Menschen lieben Blasen. Kinder lieben es, Luftballons und Seifenblasen. Wenn wir älter werden, lieben wir kohlensäurehaltige Schokolade. Wenn wir unsere finanzielle Situation verbessern wollen, gehen wir an die Börse. Wir sind begeistert von den Titeln von Artikeln in Blogs „Wie ich ohne besondere Kenntnisse und Erfahrungen 40% pro Jahr verdient habe“ oder so ähnlich. Sie werden von Brokern oder arroganten Anfängern geschrieben. Wir nehmen wegen der niedrigen Zinsen Geld von Banken und gehen an die Börse, wo mal jemand 40% verdient hat. Wir wollen 400 % machen und mit 35 in Rente gehen.
Nur wenige Menschen verstehen, dass all dies – und Luftballons, poröse Schokolade und eine Rente von 35 – eine Seifenblase ist, die mit fataler Zwangsläufigkeit gegen die harten Realitäten der Börse prallt, an denen diejenigen, die normalerweise im Casino gewinnen, „ohne Erfahrung“ verdienen Wissen“, d.h. Profis.
Ja, es kommt vor, dass Anfänger ohne Erfahrung Geld verdienen, insbesondere in einem wachsenden Markt, weil Ihnen die erste Dosis einer Droge namens "Gewinn" im Casino kostenlos angeboten wird. Frage: "Wenn jemand Geld verdienen konnte, warum kann ich das nicht?" - Ich werde von Dutzenden ziemlich selbstbewusster Menschen gefragt, die über zusätzliches Geld verfügen, das der Markt rücksichtslos und rücksichtslos zugunsten derer umverteilt, die über besondere Kenntnisse, Erfahrungen und Aktien verfügen wohlgemerkt zum Spielen an der Börse geeignet.
Der Unterschied zwischen einem Profi und einem Anfänger besteht darin, dass er weiß, wann er aufhören muss, das Rouletterad zu drehen, seine Anteile zu verkaufen und bares Geld zu verdienen.
Es scheint: Was ist leichter zu stoppen, wenn die Märkte überhitzt sind, obwohl es keine sichtbaren Gründe für ihr Wachstum gibt? Haben wir COVID besiegt? Hat sich die Weltwirtschaft erholt und unterbrochene Lieferketten für alle notwendigen Güter wieder in Gang gesetzt? Oder haben die Zentralbanken der Welt, einschließlich unserer tapferen Zentralbank der Russischen Föderation, zusammen mit Rosstat die Inflation unter Kontrolle gebracht? Nein, stattdessen sahen wir weltweit einen massiven Anstieg der Inflation. Das wahrscheinlichste aller möglichen Szenarien scheint die Stagflation der 1970er Jahre in den Vereinigten Staaten zu sein - die Stagnation der Wirtschaft, der Rückgang der Industrieproduktion und der Arbeitslosigkeit, verbunden mit hohen Inflationsraten. Oder in Russland 1991-1996. Ich habe im Sommer darüber geschrieben. Heute hat unser glorreiches Finanzministerium dies verstanden und es zu seinem Ministerschild erhoben.
Der große Ökonom John M. Keynes hat einmal gesagt: „Die Finanzmärkte können länger irrational bleiben, als Sie solvent sein können.“ Dies bedeutet, dass es unmöglich ist, das Verhalten des Marktes genauer zu berechnen, von großen Akteuren (oder dem sogenannten Smart Money - "Smart Money"), genauer gesagt, es ist möglich, aber nicht immer, nicht alle und nicht die ganze Zeit. An die Haie des Marktes gehen die Ersparnisse der Neuankömmlinge, die sie durch Wertpapieranlagen vermehren wollen.
Der zweite Aphorismus, der mir bei der Analyse der aktuellen Marktsituation in den Sinn kommt, lautet „Märkte schießen nicht in die Höhe“. Schade, dass in den USA Ende der 1920er Jahre niemand daran geglaubt hat, als Marktteilnehmer unter der Führung von Finanzminister J. Rubin eine regelrechte Seifenblase aufgeblasen haben, die Geschäftsbanken überhaupt erst halb getroffen hat von denen 25.000 aufhörten zu existieren. Millionen verloren ihre Ersparnisse, die Menschen waren bereit, für einen Teller Suppe zu arbeiten. Infolgedessen erlitten die Vereinigten Staaten eine schwere Wirtschaftskrise, die als Weltwirtschaftskrise in die Geschichte einging. Die traurigen Folgen der Krise sind bekannt.
2018 habe ich über das Déjà-vu-Gefühl geschrieben, das aufkam – das Gefühl der Krise von 2008. Vor einem Jahr begann sich das Szenario zu bewahrheiten: Ein „schwarzer Schwan“ kam in Form einer Coronavirus-Pandemie und traf die Wirtschaft.
Im Jahr 2020 betrug die wirtschaftliche Rezession in Europa 7 %, in Russland nur 3,5 %. Die US-Notenbank, die EZB und andere Notenbanken griffen zu einem altbewährten Instrument, um die Krise zu lindern – sie begannen, das Feuer mit Geld zu fluten, senkten die Zinsen auf null und kauften Anleihen zurück. Weil sie nichts anderes kennen. sogenannt. "Helikoptergeld" bereitet die Bühne für neue Blasen. Wir haben dies nach dem Dotcom-Crash im Jahr 2001 und nach der Subprime-Hypothekenkrise im Jahr 2008 gesehen.
Geschichte wiederholt sich. Die NASDAQ ist bereits stark überhitzt, Investoren, die das verstehen, werfen Aktien von Tesla, Apple und Co. ab Bitcoin stieg über die 60.000-Dollar-Marke. Der breite Marktindex S&P500 hält sich selbstbewusst um die 4700er-Marke – das alles erinnert an 2008, komplettes Déjà-vu.
Billiges Geld floss in die Märkte und verwickelte völlig unvorbereitete Menschen in die Zahl der Investoren, darunter die „Netzwerkhamster“ von Reddit, die die Preise einer Reihe von Vermögenswerten um zig Prozent aufblähten. Russische und ausländische Aktienindizes stellen neue Rekorde auf, trotz der Rezession in der Wirtschaft und der anhaltenden Pandemie, die uns mit neuen, ansteckenderen Belastungen Angst macht.
In Russland ist die Situation besonders gefährlich: Unerfahrene Anleger, die versuchten, eine Alternative zu einem Bankdepot zu finden, eröffneten im vergangenen Jahr 5 Millionen neue Brokerage-Konten an der Moskauer Börse. Die Kapitalrendite von "Physikern" in den letzten fünf Jahren überstieg nicht 5,4% und übertraf nicht einmal die Rendite auf Bankeinlagen (5,97%), was der durchschnittlichen Inflationsrate für den Zeitraum (4,2% und jetzt mehr als 8 %). Nur wenige haben verdient, aber viele haben selbst in einem wachsenden Markt verloren.Lohnt es sich, in den letzten Waggon eines abfahrenden Zuges zu springen? Die Korrektur wird definitiv kommen und früher als alle erwarten. Und es ist keine Tatsache, dass sich die Märkte schnell erholen werden, vergessen Sie nicht die Lehren aus der Weltwirtschaftskrise – damals dauerte es 25 Jahre, bis die Märkte wieder auf das Vorkrisenniveau zurückkehrten.
Muster wiederholen sich, nicht wahr? Aber die Entwicklung ist zyklisch – der Markt steigt auf neue Hochs und fällt auf Tiefs.
Seit Anfang 2021 stieg die Rendite zehnjähriger US-Wertpapiere von einem Tiefststand von 0,91 % auf 1,56 % und einen Tag später auf 1,61 %. Die Rendite auf sie kann durchaus auf 1,8-2% steigen. Er verstärkt sich nach dem Optimismus der Anleger, die an eine nachhaltige wirtschaftliche Erholung und steigende Inflation glauben, wenn die Nachfrage wieder anzieht. Sogar Gold durchbrach ein starkes Niveau von 2.100 USD je Feinunze, und dies ist nicht die Grenze. Aber der Goldpreis ist der Angst.
In einer solchen Situation wird die Rendite auf Staatsschulden steigen. Nicht nur die Vereinigten Staaten sehen sich mit steigenden Zinsen für Staatsanleihen konfrontiert. Im Gegensatz zur Federal Reserve beobachten Vertreter der Europäischen Zentralbank die Dynamik der langfristigen Anleiherenditen genau und glauben, dass sie für die Wirtschaft günstig bleiben werden. Da die Zinsen deutlich stärker anheben will als die Fed, könnte sich die Erholung der europäischen Wirtschaft stark verzögern.
Normalerweise ist in einem solchen Umfeld ein Marktcrash unvermeidlich, wenn die Finanzmärkte nicht durch frisches Geld angeheizt werden und die Geldpolitik straffer wird, bevor sich die Wirtschaft erholt. US-Kongressabgeordnete stimmten für ein Hilfspaket in Höhe von 1,9 Billionen Dollar für die US-Wirtschaft. Das Bankett der Gewinnverteilung wird also weitergehen. Frage: Wie lange? Wie Sie wissen, leiden die Finanzmärkte unter übermäßigem Optimismus und versuchen, 3-6 Monate vor der realen wirtschaftlichen Erholung zu wachsen. Und wie wird seine Flugbahn sein? L-, V- oder W-förmig? Wie wird die Zukunft der Weltwirtschaft nach der Pandemie aussehen?
Man kann sich durchaus der Meinung der Financial Times anschließen, dass der Beginn des Jahres 2022 für den globalen Rentenmarkt der schlimmste seit sechs Jahren werden könnte. Diese Schlussfolgerung wurde auf Basis des Bloomberg Barclays Multiverse Index gezogen, der den Markt für Schuldtitel verschiedener Länder mit einem Gesamtwert von 70 Billionen Dollar abbildet. Es hat seit Ende letzten Jahres 1,9 % des Gesamteinkommens verloren, was Änderungen der Aktienkurse und Zinszahlungen widerspiegelt. Setzt sich dieser Trend fort, werden die Quartalsergebnisse die schlechtesten seit Mitte 2018 und der Einbruch im ersten Quartal der stärkste seit 2015 sein.
Ich glaube, dass dies die Massenaktieninvestoren ernüchtern wird und sehr wohl zu einer tiefen Marktkorrektur, wenn nicht zu einem Marktcrash führen könnte, denn Bäume wachsen nicht in den Himmel. Die Frage ist nicht mehr, ob es zum Crash kommt oder nicht, sondern wann genau.
Woher der nächste „Schwarze Schwan“ kommen wird, ist noch nicht klar – neue, gefährlichere Stämme des Coronavirus, der Fall des chinesischen Entwicklers Evergrande und der daraus resultierende Dominoeffekt oder etwas anderes, aber eines ist klar – der Zusammenbruch ist unausweichlich , egal was der Auslöser sein wird, und der Zeitpunkt für die Erholung der Märkte – ist noch nicht in der Prognose.
Diese ganze Situation erinnert mich sehr an die jüngsten Versuche, den Markt im Jahr 2007 mit dem Geld derer zu vergrößern, die versuchten, in den letzten Waggon des abfahrenden Zuges zu springen.
Der Autor drückt seine persönliche Meinung aus, die möglicherweise nicht mit der Position der Redaktion übereinstimmt.
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