Ondanks de vertragende economische groei, zal China zijn streefcijfer voor het begrotingstekort mogelijk niet significant verhogen en zal het waarschijnlijk afzien van buitensporige stimulansen om de verdere opbouw van agressieve schulden door lokale overheden te voorkomen, aldus analisten.

Premier Li Keqiang zal zaterdag het werkverslag van de regering overhandigen tijdens de jaarlijkse “twee sessies”-bijeenkomsten van het Nationale Volkscongres en het Nationaal Comité van de Politieke Consultatieve Conferentie van het Chinese Volk, die vrijdag in Peking van start gaan.

Het rapport vat gewoonlijk de economische en sociale ontwikkeling van het land van het voorgaande jaar samen en geeft algemene richtlijnen voor het overheidsbeleid voor het lopende jaar, inclusief de doelstellingen voor de begrotingsuitgaven.

Analisten zijn er algemeen van overtuigd dat Peking ernaar zal streven de groei van het bruto binnenlands product (bbp) van het land dit jaar tussen de 5 en 5,5 procent te houden, waarbij beleidsmakers hun intenties al duidelijk hebben gemaakt om zich te concentreren op stabiliteit en financiële risicovermindering.

Een zorgvuldige balans tussen groei en schuldenbeheer lijkt de komende maanden bovenaan de agenda van Peking te staan ​​en zal worden benadrukt in het werkrapport, aldus analisten.

Hoe groot is het verborgen schuldenprobleem van China en wat doet Peking eraan? Iris Pang, hoofdeconoom voor Groot-China bij ING, schatte dat de doelstelling voor het begrotingstekort zou worden vastgesteld op 3,2 procent van het Chinese BBP, met een “gematigde” stijging van de quota voor speciale obligaties van lokale overheden, die worden doorgesluisd naar infrastructuur uitgaven.

In 2021 heeft China de doelstelling van de centrale overheid voor het begrotingstekort in verhouding tot het bbp teruggebracht tot 3,2 procent, van 3,6 procent in 2020, wat een verschuiving aangeeft van economische stimulering naar een grotere bereidheid om de schuld te verminderen.

Peking verlaagde vorig jaar ook het quotum voor het hele jaar voor de verkoop van lokale staatsobligaties slechts matig, waardoor ze 3,65 biljoen yuan (578 miljard dollar) konden verkopen. “De omvang van het begrotingstekort is een tweesnijdend zwaard; als het tekort te klein is, kan de markt bezorgd zijn dat de economie niet de noodzakelijke stimulans heeft om de groei te stimuleren, terwijl te veel uitgaven vragen kunnen oproepen over de schuldenlast van de overheid of lokale overheden', zei Pang.

We verwachten dat de groei van de investeringen in infrastructuur [van China] in 2022 zal herstellen tot ongeveer 7 procent in 2022 ten opzichte van de 0,2 procent Nomura van vorig jaar. 4,9 procent in de afgelopen drie maanden, wat het groeipercentage voor het hele jaar op 8,1 procent brengt.

Nomura verwachtte een verlaging van de doelstelling van het begrotingstekort in verhouding tot het bbp van dit jaar van 3,2 procent vorig jaar tot 2,8 procent, met als belangrijkste redenen hoger dan verwachte begrotingsinkomsten en lager dan verwachte uitgaven van vorig jaar.

De Japanse bank schatte ook een kleine stijging van de quota voor speciale obligaties van lokale overheden tot 3,75 biljoen yuan dit jaar, in de verwachting dat Peking zal rekenen op infrastructuuruitgaven om de groei te helpen stabiliseren. “We verwachten dat de groei van de investeringen in infrastructuur in 2022 zal herstellen tot ongeveer 7 procent, vergeleken met 0,2 procent vorig jaar.

Het zou echter onrealistisch zijn om een ​​veel snellere groei van de investeringen in infrastructuur te verwachten, en het tempo in de hoge eencijferige cijfers zou slechts een klein deel van de kloof opvullen die is ontstaan ​​door de vertragende exportgroei, de krimp van de grote vastgoedsector en de stijgende kosten van China's nul- Covid-strategie', zei Nomura woensdag.

China's zero-covid-beleid kan 'de wereldwijde verstoringen van de toeleveringsketen verlengen' Minister van Financiën Liu Kun heeft gezegd dat China dit jaar grotere belasting- en vergoedingsverlagingen zal onthullen, en dat de centrale regering de betalingen aan lokale overheden zal opvoeren om de klap voor hun inkomsten te compenseren .

Vooral die regio's die te maken hebben met toenemende druk op hun economie te midden van verslechterende financiële omstandigheden, zouden meer fiscale steun van Peking nodig hebben, aldus analisten. "Belasting- en vergoedingsverlagingen en werkgelegenheid zouden dit jaar de focus moeten zijn van het fiscale werk", zei China Merchant Securities vorige maand. “Het nieuwe belasting- en tariefverlagingsbeleid in 2022 zal de steun voor kleine, middelgrote en micro-ondernemingen versterken; individuele industriële en commerciële huishoudens; en productie.” "Tijdens de economische neergang, als gevolg van de uitstroom van middelen en bevolking, kunnen de verschillen in economische ontwikkeling tussen regio's groter worden, wat hogere eisen zal stellen aan centrale fiscale overdrachtsbetalingen." Hoewel China zijn streefcijfer voor het begrotingstekort misschien niet verhoogt of zelfs niet verlaagt, heeft de centrale regering nog steeds een aantal middelen om haar uitgaven te financieren, waaronder de kredietfaciliteiten van de centrale bank, beleidsbanken, staatsbedrijven die eigendom zijn van de centrale overheid, financieringsinstrumenten van de lokale overheid en obligaties voor speciale doeleinden van de lokale overheid.Rusland bezit voor USD 140 miljard aan 'belangrijke buitenlandse activa' in China De toenemende druk op de schuldenlast van de lokale overheid, vooral in zwakkere regio's die voornamelijk afhankelijk zijn van de verkoop van grond als hun belangrijkste bron van inkomsten, is een punt van zorg voor Peking.

Het afgelopen jaar zijn de verschillen in provinciale groei in China steeds groter geworden.

De economieën in kustregio's hebben een enorme vlucht genomen dankzij de stijgende export, terwijl de noordelijke en binnenlandse provincies achterblijven, grotendeels als gevolg van hun afhankelijkheid van overheidsinvesteringen en bevolkingsuitstroom.

De lokale overheden van China zullen ongeveer $ 1 biljoen aan obligaties moeten afbetalen die in 2022 en 2023 vervallen, zei S&P Global Ratings dinsdag in een rapport.

En zwakkere provincies en gemeenten kunnen het moeilijk hebben om vervallende obligaties terug te betalen, aldus het Amerikaanse ratingbureau.

Maar de centrale overheid "staat klaar om" lokale overheden te steunen als er een liquiditeitscrisis is, via beleidsbanken en staatskredietverstrekkers, door hun nieuwe schuld vast te houden of te kopen, aldus S&P Global Ratings.

bbabo.Net