La Banque centrale européenne devrait relever ses taux d'intérêt pour la quatrième fois consécutive jeudi, bien que de moins qu'à ses deux dernières réunions, et présenter des plans pour drainer les liquidités du système financier alors qu'il lutte contre l'inflation galopante. La BCE a a augmenté les taux à un rythme sans précédent pour freiner les prix qui ont grimpé en flèche depuis la réouverture des économies après la pandémie de Covid-19, entraînés par des goulots d'étranglement de l'approvisionnement, puis la flambée des coûts de l'énergie suite à l'invasion de l'Ukraine par la Russie. La banque centrale de la zone euro à 19 pays a relevé l'intérêt qu'il paie sur les dépôts bancaires de -0,5% à 1,5% en seulement trois mois, inversant une décennie de politique ultra-accommodante après avoir été pris à contre-pied par la hausse soudaine des prix. Mais la réunion politique de jeudi devrait voir cela le rythme rapide du resserrement ralentit alors que l'inflation montre des signes d'un pic et qu'une récession se profile. deux réunions précédentes, reflétant le changement de rythme de la Réserve fédérale américaine mercredi. Mais comme la Fed, la BCE devrait signaler des coûts d'emprunt encore plus élevés pour persuader les investisseurs qu'elle est toujours sérieuse dans la lutte contre l'inflation, qui pourrait rester au-dessus des deux pour cent de la BCE. cent jusqu'en 2025. "Nous pensons que le Conseil (des gouverneurs de la BCE) aura du mal à souligner que le ralentissement ne doit pas être confondu avec une fin imminente du cycle de hausse", ont écrit les analystes de BNP Paribas. La Fed semble avoir réussi un exploit similaire, avec le rebond du dollar américain après que les banquiers centraux américains ont déclaré mercredi qu'ils s'attendaient à faire de nouvelles hausses et à maintenir les taux élevés plus longtemps que prévu. paie les dépôts bancaires à 2% jeudi avant de le porter à environ 2,75% en mars. La dernière enquête Reuters auprès des économistes a vu le taux atteindre ce niveau en juin. créancier de nombreux gouvernements de la zone euro. Cette décision, qui éponge les liquidités du système financier, est conçue pour laisser augmenter les coûts d'emprunt à long terme et fait suite à une mesure similaire prise par la Fed plus tôt cette année. La BCE annoncera ses décisions politiques à 13 h 15. Le GMT et la présidente de la BCE, Christine Lagarde, tiendront une conférence de presse à 13h45 GMT. DES COMPROMIS Mais la discussion de jeudi risque d'être houleuse après que la membre influente du conseil d'administration de la BCE, Isabel Schnabel, ait ouvertement repoussé l'idée de petites hausses préconisées par l'économiste en chef Philip Lane. compromis sur la trajectoire des taux et le rythme de dénouement par la BCE de son portefeuille obligataire, connu sous le nom de resserrement quantitatif (QT). ins l'essence de l'élaboration des politiques de la BCE », Davide Oneglia, économiste au cabinet de conseil TS Lombard.« La contrepartie des hausses de taux plus lentes sera une orientation belliciste sur le taux terminal … accompagnée d'un QT «passif» plus tôt ou plus rapide. Le conseil des gouverneurs de la BCE, comme Joachim Nagel, président de la Bundesbank allemande, a appelé à ce que QT démarre en mars ou même plus tôt, tandis que des membres plus conciliants espèrent un lancement ultérieur. L'économie de la zone euro a résisté, avec une production en croissance plus que prévu au troisième trimestre, bien qu'une récession soit largement attendue. Dans l'ensemble, la BCE devrait laisser 175 milliards d'euros (186,01 milliards de dollars) de dette expirer l'année prochaine, selon un sondage Reuters, pointant vers 15 à 20 milliards d'euros par mois réduction en fonction de la date de début. Lagarde devrait être confrontée à des questions sur la mesure dans laquelle la BCE a l'intention de relever les taux et de réduire ses avoirs obligataires - et sur l'interaction entre les deux. Mais les investisseurs qui attendent des réponses substantielles pourraient être déçus. La principale difficulté est que la BCE ne sait pas jusqu'où elle devra aller, ce qui reflète une énorme incertitude sur la transmission et les perspectives d'inflation », a déclaré Greg Fuzesi, économiste chez JPMorgan. – ReutersLa Banque centrale européenne devrait relever ses taux d'intérêt pour la quatrième fois consécutive jeudi, bien que de moins qu'à ses deux dernières réunions, et présenter des plans pour drainer les liquidités du système financier alors qu'elle lutte contre l'inflation galopante.

La BCE a relevé ses taux à un rythme sans précédent pour freiner les prix qui ont grimpé en flèche depuis la réouverture des économies après la pandémie de Covid-19, en raison des goulots d'étranglement de l'approvisionnement, puis de la flambée des coûts de l'énergie suite à l'invasion de l'Ukraine par la Russie.

La banque centrale des 19 pays de la zone euro a relevé les intérêts qu'elle verse sur les dépôts bancaires de -0,5% à 1,5% en seulement trois mois, inversant une décennie de politique ultra-accommodante après avoir été prise à contre-pied par la hausse soudaine de des prix.Mais la réunion politique de jeudi devrait voir ce rythme de resserrement rapide ralentir alors que l'inflation montre des signes de pic et qu'une récession se profile.

Un sondage Reuters auprès d'économistes prévoyait que la BCE augmenterait ses taux d'intérêt d'un demi-point de pourcentage après des hausses de 75 points de base lors de chacune de ses deux réunions précédentes, reflétant le changement de rythme de la Réserve fédérale américaine mercredi.

Mais comme la Fed, la BCE devrait signaler des coûts d'emprunt encore plus élevés pour persuader les investisseurs qu'elle est toujours sérieuse dans la lutte contre l'inflation, qui pourrait rester au-dessus de l'objectif de 2% de la BCE jusqu'en 2025.

"Nous pensons que le Conseil (des gouverneurs de la BCE) aura du mal à souligner que la rétrogradation ne doit pas être confondue avec une fin imminente du cycle de hausse", ont écrit les analystes de BNP Paribas.

La Fed semble avoir réussi un exploit similaire, le dollar américain rebondissant après que les banquiers centraux américains ont déclaré mercredi qu'ils prévoyaient de procéder à de nouvelles hausses et de maintenir les taux élevés plus longtemps que prévu.

Les marchés monétaires tablaient sur une probabilité de 75% que la BCE relève le taux qu'elle verse sur les dépôts bancaires à 2% jeudi avant de le porter à environ 2,75% d'ici mars. La dernière enquête de Reuters auprès des économistes a vu le taux atteindre ce niveau en juin.

La BCE devrait également présenter des plans pour cesser de remplacer les obligations arrivant à échéance de son portefeuille de 5 000 milliards d'euros, annulant des années d'achats d'actifs qui ont fait de la banque centrale le plus grand créancier de nombreux gouvernements de la zone euro.

Cette décision, qui éponge les liquidités du système financier, est conçue pour laisser augmenter les coûts d'emprunt à long terme et fait suite à une mesure similaire prise par la Fed plus tôt cette année.

La BCE annoncera ses décisions politiques à 13h15 GMT et la présidente de la BCE, Christine Lagarde, tiendra une conférence de presse à 13h45 GMT.

COMPROMIS

Mais la discussion de jeudi devrait être animée après que la membre influente du conseil d'administration de la BCE, Isabel Schnabel, ait ouvertement repoussé l'idée de petites hausses préconisées par l'économiste en chef Philip Lane.

Les décideurs politiques pourraient donc devoir faire des compromis sur la trajectoire des taux et le rythme de débouclage par la BCE de son portefeuille obligataire, connu sous le nom de resserrement quantitatif (QT).

"Le marchandage reste l'essence même de l'élaboration des politiques de la BCE", a déclaré Davide Oneglia, économiste au cabinet de conseil TS Lombard.

"La contrepartie de hausses de taux plus lentes sera une orientation belliciste sur le taux terminal … accompagnée d'un QT" passif "plus tôt ou plus rapide."

Certains membres du Conseil des gouverneurs de la BCE, comme Joachim Nagel, président de la Bundesbank allemande, ont appelé à ce que QT commence en mars ou même plus tôt, tandis que des membres plus accommodants espèrent un lancement ultérieur.

L'économie de la zone euro a résisté, la production ayant augmenté plus que prévu au troisième trimestre, bien qu'une récession soit largement attendue.

Dans l'ensemble, la BCE devrait laisser 175 milliards d'euros (186,01 milliards de dollars) de dette expirer l'année prochaine, selon un sondage Reuters, indiquant une réduction mensuelle de 15 à 20 milliards d'euros en fonction de la date de début.

Lagarde devrait faire face à des questions sur la mesure dans laquelle la BCE a l'intention de relever les taux et de réduire ses avoirs obligataires - et sur l'interaction entre les deux.

Mais les investisseurs qui attendent des réponses substantielles risquent d'être déçus.

"L'une des principales difficultés est que la BCE ne sait pas jusqu'où elle devra aller, ce qui reflète une énorme incertitude sur la transmission et les perspectives d'inflation", a déclaré Greg Fuzesi, économiste chez JPMorgan. — Reuters

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