Bank Japonii poinformował w czwartek, że kupi nieograniczoną ilość 10-letnich obligacji rządowych po 0,25%, podkreślając swoją determinację, by nie dopuścić, aby rosnące globalne stopy kapitalizacji zbytnio podniosły krajowe koszty finansowania zewnętrznego.

Jest to pierwsza taka operacja od lipca 2018 r., ponieważ rentowności zbliżają się do poziomu tolerowanego w ramach polityki kontroli krzywej dochodowości (YCC).

Oferta zostanie złożona w poniedziałek, poinformował bank centralny w komunikacie opublikowanym na swojej stronie internetowej po zamknięciu rynku japońskich obligacji rządowych (JGB) w czwartek.

Uparcie gorąca inflacja na Zachodzie i rosnąca jastrzębia ze strony innych głównych banków centralnych, takich jak amerykańska Rezerwa Federalna, skłoniły do ​​niektórych zakładów, że BOJ będzie musiał wkrótce złagodzić swoją ultraluźną politykę monetarną, pchając rentowności JGB do wieloletnich maksimów.

Jednak inflacja w Japonii, mimo że rośnie, pozostaje znacznie poniżej celu BOJ na poziomie 2%, a ożywienie gospodarki po kryzysie wywołanym pandemią pozostaje w tyle za wieloma konkurentami. W szczególności płace nie rosną tak szybko, jak w innych krajach.

„BOJ wysłał silny sygnał do rynków, że jest zdecydowany ograniczyć wzrost rentowności powyżej 0,25%” – powiedział Masahiro Ichikawa, główny strateg rynkowy w Sumitomo Mitsui DS Asset Management.

Ogłoszenie pojawiło się po tym, jak 10-letnia stopa procentowa JGB wzrosła w czwartek do 0,23%, najwyższego poziomu od 2016 r. i jest bliska ukrytemu pułapowi 0,25%, który BOJ ustanowił wokół celu 0%.

10-letnia rentowność na krótko spadła po wiadomościach i ostatecznie wyniosła 0,22%. Jen nieznacznie się poruszył i ostatnio osiągnął poziom 115,79 jenów za dolara, nieznacznie spadając w ciągu sesji.

Inwestorzy coraz częściej spodziewają się, że BOJ będzie interweniował w celu powstrzymania ostatnich stałych wzrostów rentowności. Jednak dla niektórych czas był zaskoczeniem, ponieważ wszystkie podobne poprzednie operacje zostały ogłoszone w godzinach handlu na rynku JGB.

Ogłaszając swój plan z kilkudniowym wyprzedzeniem, BOJ starał się zniechęcić handlowców do testowania linii 0,25% i zapobiegać wszelkim naruszeniom tego poziomu – bez konieczności faktycznego kupowania JGB, powiedział były członek zarządu banku centralnego Takahide Kiuchi.

„Gdyby BOJ ogłosił ofertę w godzinach rynkowych, musiałby kupić ogromną ilość JGB. Byłoby to równoznaczne z wzmocnieniem luzowania monetarnego, którego chciał uniknąć” – powiedział. „To podkręcona piłka od BOJ”.

Naomi Muguruma, starszy ekonomista rynkowy Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, powiedziała, że ​​BOJ prawdopodobnie ogłosił to ogłoszenie jako środek ostrożności, aby uniknąć gwałtownego wzrostu rentowności w przyszłym tygodniu po trzydniowych wakacjach w Japonii, które rozpoczęły się w piątek.

„Nie ma pewności, czy rentowności JGB spadną, ponieważ niedawny wzrost był spowodowany rosnącym niepokojem rynku w związku z globalnym ryzykiem inflacyjnym i wyższymi rentownościami amerykańskich obligacji skarbowych” – powiedziała.

Zgodnie ze swoją polityką kontroli krzywej dochodowości BOJ zobowiązuje się ograniczyć rentowność 10-letnich JGB do poziomu 0%, aby utrzymać niskie koszty finansowania zewnętrznego i stymulować gospodarkę.

W przeglądzie polityki przeprowadzonym w marcu zeszłego roku BOJ wyjaśnił, że pozwoli 10-letniej rentowności JGB na ruch o 25 punktów bazowych przy każdej wielkości równej zero. Miało to tchnąć życie w rynek uśpiony przez ogromną obecność BOJ.

Rynki skupiały się na tym, jak BOJ zareagowałby na rosnące stopy kapitalizacji JGB. Oferta kupna nieograniczonej ilości JGB za 0,25% byłaby najpotężniejszą bronią, jaką bank centralny ma do kontrolowania 10-letniej stopy zwrotu wokół celu.

Zakłady normalizacji polityki nabrały tempa w ostatnich miesiącach, ponieważ gwałtownie rosnąca inflacja skłania globalne banki centralne do złagodzenia bodźca z czasów pandemii i podniesienia stóp procentowych. BOJ pozostaje odstający, a gubernator Haruhiko Kuroda wielokrotnie stwierdzał potrzebę dalszego łagodzenia.

„BOJ stara się przywrócić wiarygodność ram polityki YCC, które znalazły się ostatnio pod presją po wyprzedaży obligacji skarbowych w związku z rosnącą globalną inflacją”, powiedział Valentin Marinov, strateg w Credit Agricole. „BOJ wyraźnie nie martwi się niekontrolowaną inflacją w Japonii, a zamiast tego wydaje się, że stara się utrzymać korzystne warunki finansowe”.

Nie ma szans na zmniejszenie luzowania monetarnego, powiedział Kuroda gazecie Mainichi w wywiadzie opublikowanym w czwartek. Powiedział, że szansa, że ​​Japonia zobaczy duży wzrost inflacji, podobnie jak inne kraje, jest bardzo niska.

Kuroda i jego urzędnicy od tygodni upierają się, że BOJ nie spieszy się z normalizacją swojej polityki. To nie powstrzymało wyprzedaży japońskich obligacji, a pięcioletnia rentowność wzrosła do zera 4 lutego – po raz pierwszy od czasu, gdy Bank Japonii przyjął politykę ujemnych stóp w 2016 roku.

bbabo.Net