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Moody's geht davon aus, dass Rumäniens Institutionen das starke Wirtschaftswachstumspotenzial dämpfen

Rumänien (bbabo.net), – Rumäniens Baa3-Ratings spiegeln das starke Wachstumspotenzial der Wirtschaft wider, das durch große Mittel der Europäischen Union (EU) und Zuflüsse ausländischer Direktinvestitionen (FDI) unterstützt wird, ausgeglichen durch relativ schwächere Institutionen und Regierungsstärke sowie eine hohe Haushalts- und Leistungsbilanz Defizite bestehen – obwohl Letzteres hauptsächlich aus stabilen Quellen finanziert wird – argumentiert die internationale Ratingagentur Moody's in ihrer regelmäßigen Überprüfung der Ratings Rumäniens.

Vereinfacht gesagt geht die Ratingagentur davon aus, dass Rumäniens Wirtschaft nicht durch endogene Politik, sondern durch von der Europäischen Union und ausländischen Investoren zugeführte Mittel angekurbelt wird, während die inländischen Institutionen eher enttäuschend abschneiden („moderate Bewertungen für die Wirksamkeit der fiskalischen, monetären und makroökonomischen Politikgestaltung“). ).

Die Zwillingsdefizite werden als „eine Quelle der Anfälligkeit für die Kreditwürdigkeit des Staates“ erwähnt – obwohl sie keine „unmittelbaren Risiken für das Kreditprofil Rumäniens“ darstellen. Dies erinnert an eine kürzliche Bemerkung der Europäischen Kommission, dass das Zahlungsbilanzdefizit und die Schulden Rumäniens weitgehend „nicht zahlungsunfähig“ seien, da ein großer Teil davon durch konzerninterne Ströme an ausländische Direktinvestitionsunternehmen in Rumänien gedeckt sei.

Es ist wichtig zu sagen, dass die günstige Situation jedoch von der Wechselkursstabilität abhängt, die in den letzten Jahren zu einer realen Aufwertung der Landeswährung auf Kosten eines noch stärkeren Drucks auf die Zahlungsbilanz geführt hat.

Allerdings wird Rumäniens „politisch stabile“ Regierung vor den Parlamentswahlen in diesem Jahr keine fiskalischen Korrekturmaßnahmen ergreifen, räumt Moody's ein und erwartet diesbezüglich auch keine nennenswerten Konsequenzen von der Europäischen Kommission.

Moody's erwartet, dass sich die rumänische Wirtschaft nach einem Jahr mit vergleichsweise schwachem Wachstum von 2,1 % im Jahr 2023 weiter erholt, wobei das reale BIP im Jahr 2024 um 3,0 % und im Jahr 2025 um 3,5 % wächst, gestützt durch starken Konsum sowie öffentliche und private Investitionen.

Allerdings kämpft die Regierung weiterhin darum, die hohen Haushalts- und Leistungsbilanzdefizite zu senken. Moody's prognostiziert für 2024 ein Haushaltsdefizit von 5,7 % des BIP, das sich gegenüber 2023 nur geringfügig verbessern wird, während sich das Leistungsbilanzdefizit von 7,0 % im Jahr 2023 nur geringfügig auf 6,6 % des BIP verbessern wird.

Die Europäische Kommission wird wahrscheinlich in diesem Frühjahr zu dem Schluss kommen, dass Rumänien seine Haushaltsziele im Rahmen des Defizitverfahrens nicht erreicht hat, Moody's geht jedoch davon aus, dass die Regierung erst nach den Parlamentswahlen in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 weitere Konsolidierungsbemühungen ankündigen wird.

Moody's geht davon aus, dass Rumäniens Institutionen das starke Wirtschaftswachstumspotenzial dämpfen