I fattori di mercato fondamentali che in precedenza fornivano un supporto significativo alla valuta russa stanno gradualmente cessando di operare. Le quotazioni petrolifere, che hanno raggiunto record locali, non sono in grado, come prima, di portare ad un aumento del tasso “di legno”. Inoltre, secondo gli esperti, anche il costo di un barile da 100 dollari, che il mercato energetico mondiale potrebbe dover affrontare in un futuro molto prossimo, difficilmente servirà da incentivo per rafforzare le posizioni delle banconote nazionali. Non si può quindi escludere che le tensioni geopolitiche e le possibili complicazioni delle sanzioni porteranno presto il dollaro più in alto dello “steward”.
Il mercato azionario russo si prepara alla prossima altalena stagionale. I problemi accumulati nello spazio geopolitico sono strettamente intrecciati con le turbolenze economiche mondiali, che portano a comportamenti non sempre prevedibili, e talvolta persino assurdi, degli speculatori azionari internazionali e degli investitori. Da un lato, per la prima volta in otto anni, i prezzi del petrolio russo degli Urali sono saliti sopra i 90 dollari al barile, superando i prezzi del Brent, la miscela del Nord più popolare tra gli importatori. A prima vista, tali dinamiche dovrebbero necessariamente portare al rafforzamento della valuta russa, la cui posizione di costo è in gran parte supportata da fattori idrocarburici. Ma niente del genere: le quotazioni del dollaro sono aumentate da 69 a 75 rubli negli ultimi due mesi. In un certo numero di casi, il costo del "verde" ha superato gli 80 rubli, il che ha completamente smentito la dipendenza del "legno" dal pieno di materie prime sugli scambi.
Secondo Igor Nikolaev, dottore in economia, tale incoerenza si spiega con sfumature geopolitiche, che ora stanno guidando sempre più il comportamento degli investitori internazionali. “I recenti colloqui di Vladimir Putin con il presidente francese Emmanuel Macron, durati più di cinque ore, hanno portato una certa positività alla sicurezza del continente europeo. Tuttavia, gli interessi principali degli investitori non risiedono ancora sul piano politico, ma su quello economico ", ritiene l'interlocutore.
Inoltre, le risorse energetiche nel prossimo futuro forniranno sempre più raramente al rublo l'opportunità di aumentare il suo peso in borsa. Nel corso dell'anno la situazione di mercato si stabilizza, per cui gli attuali prezzi dell'energia, che, nonostante la costante correzione, oscillano in prossimità dei massimi storici, potrebbero far scendere la dinamica del cambio del rublo. In particolare, il costo del "combustibile blu", le cui quotazioni sono salite sette volte l'anno scorso fino a un massimo soprannaturale di 2.000 dollari per mille metri cubi, non tornerà ai livelli raggiunti. "La combinazione della prevista ripresa delle esportazioni di Gazprom e dell'aumento dei volumi di forniture di GNL, se l'inverno non si protrae, può riportare il livello di riempimento degli impianti di stoccaggio del gas europei a livelli normali", ne è sicuro l'analista di Finam Sergey Kaufman. - I prezzi per la maggior parte delle risorse energetiche in questo caso, entro la fine dell'anno passeranno da anormali a semplicemente elevati. Le quotazioni del gas possono scendere a 300-400 dollari per mille metri cubi”.
Anche il costo del petrolio, da cui dipendono in gran parte i prezzi dei contratti a lungo termine di Gazprom, è improbabile che sia costante. "L'oro nero" può testare il livello di $ 100 per "barile", dopodiché le quotazioni delle materie prime diminuiranno. “La Federal Reserve statunitense non starà a guardare mentre l'aumento dell'inflazione dei combustibili petroliferi. Pertanto, è improbabile che questo livello sia a lungo termine", prevede Valery Vaysberg, direttore del dipartimento analitico della regione IK.
A questo proposito, per il rublo emergono fattori non idrocarburici. "La maggior parte degli investitori stranieri monitorerà da vicino possibili nuove sanzioni contro la nostra economia", continua Nikolaev. Le conseguenze più disastrose per le istituzioni finanziarie nazionali saranno il divieto di transazioni in dollari, che continuano ad essere uno strumento chiave negli accordi internazionali. La ricerca di soluzioni alternative, in particolare il passaggio graduale alle banconote nazionali, ad esempio nei contratti con la Cina o la Turchia, richiederà tempi lunghi, maggiori costi e rischi aggiuntivi, anche di natura inflazionistica.Da un lato, lo scenario sanzionatorio più sgradevole è improbabile. Washington non è in grado di controllare completamente il sistema di pagamento internazionale SWIFT, disconnettendosi dal quale la Russia renderà impossibile, in particolare, pagare le forniture di idrocarburi. L'uso di tali armi porterà a un'impennata dell'inflazione negli Stati Uniti, che a gennaio è accelerata al 7,5% e ha aggiornato il massimo periodo di quarant'anni. Il mercato americano è andato in negativo, il che rischia di provocare una nuova crisi globale. "Si può presumere che la Casa Bianca userà il proverbio russo: "Mi prenderò il congelamento per far dispetto a mia madre". Tuttavia, ciò non accadrà: i politici degli Stati Uniti possono dichiarare qualsiasi minaccia, solo per la loro attuazione dovranno consultare i finanzieri che difficilmente diano un segnale positivo ", crede Nikolaev.
Un aumento del dollaro superiore a 100 rubli, con l'attuazione di tutte le misure di cui sopra, è possibile, ma non promettente per tutte le parti. Tuttavia, la Russia non vale più la pena fare affidamento sul petrolio costoso, che può servire come motivazione per rafforzare il rublo.
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