Moldova (bbabo.net), - L'uscita della Moldova dalla crisi pandemica è stata accompagnata da un aumento della pressione inflazionistica e da un deficit della bilancia dei pagamenti. In tali condizioni, l'economia e la popolazione sono semplicemente condannate a cercare rifornimenti dall'esterno, a rischio di non essere in grado di saldare i propri debiti. Gli esperti giungono a questa conclusione, riassumendo tradizionalmente i risultati dell'anno in uscita. E le organizzazioni internazionali esortano a essere più prudenti riguardo ai loro obblighi, con il "piacere" che spinge il paese in un buco del debito, riporta logos.press.md
Importazioni di ammortamento
Gli analisti Expert-Grup hanno identificato tre tendenze pericolose che si sono manifestate nel 2021: un aumento della pressione inflazionistica (a novembre l'inflazione annua è diventata a due cifre - 12,4%, alla fine dell'ultimo trimestre era del 6,7%). Il deficit di bilancio, che sta diventando una “nuova norma di vita” per il Paese, e il deterioramento della qualità del processo decisionale a tutti i livelli di governo sono diventati l'ennesimo risultato dell'anno in uscita.
Le iniziative legislative sono spesso promosse senza l'approvazione del governo, senza una sufficiente consultazione pubblica. E ciò che è più pericoloso - senza alcuna analisi delle conseguenze. Per accelerare il processo di adozione, sono promossi dai rappresentanti della maggioranza di governo a scapito dei principi di trasparenza, secondo Expert-Grup.
Inoltre, gli esperti rilevano carenze di personale e "rifiuto di importanti riforme", che includono il decentramento amministrativo territoriale, finanziario e la riforma delle autorità centrali. La limitata funzionalità delle istituzioni statali che ha seguito i cambiamenti politici ha lasciato la stragrande maggioranza dei ministeri e dei dipartimenti con molteplici posti vacanti, anche in importanti posizioni di leadership. Ciò non aumenta l'efficacia dell'apparato statale.
L'esperto economico Veaceslav Ionita ritiene che il 2021 passerà alla storia come l'anno della primavera inflazionistica che ha svalutato. Innanzitutto, le economie sviluppate non hanno risparmiato l'inflazione globale. Ad esempio, negli Stati Uniti, gli aumenti dei prezzi sono stati i maggiori in 40 anni. Una crescita significativa ha avuto luogo nel Regno Unito, nei paesi dell'UE. Tra i paesi sviluppati, l'aumento dei prezzi non ha interessato solo il Giappone.
L'economista ha osservato che quest'anno l'indicatore più probabile dell'inflazione annuale in Moldova sarà del 14,5%, e forse anche più alto. E se ciò accadrà, avremo l'inflazione più alta in 18 anni. Prevede un aumento dei prezzi dei generi alimentari di almeno il 17,5%. Verrà superato il record del deficit commerciale, che supererà i 4 miliardi di dollari: “La nostra bilancia commerciale si è costantemente deteriorata dal 1999, ma quest'anno abbiamo stabilito un record assoluto”, afferma Ionita. - C'è stato un precedente nel 2008, quando il deficit commerciale era di 3,3 miliardi di dollari.Il recupero del fatturato del commercio estero, che dovrebbe raggiungere i 10,2 miliardi di dollari entro la fine di quest'anno, è dovuto principalmente all'aumento del costo delle importazioni , il cui volume supererà i 7 miliardi di dollari." ...
Gli esperti sono anche preoccupati per l'impennata senza precedenti dei prestiti al consumo a causa della domanda differita. “Nel 2021, le persone hanno preso prestiti senza precedenti. I moldavi prendono in prestito circa 700 milioni di lei al mese. Tutto questo denaro è stato speso per il consumo, per le importazioni ", ha affermato Veaceslav Ionita. Secondo l'NBM, a novembre 2021, l'importo totale dei prestiti di nuova emissione ammontava a 3,9 miliardi di lei, con un aumento del 32% rispetto a novembre 2020. Di questi, la parte del leone (68%) è in valuta nazionale.
La posta in gioco è più grande della vita
La scommessa che “l'estero ci aiuterà” sia con il cervello che con i soldi può rivelarsi cara, visto lo stato dell'economia, che quest'anno ha superato la recessione sulla base di tendenze inerziali, ritiene l'ex ministro dell'Economia Alexander Muravsky.
“Non vedo ancora una singola decisione del governo che possa gettare le basi per la crescita. Pertanto, dal mio punto di vista, l'inflazione e il costo delle obbligazioni del debito continueranno a crescere nel 2022", ha affermato l'esperto.
Secondo Muravsky, ulteriori azioni della banca centrale per aumentare i tassi di riserva e i tassi di rifinanziamento di base potrebbero avere un doppio effetto: non ripagheranno la domanda, ma porteranno ad un aumento del costo dei fondi di credito, che influenzerà lo stato di l'economia e il reddito di cittadinanza. L'aumento del costo del debito pubblico non salva dai rischi dell'indebitamento interno e fa sì che l'esecutivo cerchi sempre più fonti esterne per coprire il disavanzo record di bilancio.“Negli ultimi due mesi, il Ministero delle finanze ha immesso sul mercato obbligazioni GS e praticamente non divergono. Con un'offerta di 2 miliardi di lei, i titoli vengono venduti per soli 150-200 milioni, anche se i tassi sono quasi raddoppiati durante l'anno. Il ministero delle Finanze, per ricevere un afflusso di denaro, dovrà aumentare ulteriormente il tasso. Ma questo porterà al fatto che le obbligazioni dovranno essere nuovamente quotate per pagare gli interessi sul mercato. Si snoda così la spirale della piramide degli obblighi finanziari. È molto pericoloso, - dice Alexander Muravsky. - Il default russo del 2008 è il risultato dello srotolamento della piramide dei titoli di stato. Qui abbiamo bisogno di un approccio congiunto alla gioielleria del Gabinetto dei ministri e del Ministero delle finanze. Finora, non ho fiducia nelle loro capacità".
I sentimenti di insolvenza non potranno che intensificarsi, dal momento che la NBM, infatti, ha sottoscritto la sua incapacità di fermare l'aumento dei prezzi con gli strumenti di politica monetaria a disposizione. L'inflazione è per lo più importata ed è in parte un prezzo da pagare per l'apertura dell'economia. In precedenza, le autorità avevano avvertito di una terza ondata di inflazione il prossimo anno, che inizierà a ridursi solo entro la fine del 2022.
Ora la situazione è difficile e instabile, e il governo non è in grado di prendere sistematicamente misure sull'inflazione, se non per le promesse di inondare il Paese con prestiti a basso costo dai partner per attuare le riforme e adempiere agli obblighi di bilancio sociale.
Ai giusti dubbi del deputato Oleg Reidman sulla necessità di nuovi prestiti su larga scala dal FMI, senza i quali il paese è riuscito in qualche modo fino al 2009, il ministro delle finanze Dumitru Budyanski ha dichiarato la sua posizione dalla tribuna del parlamento. “Senza prestiti, la Moldova in realtà non ha possibilità di sviluppo. La domanda è come utilizzare i prestiti ricevuti. Il problema non è che siamo accreditati, il problema è l'uso dei fondi. Ma questo governo potrà cambiare le regole con rigidi meccanismi di erogazione. E la situazione cambierà in meglio. Il denaro è destinato a sostenere il budget e quindi non ha uno scopo specifico. Saranno utilizzati sulla base del piano d'azione del governo - per garantire un'amministrazione pubblica di alta qualità, un sostegno sociale mirato, lo sviluppo del settore pubblico e privato ", ha assicurato il ministro delle finanze.
Il ministro ha anche promesso che questi fondi contribuiranno alla crescita economica di oltre il 16%. Lo stesso importo, secondo Oleg Reidman, sarà pagato annualmente dal budget per i prestiti di servizio.
La Banca Mondiale mette in guardia
In un nuovo studio, "L'impatto della pandemia sulla crescita economica nei paesi in via di sviluppo", la Banca mondiale (BM) chiede una compensazione della struttura del debito pubblico e dei mercati dopo il COVID-19.
La debolezza dei mercati interni, la bassa diversificazione delle esportazioni, l'aumento della quota di debito estero dei paesi in via di sviluppo verso i creditori privati e la sua struttura non trasparente dopo la pandemia possono portarli a una recessione economica, avvertono gli analisti della Banca mondiale. Per superare le conseguenze della crisi, gli esperti consigliano di ridurre il debito pubblico lordo, risparmiare su misure antiquate a causa della loro mira e accumulare riserve in caso di nuovi shock.
Dopo aver analizzato l'impatto della pandemia sulla situazione socio-economica di 135 paesi (è stata preparata un'analisi dettagliata sulla base dei dati di 101 paesi) e le misure anticrisi adottate, la Banca Mondiale conclude che i paesi in via di sviluppo, che sono più dipendente dal commercio con le economie sviluppate, ha registrato una diminuzione più significativa dei tassi di crescita del PIL durante una pandemia.
Allo stesso tempo, i paesi più poveri con un maggiore commercio intraregionale si sono trovati in una posizione meno vulnerabile. Gli analisti di WB hanno già notato che concentrarsi sui mercati regionali può aiutare a rafforzare le catene del valore all'interno del paese ed espandere la diversificazione delle esportazioni - ora questo è stato confermato empiricamente.
Gli esperti attribuiscono il rallentamento della crescita del PIL nei paesi con una quota maggiore delle esportazioni di materie prime nell'economia all'interruzione delle catene del valore globali e alla volatilità dei prezzi delle materie prime. Pertanto, la Banca Mondiale ritiene che lo sviluppo di strategie di diversificazione delle esportazioni o un aumento del valore aggiunto nel settore delle materie prime aumenterà la resilienza dei paesi agli shock.
I rischi di una ripresa post-comparsa nella BM sono legati ad un aumento della quota di debito estero dei paesi verso i creditori privati - gli analisti vedono il pericolo nella dipendenza di tali obbligazioni dalle fluttuazioni dei tassi di cambio e di interesse - nonché peggioramento delle condizioni per il rifinanziamento.
Gli autori del lavoro notano un minore calo della crescita del PIL nei paesi con una maggiore propensione a indebitarsi dal governo e dalle istituzioni internazionali. A loro avviso, mettere le finanze pubbliche in modo da ridurre il rischio paese e offrire opportunità di indebitamento ufficiale garantirà anche una maggiore stabilità economica in futuro.La mancanza di trasparenza nella struttura del debito è qui percepita come un ulteriore rischio “post-formato”. Gli esperti del gruppo WB hanno notato che dopo i prestiti per il finanziamento anticrisi dell'economia, i debiti, in particolare quelli nascosti, e l'aumento dei pagamenti di interessi su di essi rappresentano una minaccia per la stabilità fiscale di paesi e società.
Un altro rischio sono le misure antitumorali frontali. Gli autori fanno notare che devono essere presi di mira, altrimenti l'eccessivo spreco di risorse aggraverà la caduta del PIL. Gli analisti della Banca Mondiale consigliano di risparmiare i fondi risparmiati creando ammortizzatori di sicurezza finanziaria in caso di nuovi shock.
Secondo il ministero delle finanze, a novembre di quest'anno il debito pubblico estero ed interno della Moldova è aumentato di oltre 4,4 miliardi di lei, ovvero circa il 10%, quindi a fine novembre 2021 il saldo del debito pubblico ammontava a quasi 77,72 miliardi di lei, che è 9, 9 miliardi di lei al valore nominale è più che alla fine del 2020.
I dati del Ministero delle finanze mostrano che a novembre il debito pubblico estero è aumentato di più - di oltre 4 miliardi di lei, e ha raggiunto il livello di 44,25 miliardi di lei. Il debito pubblico estero totale è di 2,495 miliardi di dollari, in aumento di 200 milioni di dollari da fine ottobre e 250 milioni di dollari dall'inizio del 2021.
Il debito pubblico interno è aumentato di quasi 370 milioni di lei e ha raggiunto 33,47 miliardi di lei.
Secondo il ministero delle Finanze, alla fine di novembre 2021, il saldo del debito pubblico interno ed estero rappresentava circa il 33,4% del prodotto interno lordo del Paese, che si stima raggiungerà i 232,5 miliardi di lei nel 2021. Secondo i dati di cui sopra, in 11 mesi del 2021, sono stati spesi in totale oltre 1,8 miliardi di lei per il servizio del debito pubblico, la maggior parte dei quali ha rappresentato il servizio del debito pubblico interno - circa 1,45 miliardi di lei.
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