De EU wil de toegang van Moskou tot IMF-leningen verbieden als Rusland ten oorlog trekt met Oekraïne. Economen zijn van mening dat hier niets kritisch aan zal zijn - het geld van het fonds komt niet altijd ten goede aan de staat. Bovendien heeft Rusland, zelfs zonder IMF-geld, alternatieve kredietbronnen op de wereldmarkt.

Toenemende EU-druk op Moskou

Een aantal EU-landen heeft voorgesteld Rusland de toegang tot IMF-fondsen te verbieden, schrijft de Britse editie van de Financial Times. Er werd voorgesteld om deze maatregel uit te voeren in het geval van een "invasie" van de Russische Federatie in Oekraïne.

De nieuwe sancties omvatten het bevriezen van de toegang tot speciale trekkingsrechten (SDR's), de rekeneenheid van het IMF. Volgens de publicatie zouden de beperkingen die door de VS en de EU zijn ontwikkeld, de grootste Russische banken kunnen schaden.

Eind vorige zomer deed Moskou al een beroep op IMF-hulp. Vervolgens voorzag het internationale fonds Rusland van 17,48 miljard dollar in de vorm van SDR's. De steun was te danken aan het beleid van anticrisisdistributie van IMF-gelden. Het ontvangen bedrag werd vervolgens ter beschikking gesteld van een "politiek neutrale" instelling - de Bank of Russia.

Terug naar nieuws »

Wat te verwachten voor Russische banken

Het verbod op toegang tot IMF-fondsen zal geen kritieke impact hebben op de grootste Russische banken. De financiële instellingen van het land krijgen geen steun van het internationale fonds. Zelfs de fondsen die eind augustus 2021 werden ontvangen, werden aan Rusland verstrekt om zijn eigen goud- en deviezenreserves aan te vullen, en niet om banken te kapitaliseren, zei econoom Tatyana Kulikova in een interview met.

Volgens haar kan de stroom van bijna 18 miljard dollar niet worden beschouwd als gerichte hulp aan Rusland. Naast ons land kregen ook andere landen van de wereld financiële steun.

“Dit is een soort quasi-geld dat op een bepaalde manier kan worden gebruikt. Russische banken ontvingen geen van deze fondsen. De bijstand van het IMF was in de context van één enkel land misschien aanzienlijk, maar nu is een dergelijke maatregel niet mogelijk. Het verlenen van dergelijke hulp was een eenmalige eenmalige actie van het internationale fonds”, benadrukte de expert.

Tegelijkertijd merkte doctor in de economische wetenschappen Georgy Kleiner op dat de belangen van banken niet altijd correleren met de behoeften van de Russische economie. Volgens hem zijn de uiteindelijke ontvanger en de kanalen waarlangs IMF-hulp wordt ontvangen erg belangrijk.

“Dergelijke financiële hulp komt de Russische economie niet altijd ten goede. Heel vaak gaan fondsen voor andere doeleinden en sluiten ze zichzelf op in bepaalde sectoren, voornamelijk bankieren.

Over het algemeen heeft het IMF de afgelopen 30 jaar Rusland niets goeds gebracht. Als importsubstitutie ergens mogelijk is, dan is het in dit gebied”, besluit de analist.

Terug naar nieuws »

Wat zal er gebeuren met de Russische economie

De nieuwe sancties tegen Rusland die zijn ontwikkeld door de EU en de VS zullen niet veel impact hebben op de macro-economie van het land, merkte Igor Nikolaev, doctor in de economie, op. Ons land heeft een relatief lage buitenlandse staatsschuld en heeft een financieel veiligheidskussen in de vorm van grote goud- en deviezenreserves.

"De Russische reserves worden nu geschat op ongeveer $ 630 miljard. De totale buitenlandse overheidsschuld is sinds begin 2014 bijna gehalveerd, van $ 375,9 miljard tot $ 206 miljard in april 2021. In oktober 2021 bedroeg de staatsschuld $67,7 miljard, in april waren de cijfers op het niveau van $61 miljard”,

— zei de deskundige.

Met relatief gunstige macro-economische indicatoren is Rusland nu niet afhankelijk van IMF-leningen. Het is belangrijk om te begrijpen dat het fonds alleen leningen verstrekt onder bepaalde voorwaarden, die niet altijd in overeenstemming zijn met de belangen van de staat.

“Het IMF kan bijvoorbeeld financiële steun verlenen voor de hervorming van de publieke sector, waarvan het aandeel in ons land traditioneel hoog is, voor de privatisering van ondernemingen of de bestrijding van corruptie, zoals in Oekraïne het geval was. Dit is niet altijd gunstig voor deze of gene staat, dus Moskou is terughoudend om zijn toevlucht te nemen tot dergelijke leningen, 'legde de analist uit.

Terug naar nieuws »

Overheidsobligaties zijn een echt kredietalternatief

Als de toegang van Rusland tot IMF-fondsen wordt afgesneden, zal Moskou een alternatieve bron van leningen hebben - de plaatsing van effecten op de primaire en secundaire markten. Tegelijkertijd lijken euro-obligaties en OFZ's (roebelobligaties) aantrekkelijkere leenkanalen dan aanvragen bij het Internationaal Monetair Fonds.

Volgens Kulikova hebben Russische effecten als gevolg van de gespannen geopolitieke situatie rond Oekraïne hun rendementen sterk verhoogd, wat een negatief effect had op de vraag van buitenlandse investeerders.

“Korte termijn roebel OFZ's hebben onlangs het niveau van 10% bereikt, euro-obligaties zijn ook gestegen. De afgelopen twee weken heeft het ministerie van Financiën echter geen nieuwe OFZ's geplaatst, waardoor veilingen zijn geannuleerd. Dit verminderde het rendement van effecten enigszins, nu is het iets minder geworden - in de buurt van 9,5% voor "lange" OFZ's, "merkte Kulikova op.Ze sluit echter niet uit dat de trend de komende maanden de andere kant op kan gaan. De externe agenda zal echter nog steeds aanzienlijke druk uitoefenen op de binnenlandse Russische obligatiemarkt.

“De pauze van het ministerie van Financiën werd niet catastrofaal - dankzij de reserves kan Rusland het enige tijd beheren zonder nieuwe OFZ's uit te geven.

Als de geopolitiek afneemt (het is goed voor maximaal 1 p.p. van de Russische obligatierendementen), zullen de OFZ-koersen onvermijdelijk worden gecorrigeerd. Een jaar geleden lag het rendement op hen bijvoorbeeld in de buurt van 5-6%. Bij het verhogen van de beleidsrente van de Centrale Bank ligt de lat 8-8,5%", legt de analist uit.

Nikolaev was het ermee eens dat euro-obligaties en OFZ's een uitweg zouden zijn voor Rusland als de toegang van het land tot IMF-leningen zou worden afgesneden. De analist zag echter een negatieve trend in verband met de massale terugtrekking van buitenlandse investeerders uit de effectenmarkt van het land.

“De afgelopen dagen is het aandeel van niet-ingezetenen op de markt voor Russische staatsobligaties gedaald tot een recordniveau - slechts 19%. Een paar jaar geleden lagen vergelijkbare cijfers op het niveau van 34%. Dat wil zeggen, de economie van het land is voor 20% afhankelijk van buitenlandse schuldeisers.

Als sancties op staatsschulden niet alleen worden uitgebreid tot de primaire uitgifte en Amerikaanse houders, dan zullen miljarden dollars moeten worden vervangen op de binnenlandse markt”, merkte de expert op.

Dit zal op zijn beurt een negatief effect hebben op de dynamiek van de Russische investeringsmarkt, waardoor het ontwikkelingstempo van de nationale economie wordt vertraagd. Een dergelijke situatie zal volgens Nikolaev lijken op de crisis die zich eind jaren 90 in het land voordeed.

“Binnenlandse leningen zullen veel duurder worden, de rente op leningen zal stijgen door de verhoging van de beleidsrente van de Centrale Bank. De staat zal meer geld uitgeven om de huidige begrotingsuitgaven te financieren, dat wil zeggen dat de interne reserves zullen worden verbruikt.

In deze situatie kan, hypothetisch gezien, de schaduw van het faillissement van augustus 1998 over het land opdoemen. Toen waren tot 30% van alle budgetuitgaven precies rentekosten, 'waarschuwde Nikolaev.

Terug naar nieuws | Als er echter een Aziatische spil plaatsvindt, worden de lidmaatschapsbijdragen van Moskou aan het IMF volledig waardeloos.

“Rusland zal de leningen van het Fonds de komende jaren nodig hebben als het land de ESG-agenda op zich neemt. Als ze zich afsnijden van het IMF, zullen ze zich tot China moeten wenden.

Maar lenen van Peking loopt altijd slecht af. China's eetlust zal zelfs nog verder gaan. We verkopen gas aan de Chinezen al 10 keer goedkoper dan ter wereld, en eten miljoenen van het budget op omwille van gezamenlijk sabelgekletter…”, legde Solodkov uit.

Tegelijkertijd is het politieke en economische isolement van Rusland niet de verdienste van de autoriteiten van buitenlandse staten, voegde de analist eraan toe. In deze situatie moet Moskou niet denken aan het verlies van mogelijke IMF-leningen, maar direct aan het lidmaatschap van een financiële organisatie.

bbabo.Net