Il petrolio Brent ha superato i 100 dollari al barile per la prima volta dal 2014 quando la drammatica escalation della crisi ucraina in Russia ha suscitato timori di un'interruzione delle esportazioni di energia critica della regione.

I futures a Londra sono balzati fino al 3,3% dopo che il presidente Vladimir Putin ha deciso di condurre un'operazione speciale per "proteggere" la regione del Donbas prima di ricadere sotto la soglia chiave. Putin ha annunciato questa settimana che avrebbe inviato "forze di mantenimento della pace" nelle due regioni separatiste riconosciute da Mosca, aumentando i timori tra i governi occidentali di un'invasione in piena regola dell'Ucraina.

La Russia è un fornitore chiave di energia per i clienti globali, con l'Europa che dipende dalla nazione per circa un quarto delle sue forniture di petrolio e un terzo del suo gas.

L'escalation ha spaventato un mercato che era già sotto stress, poiché le forniture di petrolio in tutto il mondo non riescono a tenere il passo con la vigorosa ripresa della domanda dalla pandemia. La coalizione OPEC+ guidata dall'Arabia Saudita sta lottando per ripristinare la produzione abbastanza rapidamente, spingendo alcuni dei più grandi attori del mercato ad avvertire di un mercato sempre più stretto.

È probabile che i prezzi del petrolio raggiungano una media di $ 110 nel secondo trimestre poiché le tensioni sull'Ucraina continuano ad aumentare, ha affermato JPMorgan Chase & Co. questa settimana. È probabile che il mercato del greggio vedrà prezzi più elevati nel prossimo trimestre, prima di ritirarsi a una media di $ 90 alla fine dell'anno, ha affermato.

La Casa Bianca sta valutando la possibilità di sfruttare nuovamente la sua fornitura di petrolio di emergenza in coordinamento con gli alleati per contrastare l'aumento dei prezzi causato dalle mosse della Russia contro l'Ucraina. Washington aveva annunciato in precedenza sanzioni su alcune banche russe, sul debito sovrano e sulle élite.

Sbalzo inflazionistico

Il ritorno del greggio a tre cifre completa una prodigiosa ripresa, a malapena immaginabile un anno fa, mentre il mercato passa dall'eccedenza alla scarsità. Riflette un'economia globale che sta tornando alla normalità da COVID-19 più velocemente di quanto possa garantire forniture di materie prime di ogni tipo.

"Mentre la domanda torna ai livelli pre-COVID, l'offerta sta davvero attraversando un periodo difficile", ha affermato Giovanni Serio, responsabile globale dell'analisi di mercato del Gruppo Vitol, il più grande trader indipendente di petrolio al mondo.

Oltre al petrolio e al gas, la Russia è un importante produttore di alluminio e grano, che coltiva anche l'Ucraina. L'aumento del prezzo di più materie prime sta contribuendo a un'impennata dell'inflazione al livello più alto degli ultimi decenni, minacciando una crisi della vita per milioni di persone e costringendo le banche centrali a contemplare una fase di stretta monetaria che potrebbe soffocare il rimbalzo.

"I prezzi del petrolio continuano a salire e ora stanno raggiungendo livelli scomodi per i consumatori di tutto il mondo", ha affermato in un'intervista Toril Bosoni, capo della divisione mercati e industria dell'Agenzia internazionale per l'energia. "Il mercato petrolifero è incredibilmente stretto".

Sebbene sia una preoccupazione urgente per tutte le nazioni consumatrici, la manifestazione è stata una particolare fonte di disagio per il presidente degli Stati Uniti Joe Biden, i cui tentativi di frenare l'impennata dei costi del carburante in vista delle elezioni di medio termine di quest'anno distribuendo scorte di emergenza hanno avuto scarso successo.

Biden si è impegnato a "lavorare come il diavolo" per tenere sotto controllo i costi del carburante, sottolineando l'importanza della sicurezza energetica durante una recente telefonata con il re saudita Salman bin Abdulaziz.

Pressione OPEC+

L'alleanza OPEC+ guidata da Arabia Saudita e Russia è al centro della crisi dell'offerta. Oltre a Riyadh e ai suoi vicini del Golfo, gli investimenti insufficienti e i disordini stanno impedendo a diversi membri di rilanciare la produzione interrotta durante la pandemia. Il gruppo ha fornito solo il 70% della spinta programmata del mese scorso, secondo l'IEA.

Le loro carenze stanno creando un'ulteriore fonte di ansia: il fatto che la capacità inutilizzata rimasta per colmare eventuali interruzioni, sia che si tratti di perdite più profonde nella Libia dilaniata dal conflitto, o di ulteriori attacchi di droni ad Abu Dhabi, sia scesa a livelli pericolosamente bassi.

"Non sto necessariamente pensando che l'OPEC abbia più il controllo delle cose", ha affermato Torbjorn Tornqvist, amministratore delegato della casa di commercio di materie prime Gunvor Group Ltd. "Siamo tornati in una situazione in cui stiamo guardando ciò che il ricambio la capacità sarà".

I vincoli di fornitura vanno al di là dell'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio e dei suoi partner. Gli investimenti in nuove forniture in tutto il mondo si sono ridotti a causa del crollo del COVID-19 e di una deviazione del capitale dai combustibili fossili verso le energie rinnovabili. Negli Stati Uniti, gli esploratori di scisto un tempo prolifici hanno frenato la spesa per ripagare gli azionisti.

"Il sottoinvestimento nell'industria del petrolio e del gas è stato esacerbato dal COVID, ma ha già preceduto il COVID" in parte a causa della transizione energetica, ha affermato Serio di Vitol.

Si estende anche oltre il petrolio, attraverso l'intero spettro dei derivati ​​energetici e dei mercati delle materie prime. Secondo i calcoli di Bloomberg, più materie prime stanno richiedendo un premio per le consegne rapide - una condizione nota come "ritorno all'indietro" - che in qualsiasi momento negli ultimi due decenni."Siamo fuori da tutto: non mi interessa se si tratta di petrolio, gas, carbone, rame, alluminio, lo chiami, ne siamo fuori", Jeff Currie, capo della ricerca sulle materie prime presso Goldman Sachs Group Inc, ha detto in un'intervista. "Lo faccio da 30 anni e non ho mai visto mercati come questo".

Questo crea un profondo dilemma per le potenze occidentali. Imporre un costo finanziario alla Russia per le sue azioni in Ucraina, ad esempio sanzionando le esportazioni di petrolio e gas, potrebbe causare altrettanto dolore alle loro stesse economie.

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