Las agencias más grandes del mundo permitieron que la calificación soberana de Rusia fuera rebajada debido a un posible conflicto en Ucrania. Según los representantes de Moody's, el escenario de una invasión militar obligará a revisar el desempeño del país debido a la imposición inmediata de sanciones occidentales. Debido a tales restricciones, según los analistas, el crecimiento del PIB de Rusia en 2022 puede reducirse al 2% y en 2023 al 1,5%. Al mismo tiempo, S&P y Fitch predijeron que la rebaja podría ocurrir sin una invasión rusa a gran escala de Ucrania.
Según ellos, el daño a la economía del país podría ser causado por sanciones impuestas, por ejemplo, tras ciberataques potencialmente perpetrados por el Kremlin. Al mismo tiempo, el efecto más grave será para los bancos, pero las corporaciones rusas tienen la capacidad de superar las sanciones sin consecuencias especiales. Sin embargo, es poco probable una rebaja real de la calificación soberana, dice Alexander Proklov, director gerente sénior de la agencia de calificación crediticia nacional:
“A partir de las calificaciones de los Tres Grandes (S&P, Moody's, Fitch) teóricamente se puede esperar que en el caso de algunas sanciones muy duras relacionadas con restricciones a la conversión de moneda extranjera en términos de SWIFT, sistemas de transferencia de dinero, etc., probablemente , las entidades de crédito más grandes pueden tener problemas técnicos. Como resultado, esto, por supuesto, puede afectar la posición general del sistema financiero.
Pero este es probablemente el escenario más difícil para el desarrollo de eventos, por lo que no nos guiaríamos ahora como escenario de referencia.
Las calificaciones de los "tres grandes" de Rusia ahora están en la categoría BBB, esencialmente cerca de la que ya se considera "basura", BB, por lo que puede haber una rebaja, pero esto no sucederá con sanciones no demasiado graves.
Hoy en día, no existe una amenaza directa para la posición financiera de Rusia, el nivel de solvencia del estado. Cualquier riesgo financiero en la situación actual depende de la geopolítica, donde la situación ahora está algo suspendida, pero sin embargo amenazante, probablemente no lo llamaría.
En Rusia se han formado reservas de oro y divisas sin precedentes, el presupuesto en realidad tiene superávit y no hay riesgos de impago debido a un fuerte deterioro de la situación presupuestaria. Tampoco vemos que se hable de un incumplimiento, de ningún problema con el cumplimiento de nuestras obligaciones a nivel estatal. Desde este punto de vista, no hay amenaza para la calificación crediticia”.
Como esperan las agencias de calificación, una posible invasión rusa de Ucrania podría conducir a una disminución de la inversión extranjera, una salida de capital y un debilitamiento del rublo. Además, si la calificación soberana del país realmente baja al "nivel de basura", será muy difícil volver a su posición anterior, Sergey Zaversky, jefe del departamento de investigación analítica del Instituto de Estudios Estratégicos Integrales, cree:
“Esto está directamente relacionado con el nivel de calificación crediticia del país. Si Rusia ahora tiene una calificación de grado de inversión, entonces su rebaja, especialmente si ocurre simultáneamente, sin duda complicará las oportunidades de financiación para nuestras empresas. Las consecuencias no serán demasiado catastróficas, simplemente porque el acceso de los bancos y empresas rusos ya está limitado en gran medida por las sanciones o el sentimiento de los inversores en relación con determinadas instituciones.
Sin embargo, esto aún mostrará los límites entre el grado de inversión inferior y el grado especulativo superior. Son sustancialmente más altos que cualquier otra línea de calificación en cualquier escala de cualquier agencia.
Y debe comprender que si los indicadores de las obligaciones del gobierno están disminuyendo, en general, esto afecta directamente a los prestatarios corporativos y los bancos.
Por el momento, no es posible hablar sobre cuánto por ciento del PIB perderá la economía rusa o cuánto disminuirán los ingresos reales disponibles de los ciudadanos. Realmentendemos la escala de las sanciones que podrían imponerse.
Sin embargo, podemos decir que las pérdidas son bastante probables. Algunos proyectos de inversión no se implementarán, algunos se pospondrán, invertirán menos dinero del planeado originalmente. La transición de esta calificación de la categoría especulativa a la categoría de inversión es bastante complicada. Sin embargo, si se reduce, especialmente por todas las agencias líderes, no esperaría que dentro de un año, incluso en el contexto de una cierta reducción de los riesgos geopolíticos, se tome la decisión de devolver a Rusia a la calificación de categoría de inversión”.
En este contexto, el rublo continúa fortaleciéndose moderadamente frente a la canasta de doble moneda. Según los analistas, los inversores esperan una estabilización de la situación geopolítica en torno a Rusia. Así, según la Bolsa de Moscú, el dólar se ha consolidado por debajo del nivel de 75 rublos, el euro cotiza a 85,5 rublos.
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