Dopo aver subito un calo di quasi il 12% nel 2022 fino all'11 marzo, il mercato azionario internazionale ha mostrato un forte apprezzamento la scorsa settimana. La direzione e l'intensità del movimento ha sorpreso tutti e riflette una lezione importante.
Il primo trimestre del 2022 non è ancora finito, ma è stato uno dei più intensi dell'ultimo decennio. I mercati internazionali hanno avuto la seconda peggiore performance degli ultimi 12 anni. Semplicemente non è stato peggio del primo trimestre del 2020, che è stato l'anno segnato dall'inizio della pandemia.
La tabella seguente mostra il rendimento trimestrale dell'indice MSCI All Country World (MXWD) negli ultimi 12 anni. Questo indice misura la variazione media di 23 paesi sviluppati e 24 paesi emergenti.
Il primo trimestre del 2022, nonostante il massimo di quest'ultima settimana, mostra ancora un calo di oltre il 7%.
Le ragioni di questa svalutazione non mancano. C'è una guerra che promuove una forte tensione tra le potenze globali e un forte impatto sui prezzi delle materie prime. L'inflazione mondiale, già sotto pressione, è ulteriormente aumentata con l'aumento delle materie prime. Per contenere questa inflazione, le Banche Centrali hanno già avviato un processo di contrazione monetarialzi dei tassi di interesse.
L'inflazione più sotto pressione, insieme agli aumenti dei tassi di interesse, riducono già le aspettative di crescita economica mondiale.
Nonostante tutte queste notizie, MXWD è in aumento del 5,72% questa settimana. L'aumento ha sorpreso tutti in quanto è stato il quarto aumento settimanale più grande nell'ultimo decennio. La figura seguente mostra l'evoluzione dell'indice MXWD (linea gialla) e la variazione settimanale di tale indice (barre bianche) negli ultimi dieci anni.
Questa forte variazione riflette una lezione che gli investitori dovrebbero considerare quando costruiscono i loro portafogli.
I prezzi delle attività riflettono le aspettative economiche future.
Pertanto, non è necessariamente con il rilascio di notizie negative che il mercato crolla. I prezzi di solito scendono prima del rilascio della notizia, se c'è già un'aspettativa di informazioni negative.
Pertanto, anche con la divulgazione di fatti negativi, se sono migliori del previsto, il risultato potrebbe essere l'apprezzamento degli asset, come è successo questa settimana.
Spesso, il rumore a breve termine, che promuove una forte volatilità dei prezzi degli asset, compromette la nostra capacità di rimanere fedeli allo scenario e al potenziale degli asset nel lungo termine.
Pertanto, è importante che il vostro portafoglio di investimenti consideri un'allocazione nella porzione di rischio adeguata al vostro profilo di investitore e con un orizzonte a lungo termine. Evita di inseguire il mercato, soprattutto in periodi di alta volatilità come quello attuale, o finirai per spostare il tuo portafoglio in modo sfavorevole.
Michael Viriato è consulente per gli investimenti e socio fondatore di Casa do Investidor
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