A primeira reunião do Conselho de Administração do Banco Central da Federação Russa do ano acontecerá nesta sexta-feira, 11 de fevereiro. A maioria dos analistas está confiante de que a taxa básica será elevada novamente. Além disso, muitos acreditam que o passo será ampliado - em 1 ponto percentual de uma só vez, até 9,5%. Esta decisão não será uma surpresa para o mercado, já que o regulador deixou claro na reunião de dezembro que não pretende mudar o rumo até obter resultados na desaceleração da inflação.
Hoje, é difícil acreditar que em março de 2021, a taxa básica do Banco da Rússia estava no nível de 4,25% ao ano. O regulador elevou-o durante as suas sete reuniões, pelo que duplicou e está agora no nível de 8,5%. Mas este não é o limite: em 11 de fevereiro, é bem possível que vejamos seu crescimento para 9,5%.
A última vez que a taxa esteve nesse nível na Rússia foi em maio de 2017, mas durante esse período o regulador continuou a reduzi-la consistentemente. A situação, quando a taxa subiu para 9,5% com posterior aumento, foi observada em dezembro de 2014.
O motivo do aumento da taxa básica é o desejo do regulador de superar a inflação, que, de acordo com a estratégia adotada, não deve ultrapassar 4%. No entanto, o crescimento dos preços continua batendo recordes em 2022: em fevereiro, a inflação atingiu o valor de seis anos atrás. “Em dezembro de 2021, era de 8,4% e no início de fevereiro subiu para 8,7%, então o Banco Central não poderá deixar a taxa inalterada”, diz Andrey Vernikov, chefe do departamento de análise de investimentos e treinamento da Univer Capital. Companhia de investimentos. “Espero que o indicador suba para 9,5% na próxima reunião e, em março-abril, é provável um aumento de mais 0,5%.”
O Banco da Rússia não tem outro instrumento de influência no crescimento dos preços, exceto o aumento da taxa. Quão eficaz é é uma questão em aberto, pois a inflação em nosso país tem caráter não monetário.
“A principal razão para a inflação são as interrupções globais no fornecimento de matérias-primas e bens, bem como a crise energética, que causou um aumento no preço de absolutamente todos os bens”, explica Natalya Milchakova, vice-chefe do Alpari IAC. - Na Rússia, a inflação passou a ser “importada”, pois nós, exportadores de matérias-primas, dependemos da importação de produtos acabados, principalmente de produtos não alimentícios. Além disso, na Rússia, janeiro sempre foi o mês mais “inflacionário”, pois nessa época os produtos de frutas e vegetais sempre sobem de preço, lembra o especialista.
Como a decisão do Banco da Rússia é esperada pelo mercado, a mudança na taxa de câmbio do rublo já está incluída nas cotações e é improvável que mude muito. Segundo Milchakova, após a decisão do Banco Central da Federação Russa, a taxa de câmbio pode flutuar entre 73,8-75 rublos por dólar e 84,5-86,5 rublos por euro.
Mas o que a taxa básica definitivamente afetará são os juros sobre empréstimos e depósitos. “Agora, a rentabilidade média dos depósitos de rublos nos bancos da região é de 9,5%”, observa Andrey Vernikov. “Se o Banco Central aumentar a taxa em 1%, ela subirá para 10,5% com um atraso de 1-2 meses.” “As taxas de juros bancárias podem subir depois que o Banco Central aumentar a taxa básica em mais 1,5-2%, tanto em empréstimos quanto em depósitos”, confirma Natalya Milchakova.
Obviamente, aumentar as taxas de juros é bom para os poupadores e ruim para os tomadores de empréstimos, principalmente aqueles que contraem grandes empréstimos para comprar uma casa. Durante o período de estritas restrições da pandemia, as hipotecas preferenciais apoiaram muito o desenvolvimento da indústria da construção e da economia como um todo. O programa foi prorrogado até junho de 2022, mas as autoridades já alteraram parcialmente suas condições.
De acordo com Svetlana Zubkova, Professora Associada do Departamento de Bancos e Mercados Financeiros da Universidade Financeira do Governo da Federação Russa, com um declínio geral na renda real da população e um aumento nas taxas, uma desaceleração no mercado hipotecário também ser observado.
No entanto, enquanto as estatísticas do Banco da Rússia mostram que, apesar do aumento da taxa média de empréstimos de 7,31% para 7,81% de junho a janeiro, a quantidade de empréstimos hipotecários emitidos aumentou em dezembro em relação aos meses anteriores em 14-20% .
O aumento da alíquota terá impacto negativo na construção civil muito mais tarde, em meados deste ano, mas poderá ser compensado por um aumento sazonal da demanda e uma melhora da situação com cenário positivo para a retirada da pandemia restrições, acredita o especialista.
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