Rusland (bbabo.net), - De Bank of Russia heeft de beleidsrente voor de achtste keer op rij verhoogd: deze werd onmiddellijk met één procentpunt verhoogd en staat nu op 9,5% per jaar. De Centrale Bank verhoogt de rente nu al bijna een jaar tegen de achtergrond van een hoge inflatie, die nog niet is teruggebracht. Volgens de Bank of Russia kan een hoge inflatie wijzen op een onevenwichtigheid in de economie - deze situatie zal vrijwel zeker nieuwe verhogingen van de beleidsrente vereisen.

Volgens Rosstat versnelde de inflatie op jaarbasis begin februari tot 8,8%. Eind 2021 bedroeg de inflatie 8,4%, het hoogste sinds 2015. De inflatie is sinds afgelopen winter, in maart 2021, aan het versnellen om de versnelde prijsgroei tegen te gaan.

In tegenstelling tot de verwachtingen van de Centrale Bank, is er tot op heden geen keerpunt geweest in de inflatiedynamiek, aldus het hoofd van de Bank of Russia, Elvira Nabiullina. "Bovendien zijn de duurzame componenten zelfs geïntensiveerd. De belangrijkste reden is de groeiende onevenwichtigheid in de economie. Als gevolg hiervan is een strakker monetair beleid vereist dan we eerder hadden verwacht. Tegelijkertijd verwachten we nu dat de jaarlijkse inflatie terugkeert naar de doel pas midden volgend jaar op 4%", meldt ze. Eind 2022 wordt het prijsgroeitempo teruggebracht tot 5-6%, telt de Centrale Bank.

Volgens Nabiullina zou het een vergissing zijn om de huidige groei van de Russische economie als stabiel en evenwichtig te beschouwen: een hoge inflatie is een indicator van de toenemende oververhitting van de economie.

"Als er geen maatregelen worden genomen om de economie weer op een evenwichtig groeipad te brengen, zal de oververhitting toenemen en leiden tot een ongecontroleerde versnelling van de inflatie en een daaropvolgende vertraging van de economie tot een recessie. Hoge inflatie doet alle voordelen van economische groei teniet voor mensen, die hun reële inkomen en spaargeld bedreigen", benadrukte Nabiullina. De oververhitting van de economie is een gevolg van de groeiende onbalans tussen vraag en aanbod, logistieke knelpunten door de pandemie en een tekort aan arbeidskrachten, meent de Centrale Bank.

Het is niet langer mogelijk om de inflatie dit jaar terug te brengen naar 4% zonder recessie

Volgens Nabiullina zal onder deze omstandigheden de distributie van goedkope leningen (versoepeling van het monetaire beleid en verlaging van de rente) de productie niet snel kunnen vergroten, maar de vraag wel blijven stimuleren. "Overmatige vraag is een toename van de vraag, wat niet een stijging van de consumptie betekent, maar een stijging van de prijzen. Daarom zetten we de cyclus van het verhogen van de beleidsrente voort", voegde Nabiullina eraan toe.

Over het algemeen bleken tijdelijke pro-inflatoire factoren aanbodzijde langer te duren, waardoor de inflatie twee keer zo hoog opliep als de doelstelling van de Bank of Russia. "Er is zelfs een mening dat de verhoging van de beleidsrente de prijsstijging niet tegenhoudt. Als we afgelopen voorjaar niet waren begonnen met het verhogen van de rente, zou de inflatie vandaag veel hoger zijn geweest dan 10%", zei Nabiullina. De inflatie dit jaar terugbrengen naar de doelstelling van 4% zonder recessie is niet meer mogelijk. "Om dit te doen, zouden we moeten gaan voor een verhoging van het schokpercentage, wat een bedreiging zou vormen voor zowel de duurzaamheid van de economische groei als, mogelijk, de financiële stabiliteit. Een evenwichtige oplossing is een geleidelijke desinflatie, die de inflatie weer op het doel zal brengen zonder het creëren van risico's voor duurzame economische groei" - zei Nabiullina.

De inflatie neemt snel toe omdat de groei van de beleidsrente geen onmiddellijk effect heeft op het terugdringen van het groeitempo van kredietportefeuilles, zegt Mikhail Sukhov, voormalig vice-voorzitter van de Bank of Russia, algemeen directeur van het ratingbureau ACRA. "Het is noodzakelijk om de inflatie in bedwang te houden, zelfs onder aanzienlijke druk van externe factoren, om het ontstaan ​​van een "inflatoire spiraal" te voorkomen. Het kan niet worden uitgesloten dat om de prijzen in het voorjaar te stabiliseren, naast het verhogen van de beleidsrente zullen er maatregelen worden genomen om de kredietverlening door banken verder te beperken door middel van macroprudentiële instrumenten”, geeft Sukhov toe.

De potentiële limiet van de tariefverhoging is verschoven naar 11%, maar op dit niveau zullen veel ondernemingen gedwongen zijn te herfinancieren tegen een percentage dat de winst niet dekt - daarom zal de dreiging van faillissementen toenemen, vreest Boris Titov, commissaris voor Ondernemersrechten onder de president van de Russische Federatie. Ook is het volgens hem onmogelijk om de vraag in de economie kunstmatig af te remmen. "We hebben al voorgesteld de overheidsuitgaven te verhogen via het slimme leensysteem. In dit geval zouden OFZ's uitgegeven door het ministerie van Financiën door Russische banken worden gekocht en onmiddellijk opnieuw worden gehypothekeerd in de Bank of Russia. aan het ministerie van Financiën", zegt Titov. zegt.Volgens hem is het op deze manier mogelijk om jaarlijks een bedrag van 10-15% van de begrotingsinkomsten aan te trekken en dit te gebruiken om de inkomens van gepensioneerden, staatswerknemers te verhogen, een analoog van voedselbonnen te verstrekken, voor kinderbijslag, medische en educatieve certificaten . Tegelijkertijd - om de rente te subsidiëren en de kredietverlening uit te breiden. "Maar dit moeten gekleurde fondsen zijn, niet uitgegeven in de vorm van geld, maar in de vorm van verwante mogelijkheden voor toegang tot bepaalde goederen of diensten van maatschappelijk belang. Geen enkel deel van deze fondsen mag naar bankiers, industriëlen en ondernemers gaan, behalve via de zakken van de burgers ", - zegt Titov.

Volgens de hoofdeconoom van het Expert RA-bureau Anton Tabakh handelt de Centrale Bank in overeenstemming met haar mogelijkheden om de inflatie te bestrijden. "De Bank of Russia was een van de eersten die de inflatie bestreed, en nu pakken de centrale banken van de wereld het ook aan. Maar het is geen feit dat de inflatie tot elke prijs moet worden bestreden. Als het nodig is om te snijden in de begrotingsuitgaven om de inflatie tot 4%, dan zal de klap voor de economie sterker zijn dan van een extra prijsstijging. Wat betreft het vermogen om de gevolgen van een zeer zacht mondiaal monetair beleid "af te spelen", is het heel goed mogelijk. Maar het is onwaarschijnlijk dat het mogelijk zal zijn om de gevolgen van een tekort aan productiecomponenten, grondstoffen of een fysiek tekort aan arbeiders door monetaire methoden te stoppen", zegt de deskundige.

bbabo.Net