Nella prima riunione del Consiglio di Amministrazione della Banca Centrale nel 2022 si è deciso di aumentare il tasso chiave al 9,5%. Si tratta dell'ottavo aumento consecutivo dallo scorso marzo, quando era al minimo storico del 4,25%. Gli economisti hanno parlato dell'impatto della crescita del tasso guida su prestiti e depositi.
Sergey Suverov, investment strategist di Arikacapital: “La Banca di Russia ha alzato costantemente il tasso chiave da marzo dello scorso anno. È chiaro che queste azioni sono principalmente volte a combattere l'inflazione. Tuttavia, finora non aiutano a far fronte al compito.
La crescita dei prezzi su base annua è in costante accelerazione: entro fine febbraio l'inflazione potrebbe superare l'asticella del 9%. Per superare realmente le impennate inflazionistiche, la Banca Centrale ha bisogno di aumentare il tasso non al di sopra delle cifre medie di Rosstat, ma del livello reale di aumento dei prezzi nei negozi. Cioè, non si può escludere che il tasso supererà presto le cifre a due cifre.
Allo stesso tempo, tale dinamica aumenterà la crescita degli interessi sui depositi, che può portare ad un'espansione della domanda dei consumatori e, di conseguenza, ad un aumento dello sviluppo economico dell'intero Stato.
Allo stesso tempo, l'aumento dei tassi rallenta il merito creditizio dei russi. Tali dinamiche nella seconda parte dell'anno possono portare a un deflusso di cittadini dal mercato del credito. Che colpirà in particolare il mercato dei mutui e, di conseguenza, il settore dell'edilizia abitativa”.
Artem Deev, capo del dipartimento di analisi di Amarkets: "L'inflazione cambia non solo sotto l'influenza del tasso chiave, ma ci sono molti fattori che stimolano la crescita dei prezzi (crescita del carburante, servizi pubblici, importazioni, logistica, risorse di lavoro , tasse, accise e dazi).
E il tasso chiave della Banca Centrale influisce indirettamente sull'inflazione: per effetto del suo aumento, il costo dei prestiti aumenta, motivo per cui sia i cittadini che le imprese li assumono meno spesso e in volumi inferiori. E se l'economia guadagna meno, l'inflazione gradualmente (ma non immediatamente!) rallenta.
Cioè, è impossibile aspettarsi che subito dopo l'aumento del tasso guida della Banca Centrale, l'inflazione nel Paese diminuirà. Questo può accadere entro pochi mesi. Ma se, allo stesso tempo, il costo delle importazioni (da cui dipende l'intera economia russa), il carburante, le tariffe degli alloggi e dei servizi comunali e le varie materie prime continuano a salire, se l'inflazione globale continua a salire e il rublo si deprezza nuovamente , difficilmente sarà possibile rallentare l'inflazione con un tasso chiave.
Per il rublo, l'aumento della Banca centrale è un fattore di supporto, ma per un breve periodo. Di solito, dopo un aumento del tasso, il rublo si rafforza per un po' rispetto alle valute mondiali (e poi entrano in gioco altri fattori).
Per depositi e prestiti, un aumento del tasso guida significa un aumento degli interessi su di essi. Più costoso è il denaro della Banca centrale per le banche russe, più costosi sono i prestiti, più alti sono i tassi di deposito. Di conseguenza, possiamo aspettarci che i tassi di interesse sui prestiti dopo la decisione della Banca Centrale aumenteranno in media dello 0,5-1%: i prestiti ipotecari saranno offerti in media al 10-11%, i prestiti auto - al 12-14% , i prestiti al consumo possono crescere fino al 15-15%. I tassi sui depositi in rubli ammonteranno al 9-9,5% (attualmente i tassi sui depositi sono praticamente uguali al tasso di inflazione).
L'inasprimento della politica monetaria (aumento del tasso chiave) ha sempre i suoi pro e contro. Il vantaggio è che questo strumento aiuta a ridurre l'inflazione nel Paese attraverso un aumento del costo dei prestiti. Il rovescio della medaglia è che l'aumento dei costi di finanziamento riduce i consumi e porta alla stagnazione dell'economia".
Svetlana Samoilova, direttrice della scuola di consulenti finanziari indipendenti Finliberty: “La crescita del tasso chiave della Banca centrale della Federazione Russa, ovviamente, non tratterrà l'aumento dei prezzi. I prestiti aumenteranno di prezzo, i tassi di interesse sui prestiti aumenteranno e le imprese e i cittadini non hanno nessun posto dove andare: prenderanno ancora prestiti, il che stimolerà ulteriormente l'aumento dei prezzi. La nuova moneta di credito aumenterà i costi dei produttori e saranno costretti a tenere conto dell'aumento dell'onere del credito nei prezzi dei loro beni. Tutti gli imprenditori che prendono prestiti per lunghi periodi (e tali prestiti diventeranno ancora più cari) saranno costretti ad aumentare il costo dei loro prodotti.
Pertanto, dobbiamo aspettarci non un rallentamento dell'inflazione nel nostro Paese, ma un proseguimento della sua crescita. È probabile che dopo l'indicatore di gennaio dell'8,9%, in primavera vedremo un'inflazione del 10% o più.
L'aumento dei tassi porta al fatto che, in un contesto di rallentamento dei consumi e dell'economia, profitti elevati sono ricevuti principalmente dal settore finanziario. I tassi stanno aumentando nel Paese, l'inflazione non sta diminuendo e le banche stanno aumentando il loro giro d'affari in prestiti e profitti".
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