Fatores fundamentais de mercado que anteriormente davam suporte significativo à moeda russa estão gradualmente deixando de operar. As cotações do petróleo, que atingiram recordes locais, não são capazes, como antes, de levar a um aumento da taxa de “madeira”. Além disso, segundo especialistas, mesmo o custo de um barril de US$ 100, que o mercado mundial de energia pode enfrentar em um futuro muito próximo, dificilmente servirá de incentivo para fortalecer as posições das cédulas domésticas. Portanto, não se pode descartar que a tensão geopolítica e possíveis complicações de sanções em breve elevarão o dólar mais do que o “administrador”.
O mercado de ações russo está se preparando para a próxima oscilação sazonal. Os problemas acumulados no espaço geopolítico estão intimamente interligados com a turbulência econômica mundial, o que leva a comportamentos nem sempre previsíveis, e às vezes até absurdos, dos especuladores e investidores internacionais de ações. Por um lado, pela primeira vez em oito anos, os preços do petróleo russo dos Urais subiram acima de US$ 90 por barril, superando os preços do Brent, a mistura do Mar do Norte mais popular entre os importadores. À primeira vista, tal dinâmica deve necessariamente levar ao fortalecimento da moeda russa, cuja posição de custo é amplamente apoiada por fatores de hidrocarbonetos. Mas nada disso: as cotações do dólar subiram de 69 para 75 rublos nos últimos dois meses. Em vários casos, o custo do "verde" ultrapassou 80 rublos, o que refutou completamente a dependência do "madeira" da casa cheia de matérias-primas nas trocas.
De acordo com Igor Nikolaev, doutor em Economia, tal inconsistência é explicada por implicações geopolíticas, que agora estão impulsionando cada vez mais o comportamento dos investidores internacionais. “As recentes conversas de Vladimir Putin com o presidente francês Emmanuel Macron, que duraram mais de cinco horas, trouxeram um certo positivo para a segurança do continente europeu. Não obstante, os principais interesses dos investidores continuam não no plano político, mas sim no económico”, acredita o interlocutor.
Além disso, os recursos energéticos no futuro próximo raramente darão ao rublo uma oportunidade de aumentar seu peso nas bolsas de valores. Ao longo do ano, a situação do mercado se estabiliza, de modo que os preços atuais da energia, que, apesar da constante correção, oscilam perto dos valores históricos máximos, podem derrubar a dinâmica da taxa de câmbio do rublo. Em particular, o custo do "combustível azul", cujas cotações subiram sete vezes no ano passado para um máximo sobrenatural de US $ 2.000 por mil metros cúbicos, não voltará aos níveis alcançados. “A combinação da recuperação esperada nas exportações da Gazprom e o aumento dos volumes de fornecimento de GNL, se o inverno não for prolongado, pode restaurar o nível de enchimento das instalações europeias de armazenamento de gás para níveis normais”, acredita Sergey Kaufman, analista da Finam. - Os preços da maioria dos recursos energéticos, neste caso, até o final do ano passarão de anormais para simplesmente elevados. As cotações de gás podem cair para US$ 300-400 por mil metros cúbicos”.
O custo do petróleo, do qual dependem em grande parte os preços dos contratos de longo prazo da Gazprom, também não deve ser constante. O "ouro negro" pode testar o nível de US$ 100 por "barril", após o qual as cotações das matérias-primas cairão. “O Federal Reserve dos EUA não vai se sentar e assistir enquanto o aumento do petróleo alimenta a inflação. Portanto, é improvável que esse nível seja de longo prazo”, prevê Valery Vaysberg, Diretor do Departamento Analítico da Região IK.
A este respeito, os fatores não hidrocarbonetos vêm à tona para o rublo. “A maioria dos investidores estrangeiros monitorará de perto possíveis novas sanções contra nossa economia”, continua Nikolaev. As consequências mais desastrosas para as instituições financeiras domésticas serão a proibição de transações em dólares, que continuam sendo um instrumento fundamental nos acordos internacionais. A procura de soluções alternativas, em particular, a transição gradual para notas nacionais, por exemplo, em contratos com a China ou a Turquia, exigirá muito tempo, custos acrescidos e riscos adicionais, também de natureza inflacionária.Por um lado, o cenário de sanções mais desagradável é improvável. Washington não é capaz de controlar totalmente o sistema de pagamentos internacionais SWIFT, desconectando-se do qual a Rússia tornará impossível, em particular, pagar pelo fornecimento de hidrocarbonetos. O uso dessas armas levará a um aumento da inflação nos Estados Unidos, que em janeiro acelerou para 7,5% e atualizou o máximo por um período de quarenta anos. O mercado americano ficou negativo, o que ameaça provocar uma nova crise global. “Pode-se supor que a Casa Branca usará o provérbio russo: “Vou ficar congelado para irritar minha mãe”. No entanto, isso não acontecerá - os políticos dos Estados Unidos podem declarar quaisquer ameaças, apenas para sua implementação eles terão que consultar os financistas que provavelmente não darão um sinal positivo ”, acredita Nikolaev.
Um aumento da taxa do dólar acima de 100 rublos, com a implementação de todas as medidas acima, é possível, mas pouco promissor para todas as partes. No entanto, a Rússia não vale mais a pena confiar no petróleo caro, que pode servir de motivação para o fortalecimento do rublo.
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