Beijings hartes Vorgehen gegen Immobilien, Technologie und Bildung hat deutlich gemacht, dass es Privatunternehmen die Bedingungen diktiert.

Chinas hartes Vorgehen gegen Privatunternehmen im Jahr 2021 hat den Marktwert einiger der größten Unternehmen des Landes um mehr als 1 Billion US-Dollar geschmälert.

Pekings festerer Griff auf die Wirtschaft kam, als Beamte betonten, wie wichtig es ist, einem „hochwertigen“ Wachstum, das der allgemeinen Bevölkerung zugute kommt, Vorrang vor der Maximierung des Bruttoinlandsprodukts zu geben.

Der „gemeinsame Wohlstand“ treibt gezielt Sektoren an, die von Immobilien und Bildung bis hin zu Technologie und Unterhaltung reichen, und treibt den Aktienkurs bekannter Namen wie Alibaba Group, Tencent Holdings, Didi Chuxing Technology Co und New Oriental Education and Technology Group in die Höhe und bremst den persönlichen Einfluss von Unternehmensgrößen wie Jack Ma und Pony Ma.

Das harte Durchgreifen hat viele Unternehmen und Investoren dazu gebracht, sich nervös über die Zukunft von Wachstum und Innovation in China zu wundern.

„Für Unternehmen bedeutet dies, dass ihre Aufgabe nicht mehr darin besteht, Geld zu verdienen, sondern zu gesellschaftlichen Gütern beizutragen“, sagte Trey McArver, Analyst bei Trivium China. „Wo Unternehmen das nicht tun, werden sie mit schnellen regulatorischen Maßnahmen konfrontiert.“

Kyle Jaros, außerordentlicher Professor für globale Angelegenheiten an der Universität Notre Dame, sagte, die Kommunistische Partei Chinas habe klargestellt, dass „der Parteistaat Geschäftsbedingungen diktieren kann und nicht umgekehrt“.

„Dies bedeutete, Menschen wie Alibabas Jack Ma zu verkleinern, den Privatsektor zu zwingen, Gehorsam zu zeigen – wie bei Tencents Pony Ma und Xiaomis Lei Jun – und zu demonstrieren, dass der Parteistaat das Recht hat, sowohl technische als auch moralische Standards zu setzen.“ Parameter für die Geschäftstätigkeit“, sagte Jaros.

Immobilien

Im August 2020 führte Peking die Richtlinie der "drei roten Linien" ein, um zu verhindern, dass überschuldete private Bauträger neue Kredite aufnehmen.

Mit der Begründung, dass „Häuser zum Wohnen und nicht zum Spekulieren da sind“, versuchte die Politik, den Immobilienmarkt abzukühlen, der im letzten Jahrzehnt inmitten grassierender spekulativer Käufe schnell expandiert hatte.

Die Kreditbeschränkungen wurden als Hauptgrund für die Liquiditätskrise genannt, die dazu führte, dass zwei der größten privaten Bauträger Chinas – Evergrande Group und Kaisa – mit ihren Krediten ausfielen. Im Oktober wurden neue Vorschriften eingeführt, die kleineren chinesischen Städten den Bau von Wolkenkratzern mit einer Höhe von mehr als 250 Metern verbieten.

„Die regulatorischen Razzien sind Teil eines umfassenderen Paradigmenwechsels, der bei der Herangehensweise Pekings an seine Wirtschaftspolitik und sein Management stattgefunden hat“, sagte Shehzad Qazi, Geschäftsführer von China Beige Book International.

„Dazu gehört auch, anzuerkennen, dass Chinas altes schuldengetriebenes, investitionsintensives Wachstumsmodell aus der Bahn gelaufen ist.“

Technologieunternehmen

Im November 2020 haben die chinesischen Aufsichtsbehörden einen geplanten Börsengang der Jack Ma's Ant Group in Höhe von 37 Mrd. $ ausgesetzt.

Peking sagte, es habe den größten Börsengang der Geschichte zum Schutz der Anleger ausgesetzt, aber viele Analysten glauben, dass Mas öffentliche Kritik an Chinas Finanzaufsichtsbehörden und Staatsbanken den Schritt ausgelöst hat.

Andrew Collier, Gründer und Geschäftsführer von Orient Capital Research, sagte der New York Times, dass die Aussetzung möglicherweise dazu diente, staatliche Banken zu schützen, die Gebühren der Ant Group bezahlt haben, um ihnen zu helfen, Kredite zu Lasten ihrer eigenen Rentabilität an Kunden zu vergeben.

„Meine persönliche Ansicht ist, dass die Banken nach einem Vorwand suchten, um dies im Keim zu ersticken und ihnen auch genügend Zeit zu geben, um zu versuchen, ihre eigenen Online-Geschäfte auf Touren zu bringen“, sagte Collier.

Im Februar dieses Jahres hat Peking neue Antimonopolregeln für Technologieunternehmen bekannt gegeben. Dazu gehörten Maßnahmen, um sicherzustellen, dass Unternehmen keine Algorithmen verwenden, die die Benutzer zu übermäßigen Ausgaben anregen oder die öffentliche Ordnung stören könnten. Alibaba, Tencent und Baidu gehören zu den Technologiegiganten, denen wegen angeblich monopolistischer Praktiken Geldbußen auferlegt wurden.

Im April verhängten die Aufsichtsbehörden Alibaba mit einer Kartellstrafe in Höhe von 2,8 Mrd.

Peking hat auch seine Ablehnung gegenüber Technologieunternehmen zum Ausdruck gebracht, die ausländische Börsengänge anstreben. Im Juli, Tage nachdem der Ride-Hailing-Riese Didi seinen Börsengang in Höhe von 4,4 Mrd.

Neue Vorschriften verlangen von Unternehmen mit Daten von mehr als einer Million Nutzern, eine behördliche Genehmigung einzuholen, bevor sie im Ausland gelistet werden können, und erlauben den Regulierungsbehörden, Einträge aus Gründen der nationalen Sicherheit zu blockieren.

Im August verbot Peking unter 18-Jährigen, mehr als drei Stunden pro Woche Videospiele zu spielen, um Spielsucht vorzubeugen.

Im September verbot Peking Kryptowährungstransaktionen und das Mining. Banken, Institutionen und Online-Zahlungsunternehmen war es untersagt, Transaktionen mit Kryptowährungen durchzuführen, und Fondsmanagern war es untersagt, in Kryptowährungen als Vermögenswerte zu investieren.Die chinesische Regierung hat auch ein eigenes staatlich unterstütztes Cloud-System aufgebaut, das im privaten Sektor mit Alibaba, Huawei und Tencent konkurriert. In der Stadt Tianjin wurden kommunal kontrollierte Unternehmen aufgefordert, ihre Daten von privatwirtschaftlichen Betreibern in die staatlich unterstützte Cloud zu migrieren.

„Das neue Paradigma priorisiert nationale Sicherheitsbedenken, insbesondere in Bezug auf Daten, und lenkt die Aufmerksamkeit stärker auf sozioökonomische Trends wie Ungleichheit, die Instabilität verursachen und die Kontrolle der Partei bedrohen kann“, sagte Qazi.

Private Nachhilfe

Im Juli gab China Beschränkungen für den privaten Unterricht bekannt, die angeblich darauf abzielen, den Druck auf Schulkinder zu verringern und die Kosten für die Nachhilfe für Eltern zu reduzieren.

Peking ordnete an, dass private Nachhilfeunternehmen als gemeinnützig registriert werden und keine Fächer anbieten dürfen, die bereits in Schulen unterrichtet werden.

Zudem ist es den Unternehmen untersagt, im Ausland Kapital aufzunehmen und an Wochenenden und Feiertagen Unterricht zu geben. Das Durchgreifen brachte die 120-Milliarden-Dollar-Industrie auf den Kopf, wobei New Oriental Education and Technology, Chinas größtes privates Nachhilfeunternehmen, den Marktwert seiner in den USA börsennotierten Aktien um 7,4 Milliarden Dollar sank.

Unterhaltung

Um die von den Behörden als „chaotische“ Fankultur von Prominenten beschriebene Eindämmung einzudämmen, ordnete Peking im August den Sendern an, nicht mit Entertainern zusammenzuarbeiten, die „falsche politische Positionen“ und „weibliche“ Stile hatten, die es als unpatriotisch erachtete . Peking regulierte auch den Verkauf von Fanartikeln für umstrittene Künstler und schloss Online-Plattformen von der Veröffentlichung von Popularitätslisten aus.

Der Weg vor uns

Das Streben nach „gemeinsamem Wohlstand“ könnte bedeuten, dass China auf lange Sicht vom Kapitalismus des „wilden Westens“ zu einer stärker konsumorientierten Wirtschaft übergehen wird, die auf die Förderung sozialistischer Werte abzielt. Auch wenn die Zeit der ungebremsten wirtschaftlichen Expansion vorbei sein mag, glauben Analysten, dass Unternehmen, die sich anpassen können, erfolgreich sein werden.

McArver prognostiziert, dass Unternehmen, die zum gesellschaftlichen Wohl beitragen, beispielsweise im Gesundheitswesen und im Bildungswesen, ein weitgehend günstiges Betriebsumfeld vorfinden, während Unternehmen, die an der Entwicklung von Kerntechnologien beteiligt sind, ebenfalls gut abschneiden werden.

„Erfolgreiche Geschäftsleute in China haben immer verstanden, dass sie erfolgreich sind, wenn ihr Geschäft mit umfassenderen politischen Initiativen verzahnt ist“, sagte McArver.

„Das wird auch weiterhin so bleiben. Geschäftsleute werden sich von Sektoren abwenden, die Peking als unproduktiv ansieht, und hin zu solchen, die Peking unterstützt, wie Umweltschutz und fortschrittliche Fertigung.“

Qazi sagte, Innovation werde „von den Prioritäten der Partei geleitet“.

„Unternehmen in Sektoren, die der Staat priorisiert, wie die Hightech-Fertigung, in denen China versucht, die Abhängigkeit vom Ausland zu verringern, werden gedeihen“, sagte er.

Das strengere Umfeld könnte jedoch einige Unternehmen dazu zwingen, die Expansion zu verschieben oder woanders nach Möglichkeiten zu suchen.

„Einige Firmen könnten entscheiden, dass ein stärker kontrollierendes regulatorisches Umfeld und ein größerer Druck, parteigebundene soziale und politische Missionen zu verfolgen, ihr Endergebnis beeinträchtigen werden“, sagte Jaros. „Infolgedessen können sie ihren Innovationsspielraum einschränken, Investitionen einschränken oder umleiten oder in einigen Fällen nach offeneren Märkten außerhalb Chinas suchen.“

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