Um maior sentimento de alarme sobre a alta do iene para recordes levou os membros do conselho do Banco do Japão a afrouxar a política monetária em 2011 em meio a uma recuperação incipiente do choque causado pelo grande terremoto, tsunami e crise nuclear no nordeste do país naquele ano. os minutos do BOJ mostraram segunda-feira.

As atas das reuniões de definição de políticas entre julho e dezembro de 2011 revelam a preocupação do BOJ com a força persistente do iene, que ameaçava prejudicar o sentimento corporativo, incitar os fabricantes a transferir a produção para o exterior e atrasar a saída do país da deflação.

Durante esse período, o governo lutou para conter a valorização do iene entrando repetidamente no mercado de câmbio, já que os problemas da dívida soberana europeia estavam levando os participantes do mercado a buscar a moeda japonesa como um ativo relativamente seguro.

“Nós, como banco central, deixamos claro que estamos prontos para tomar as medidas apropriadas quando necessário, enquanto examinamos cuidadosamente as condições econômicas e de preços. A este respeito, agora é a hora (para ação)”, disse o então governador do BOJ Masaaki Shirakawa em uma reunião política de 4 de agosto.

Shirakawa disse a outros membros do Conselho de Políticas que o Ministério das Finanças vinha realizando intervenções cambiais desde o início daquele dia e que era "importante" que o banco central tomasse uma decisão rápida sobre sua política monetária para acalmar os mercados financeiros. Na reunião, o BOJ decidiu flexibilizar a política, expandindo seu programa de compra de ativos em ¥ 10 trilhões para ¥ 50 trilhões.

A reunião foi realizada com o dólar americano sendo negociado na zona de ¥76. O iene subiu para um recorde de 76,25 ienes em relação ao dólar em 17 de março, uma semana após o terremoto, levando a intervenções conjuntas em moeda pelos bancos centrais dos países do Grupo dos Sete.

“O maior risco (para as perspectivas econômicas) é a valorização do iene”, disse o membro do conselho Hidetoshi Kamezaki, alertando sobre seu impacto negativo nos gastos de capital e no emprego. “A economia do Japão está enfrentando uma fase crítica.”

Um iene forte serve como dor de cabeça para os exportadores japoneses, pois reduz seus lucros no exterior quando repatriados. Por outro lado, também torna as importações mais baratas e pode incentivar as empresas japonesas a realizar fusões e aquisições no exterior.

Embora alguns membros do conselho do BOJ tenham dito que uma flexibilização adicional não deve ser descartada para lidar com mais ganhos de ienes, Shirakawa disse em uma reunião de políticas de 6 a 7 de setembro que “é inapropriado adotar uma abordagem simplista ou míope para facilitar a política por causa dos ganhos de ienes. ”

“Com base na taxa de câmbio efetiva real, o iene não é tão forte. Mas ouvimos gritos altos, especialmente das montadoras”, disse Shirakawa, acrescentando que eles precisam mudar de modelos de negócios projetados para se beneficiar de um iene fraco.

Em sua reunião de 27 de outubro, o BOJ novamente aliviou a política monetária ao expandir seu programa de compra de ativos em mais ¥ 5 trilhões, com foco em títulos do governo japonês.

A decisão, no entanto, não impediu a valorização do iene. A moeda japonesa atingiu um novo recorde de 75,32 ienes por dólar em 31 de outubro, desencadeando uma intervenção cambial recorde em um único dia de 8,07 trilhões de ienes pelas autoridades monetárias japonesas e subsequentes intervenções "furtivas" no início de novembro.

Nessa reunião, Shirakawa reconheceu a necessidade de o BOJ comunicar cuidadosamente sua decisão de descartar a visão de que intensificar a compra de títulos do governo japonês era equivalente à monetização da dívida, o que poderia abalar o mercado de títulos e minar a confiança dos investidores.

O então chefe do BOJ foi citado dizendo: “Este ambiente monetário extremamente acomodatício por si só não seria suficiente para abrir o caminho para uma saída da deflação, a menos que seja acompanhado por esforços (por empresas e outras partes) para impulsionar o crescimento”.

O BOJ divulga atas mais completas das reuniões de política uma década depois de terem sido realizadas.

bbabo.Net