Comentario macro del analista de eToro para Rumanía, Bogdan Maioreanu
Quedan pocos días para que nos despidamos de 2021, un año muy bueno para los mercados y nos adentraremos en un 2022 lleno de incertidumbres. Mirando hacia atrás, hemos visto cómo los mercados de valores de EE. UU. Y la UE alcanzan nuevas alturas, pero los inversores se preguntan ¿qué sigue? Intentaré darles algunas perspectivas sobre los mercados de 2022 en EE. UU. Y Europa.
En los últimos 71 años, el S&P obtuvo ganancias de más del 10% durante los dos últimos meses del año solo en otras cinco ocasiones. Y estadísticamente, cada una de esas cinco ocasiones resultó en un año siguiente con retornos de dos dígitos en el mercado, con una ganancia promedio del 18%. Es posible presenciar el próximo año un cuarto año consecutivo muy raro con retornos de dos dígitos en el S&P 500. Sería solo la segunda vez en los últimos 50 años. El S&P 500 podría alcanzar un objetivo de 5.050. Aparte de las estadísticas, tenemos un entorno único de alta inflación, bajos rendimientos de los bonos y bajas tasas de interés. Sin embargo, los inversores deben diversificarse. Hay muchas amenazas que van desde la pandemia, con la nueva variante Omicron, hasta la situación geopolítica en Europa y Asia. Se prevé que el PIB mundial crezca el próximo año hasta el 4,4%, casi el doble que el promedio de la última década, lo que respaldará un crecimiento de las ganancias de más del 10%, mientras que las tasas de interés mundiales aún bajas deberían respaldar las valoraciones de las acciones en niveles muy por encima de la media.
En los EE. UU., La valoración del S&P 500 está un 30% por encima del promedio a largo plazo, lo que hace que los inversores teman una sobrevaloración. Pero el índice está bien respaldado por una alta rentabilidad empresarial récord y tasas de interés aún muy bajas. Las valoraciones pueden ser elevadas, pero no para todas las empresas. Parece que vamos a un año más con fuerte crecimiento del PIB y condiciones de mercado que están favoreciendo a los cíclicos, las empresas que se vieron afectadas por la pandemia y que ahora están reabriendo, las de pequeña capitalización, la industria financiera y la energía. Los aumentos en las tasas de interés pronosticados para el próximo año están proyectando una larga sombra sobre las acciones defensivas porque son sensibles a los rendimientos de los bonos. Las acciones tecnológicas pueden resultar interesantes desde una perspectiva a largo plazo. Al final, frente a lo desconocido, la diversificación de la cartera es la clave.
En 2022, Europa se encuentra en un punto óptimo especialmente interesante. Valoraciones de las acciones inferiores a las de Estados Unidos, con un BCE poco interesado en frenar la compra de activos o subir los tipos de interés. También tenemos en Europa el presupuesto a largo plazo y la “Próxima Generación” que está ofreciendo la financiación necesaria para recuperarse de la pandemia, aportando más de 800 mil millones de euros hasta 2027. Además de eso, estar a la vanguardia de la lucha contra la calentamiento, hay muchos fondos para energía limpia. Todas estas premisas están poniendo a Europa en un punto de mira interesante para los inversores.
La inflación fue una de las principales preocupaciones para los inversores en 2021. Podría seguir siendo una preocupación en 2022, aunque el próximo año podríamos ver tasas de inflación más bajas a medida que las cadenas de suministro se ajusten y el crecimiento económico disminuya desde los niveles de auge observados este año.
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Bogdan Maioreanu, analista de eToro y comentarista de mercados, tiene más de 20 años de experiencia en servicios financieros e inversiones y una sólida formación en periodismo. Ocupó diferentes puestos de gestión de Banca Corporativa tanto en Raiffeisen Bank como en OTP Bank, antes de pasar a puestos de consultoría empresarial trabajando para IBM Rumanía, entre otros. Bogdan es un MBA ejecutivo de Asebuss y la Universidad de Washington.
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