L'économie chinoise progresse de 8,1 % sur l'ensemble de 2021, dans un contexte de croissance au quatrième trimestre la plus faible depuis plus d'un an.

L'économie chinoise a augmenté de 4% au dernier trimestre de 2021 pour atteindre 8,1% en glissement annuel, dans un contexte de production industrielle plus forte que prévu en décembre, ont révélé lundi les données du gouvernement.

Bien que supérieur à la croissance de 3,6% prévue par les analystes, le chiffre du quatrième trimestre est la croissance la plus faible que le pays ait connue en un an et demi.

Le ralentissement de la croissance survient alors que la Chine est aux prises avec une crise immobilière qui s'aggrave, des contraintes sur la consommation d'énergie, des perturbations du transport maritime et une réduction des dépenses intérieures.

Les problèmes d'endettement de certains des plus grands promoteurs immobiliers du pays ont poussé la confiance des acheteurs et les achats immobiliers à un niveau historiquement bas. La croissance de l'investissement immobilier est à son plus faible depuis 2015, lorsque Pékin a lancé sa campagne "Les maisons sont construites pour être habitées, pas pour la spéculation" pour freiner la construction excessive en limitant les prêts aux promoteurs surendettés.

"Le défaut de paiement d'Evergrande a eu un effet dissuasif sur la construction et le développement immobilier, et indique probablement des problèmes de bilan dans d'autres sociétés immobilières", a déclaré Tommy Wu, économiste en chef pour la Chine chez Oxford Economics à Hong Kong. « L'investissement immobilier représente la plus grande partie du PIB, et le ralentissement de la construction a un effet démesuré sur la croissance globale. Nous nous attendons à ce que le ralentissement de l'immobilier se prolonge au premier semestre de cette année avant que l'activité immobilière ne se redresse quelque peu au second semestre.

Shehzad Qazi, directeur général de Beijing Beige Book International, a déclaré qu'il ne prévoyait pas de changement majeur dans la direction de la politique économique cette année malgré un certain assouplissement.

"L'assouplissement des politiques est à peu près garanti en 2022 car c'est une année de Congrès du Parti", a déclaré Qazi. "Cela dit, l'assouplissement sera un sursis politique temporaire, pas une nouvelle approche économique soutenue. Les analystes du marché surestiment les perspectives de grandes mesures de relance. Alors que les conditions de crédit s'assoupliront après une année 2021 exceptionnellement serrée, l'assouplissement de la politique de Pékin sera temporaire et ciblé. Le grand stimulus observé au cours des années précédentes du Congrès du Parti n'est tout simplement pas dans les livres.

La Chine s'est engagée à passer à l'énergie verte et à réduire les émissions de gaz à effet de serre, ajoutant des défis supplémentaires à court terme à la croissance économique.

En septembre, Pékin a annoncé qu'il réduirait les émissions de carbone et la production de charbon dans le but de devenir neutre en carbone d'ici 2060. Mais les efforts de l'année dernière pour réduire les processus émetteurs de carbone ont entraîné des pénuries d'électricité dans tout le pays, perturbant la fabrication et réduisant la production dans les usines, y compris ceux qui fournissent des biens à Apple et Tesla.

"Une contrainte relativement nouvelle, mais de plus en plus forte, sur la croissance provient de la pression réglementaire accrue pour atteindre les objectifs environnementaux de consommation d'énergie et d'intensité énergétique", ont déclaré les économistes de Goldman Sachs dans un rapport de septembre. "Pendant ce temps, les efforts pour réduire les émissions liées au charbon et une réduction des importations de charbon ont affecté les niveaux d'approvisionnement au moins à la marge, contribuant à une forte augmentation des prix."

« Croissance décevante de la consommation »

Alors que la demande de produits fabriqués en Chine reste élevée, les problèmes de chaîne d'approvisionnement, les goulots d'étranglement logistiques et les problèmes de suivi du trafic maritime ont ralenti l'activité économique. Les analystes observent si l'industrie chinoise du transport maritime peut atténuer ces perturbations et atténuer le risque que les entreprises délocalisent leurs bases de fabrication.

"La reprise de la consommation l'année prochaine aura un impact très important sur l'économie", a déclaré Jianguang Shen, économiste en chef de la société chinoise de commerce électronique JD.com, dans une interview accordée à CNBC le mois dernier.

Les analystes surveillent également de près l'évolution de la pandémie pour son impact sur la consommation intérieure, qui sera un prédicteur important de la reprise économique.

Les confinements et autres restrictions pandémiques ont maintenu les dépenses de consommation intérieures au ralenti, ce qui a été exacerbé par la lenteur de la croissance des revenus. Ces dernières semaines, trois grandes villes chinoises – Xi'an, Tianjin et Anyang – ont été confinées en raison de l'émergence de cas de la variante Omicron.

Wu d'Oxford Economics a déclaré que les poussées de COVID qui avaient entraîné des restrictions dans les zones touchées et une prudence accrue à l'échelle nationale avaient particulièrement nui à la demande de services.

"Nous pensons qu'il est peu probable que la Chine assouplisse son approche de tolérance zéro vis-à-vis du COVID jusqu'à la fin de 2022 au plus tôt. En conséquence, nous prévoyons une croissance décevante de la consommation cette année, en particulier au premier semestre », a déclaré Wu.

Pour éviter que la croissance ne tombe en dessous de 5%, Pékin a mis en place des mesures d'assouplissement politique ces derniers mois, notamment en assouplissant les contrôles de crédit et d'émission d'obligations pour les promoteurs immobiliers sous pression. Dans un geste surprise, la Banque populaire de Chine a annoncé lundi la première réduction des coûts d'emprunt pour les prêts à moyen terme depuis avril 2020.

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