Po latach walki o wyłonienie się z cienia regionalnych rywali, Singapore Exchange chce stać się ośrodkiem dla firm zajmujących się czekami in blanco, korzystając z przeglądu regulacyjnego, wsparcia ze strony firm państwowych i boomu technologicznego na swoim podwórku.

Zachęcony gorączką start-upów technologicznych z Azji Południowo-Wschodniej szukających finansowania i zmienionymi zasadami giełdy, Singapur może w ciągu najbliższych 12-18 miesięcy umieścić na liście nawet kilkanaście spółek celowych (SPAC) – twierdzą bankierzy, inwestorzy wysokiego ryzyka i analitycy .

Kluczowy test dla SGX nadejdzie, gdy takie firmy, znane również jako czeki in blanco lub firmy przykrywkowe, będą musiały w ciągu dwóch lat przypieczętować cele fuzji, proces „de-SPACing” już obciąża amerykańskie transakcje jako setki celów pościgowych SPACS.

Analitycy twierdzą, że Singapur stoi przed wyzwaniem, aby zainteresować nową klasą aktywów swoich tradycyjnie niechętnych do ryzyka inwestorów, zwłaszcza po tym, jak SGX odniosła ograniczony sukces w swoich wcześniejszych próbach wzmocnienia swojego rynku akcji.

W przeciwieństwie do tego, duże międzynarodowe instytucje zwróciły się do Hongkongu o notowania przebojowych akcji w ciągu ostatniej dekady.

Podczas gdy szał na SPAC wygasł w Stanach Zjednoczonych od początku 2021 r. z powodu nadzoru regulacyjnego i słabych zysków, SGX gościło trzy SPAC w zeszłym miesiącu w swoim pierwszym dużym debiucie w Azji. Atrakcją jest to, że są prostsze i zazwyczaj bardziej satysfakcjonujące dla startupów niż IPO.

„Patrząc na reakcję na pierwsze SPAC, plan jest bardzo silny” – powiedział Eng-Kwok Seat Moey, szef rynków kapitałowych w DBS, zarządzający wspólnymi emisjami dwóch IPO SPAC z Credit Suisse.

Bankowcy twierdzą, że singapurskie SPAC prawdopodobnie będą ścigać cele w sektorach fintech, technologii i konsumentów. Wyceny celów mogą wahać się od 800 mln S$ (596 mln USD) do nawet 2 mld S USD, a zawarcie transakcji prawdopodobnie nastąpi już w tym roku.

„Wielkość szans młodych firm, które rozwijają się i wchodzą na giełdę, jest kilkakrotnie większa niż wiele lat temu, a w ciągu następnej dekady będzie ich wielokrotność” — powiedział Ashish Wadhwani, partner zarządzający z Singapuru. w IvyCap Ventures, indyjskiej firmie zarządzającej aktywami o wartości około 400 milionów dolarów.

Jak pokazują dane Refinitiv, w ubiegłym roku zbiórka funduszy na SGX spadła o połowę do 565 milionów dolarów, najniższego poziomu od sześciu lat, przy zaledwie ośmiu ofertach.

U podstaw ostrożnego podejścia Singapuru leżały podmioty powiązane z inwestorem państwowym Temasek w dwóch z trzech obiektów SPAC, z których wszystkie miały nadsubskrypcje.

Vertex Venture Holdings, spółka zależna Temasek i jeden z największych funduszy w Azji Południowo-Wschodniej, jako pierwsza uruchomiła w styczniu technologiczną SPAC o wartości 200 milionów dolarów.

Ostrożny start

„Oczekuję, że giełda i organy regulacyjne będą dość ostrożne we wszystkich tych procesach. Nie sądzę, że nagle po prostu otworzą śluzy i każdy może przyjść” – powiedział Chua Kee Lock, dyrektor generalny firmy Vertex, która zarządza aktywami o wartości 5,1 mld USD.

Zwolennicy regionalnego funduszu technologiczno-przemysłowego Novo Tellus, wartego 150 mln dolarów SPAC, obejmowały jednostkę Temasek.

Europejski zarządzający aktywami Tikehau Capital, który ma dwa notowane w Europie SPAC, również wybrał Singapur na giełdę SPAC o wartości 170 mln S$, ze współsponsorami, w tym prezesem LVMH Bernardem Arnaultem.

Ostatnie posunięcia mogą doprowadzić do tego, że więcej globalnych funduszy będzie odgrywać aktywną rolę na publicznych rynkach akcji w Singapurze, który już jest wiodącym azjatyckim centrum finansowym i majątkowym.

„To sytuacja typu kura i jajko. Może jeśli stworzysz ten rynek SPAC, przybędzie więcej inwestorów” – powiedział Wadhwani.

SPAC zazwyczaj oferują akcje z warrantami, które są postrzegane jako kluczowy sposób na przyciągnięcie wczesnych inwestorów.

Jednak dla zamożnych inwestorów, takich jak Prantik Mazumdar, notowanie dużych regionalnych nazw w Singapurze i udane fuzje biznesowe SPACS są kluczowe, zanim zdecyduje się na bezpośrednie inwestowanie w amerykańskie firmy technologiczne sprzed debiutu giełdowego.

„O ile nie istnieją wyjątkowe możliwości w określonych sektorach i zróżnicowanych strukturach, które oferują SPAC, prawdopodobnie jestem na granicy” – powiedział Mazumdar.

W 2010 roku SGX debatowało nad SPAC, ale nie otrzymało pozytywnych opinii rynkowych. W zeszłym roku uruchomiła platformę SPAC, skupiając się na badaniu historii sponsorów. Wymagało to od nich inwestowania w swoje SPAC iw przeciwieństwie do Hongkongu, SGX pozwoliło na udział inwestorów detalicznych.

„Lista SPAC może zdecydowanie pomóc start-upowi wyjść i szybciej pozyskać fundusze przy mniejszym wysiłku” – powiedział Chandra Tjan, współzałożyciel Alpha JWC Ventures skoncentrowanej na Indonezji.

W zeszłym roku Singapur ogłosił również dwa fundusze z kapitałem w wysokości 2 miliardów dolarów, przeznaczone na finansowanie na późnym etapie i IPO jako gwałtowny wzrost transakcji.

Dwadzieścia prywatnych firm z Azji Południowo-Wschodniej dołączyło do grona firm wycenianych na 1 miliard dolarów lub więcej w 2021 r., podczas gdy 53 firmy dołączyły do ​​listy tych, których wartość w najbliższym czasie może wynieść na 1 miliard dolarów, wynika z danych firmy badawczej Tracxn.„Zasadniczo punkt odniesienia dla bycia sponsorem w Singapurze jest wyższy, między wymogami kapitałowymi a chęcią objęcia niezależnych dyrektorów, którzy zdecydują o de-SPAC” – powiedział Neil Parekh, dyrektor generalny Pegasus Asia, singapurskiego SPAC wspieranego przez Tikehau.

Sukces Singapuru jako globalnego centrum funduszy inwestycyjnych na rynku nieruchomości (REIT) może być wzorcem do zbudowania rynku SPAC.

„Singapur posiada niezbędne składniki do zbudowania zdrowego rynku SPAC i może rozwijać się w taki sam sposób jak rynek REIT, jeśli będziemy uważnie obserwować jakość sponsorów i utrzymywać ogólne standardy notowań” – powiedział Mohamed Nasser Ismail, szef SGX. rynków kapitałowych.

bbabo.Net