Ora che la preziosa autonomia di SBP è nel sacco, questo sarebbe stato un buon momento per i rappresentanti eletti del popolo del Pakistan per avviare un dibattito imparziale in casa su come la Banca dovrebbe fare per bilanciare crescita e prezzi; fornire, se non altro, uno spunto di riflessione salutare per le autorità monetarie. Ma è un peccato che i procedimenti del senato siano troppo pieni di legislatori che si spargono veleno l'uno sull'altro per dedicare molto tempo a tali tecnicismi o addirittura pensarci. Ma queste sono questioni molto importanti. E anche se la banca statale ora è molto più libera di prima di gestirli come meglio crede, è comunque necessario che tutti comprendano il dare e avere che tali politiche comportano invariabilmente.

Che il Pakistan abbia bisogno di una crescita del PIL costantemente più elevata non è affatto contestato. Eppure è anche l'aumento dell'attività economica necessaria per alimentare una crescita elevata spingerà anche al rialzo i prezzi; qualcosa di cui il paese non può permettersi troppo al momento e nemmeno nel prossimo futuro. L'unica cosa su cui l'SBP, o anche il ministero delle finanze, fa affidamento per un futuro più calmo in termini di inflazione è la prospettiva di un calo dei prezzi internazionali delle materie prime nei prossimi trimestri. Ma se ciò non accade, o anche se non accade nella misura necessaria, allora sia le autorità monetarie e fiscali, sia le imprese, dovranno tornare al tavolo da disegno per trovare qualcosa che funzioni in sullo sfondo di prezzi elevati.

SBP, quindi, ha un compito difficile davanti a sé. Se va solo per la crescita, attirerà critiche per ancora più inflazione e farà sembrare cattivo anche il governo. Se ignora la crescita e reprime l'inflazione, sarà accusato di strangolare l'attività economica e di deprimere posti di lavoro e salari proprio quando era necessario il contrario, e di far sembrare il governo ancora peggiore. Ecco perché deve identificare la cosa più vicina all'equilibrio che le circostanze consentono. Sarebbe stato meglio, in questo contesto, parlare di queste cose alla camera alta del parlamento invece di ridurre il dibattito a un indesiderato lutto. *

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