende Inflation nach der russischen Invasion in der Ukraine im Jahr 2022 einzudämmen.

Doch die BoJ behielt ihren Hauptzinssatz wie schon seit 2016 im negativen Bereich. Die letzte Erhöhung erfolgte im Jahr 2007.

Durch eine Erhöhung des Zinssatzes werden Kredite für Verbraucher und Unternehmen teurer.

Dadurch erhöht sich auch die Belastung Japans für die Bedienung der Staatsschulden, die mit rund 260 Prozent der Staatsproduktion zu den höchsten weltweit zählt.

Da Negativzinsen dazu führen, dass Banken durch das Parken von Kapital bei der BoJ Verluste erleiden, zielte die Politik darauf ab, sie zu ermutigen, Kredite an Unternehmen zu vergeben und so die Wirtschaft und die Inflation anzukurbeln.

Die BoJ hat außerdem große Beträge für den Aufkauf von Anleihen und anderen Vermögenswerten ausgegeben, um Liquidität in das Finanzsystem zu pumpen.

Die Politik hat den Yen gegenüber dem Dollar stark geschwächt, was für Exporteure eine gute Nachricht ist, für die Verbraucher jedoch nicht, da dadurch Importe teurer wurden.

Nach der Ankündigung fiel der Yen gegenüber dem Dollar stark auf rund 149,80 pro Dollar, nachdem er vorher bei rund 149,30 gelegen hatte.

Die Inflation liegt seit fast zwei Jahren auf oder über dem Ziel der BoJ von zwei Prozent.

Doch trotz einiger Randverbesserungen – etwa einer größeren Flexibilität hinsichtlich der Zielspanne für die Anleiherenditen – blieb der Leitzins negativ.

Dies liegt daran, dass die BoJ mehr Beweise für einen „positiven Kreislauf“ steigender Löhne und Inflation wollte, der von der Nachfrage und nicht von vorübergehenden Faktoren angetrieben wird.

Das letzte Puzzlestück schien am Freitag gekommen zu sein, als Japans größte Gewerkschaft von den Arbeitgebern eine Lohnerhöhung von 5,3 Prozent durchsetzte, die höchste seit 1991.

„Japan liegt auf dem Niveau dessen, was nötig ist, um im Inland eine Inflation von zwei Prozent aufrechtzuerhalten“, sagte Stefan Angrick von Moody's Analytics.

Die Bank of Japan beendet endlich ihre Negativzinspolitik