Segundo o Banco Central, o volume de amortização da dívida externa do setor privado em 2022 será de US$ 64 bilhões, em 2023 - US$ 38 bilhões. No entanto, levando em conta a tradicional revisão do cronograma de pagamentos, o volume de amortização pode aumentar para bancos de US$ 113 bilhões) em 2022 e até US$ 62 bilhões (US$ 46 bilhões e US$ 16 bilhões) em 2023, estimaram analistas do HSE Development Center (ver gráfico).
Em janeiro-setembro de 2021, o setor privado conseguiu não apenas refinanciar integralmente os pagamentos da dívida externa, mas também aumentá-la. Sem levar em conta câmbio, custo e outras variações, a dívida externa do setor bancário aumentou US$ 7,2 bilhões, empresas - US$ 1,7 bilhão, o que significa seu refinanciamento por meio de operações de balanço de pagamentos em 136% e 104%, respectivamente. No entanto, no quarto trimestre a situação alterou-se – manteve-se o crescimento da dívida dos bancos a não residentes, enquanto as empresas não conseguiram refinanciar os pagamentos e a sua dívida externa diminuiu. “No contexto de aumento dos riscos de sanções e aumento das taxas de juros, será difícil refinanciar os pagamentos da dívida externa do setor privado”, concluem os analistas.
Mantendo o refinanciamento da dívida de empresas e bancos no nível do quarto trimestre de 2021 (em 90% dos pagamentos das empresas e 70% dos bancos), a dívida externa do setor privado diminuirá para US$ 361 bilhões até o final de 2022 e para US$ 352 bilhões em 2023. Nesse caso, a carga da dívida em 2022-2023 poderia ser reduzida para um nível recorde de 19% do PIB em comparação com 27% em 2021. “Isso é causado não tanto pelo crescimento superior da economia, mas pelas oportunidades limitadas de novos empréstimos sob as sanções atuais e o aumento dos riscos geopolíticos”, explica Sergey Pukhov, autor do estudo. Segundo ele, nos próximos dois anos, se somará a isso um aumento no custo dos empréstimos devido ao aumento das taxas de juros. Agora, mais da metade da dívida externa é denominada em rublos (cerca de 30%) e euros (mais de 20%), enquanto a parcela do passivo em dólares está diminuindo constantemente. “Tendo em conta as reservas cambiais acumuladas, minimiza-se o risco de incumprimento da dívida externa em caso de introdução de novas restrições por parte do Ocidente”, conclui o especialista.
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