O Federal Reserve dos EUA realizou ontem uma reunião do Conselho de Governadores, que deveria discutir as condições para fornecer liquidez aos bancos. No entanto, os participantes do mercado, bem como os próprios membros do comitê de mercados abertos, estão discutindo cada vez mais a necessidade de um aperto adicional da política do regulador. O próximo aumento da taxa está previsto para março, com um aumento de mais de 0,25 ponto percentual não excluído.
Ontem, foi realizada uma reunião fechada do Conselho de Governadores do Federal Reserve dos EUA, cujo tema foi anunciado "discussão da política de taxas de desconto que são cobradas pelos bancos de reserva no sistema Fed". Empréstimos a essas taxas são usados por bancos comerciais para cobrir escassez de liquidez. Em meados de março de 2020, o regulador já estava flexibilizando os termos desses empréstimos, estendendo os prazos dos empréstimos para 90 dias e reduzindo os spreads com taxas overnight. Isso foi feito para garantir que os bancos tivessem fundos suficientes em caso de choques imprevistos. A reunião anterior no Fed com o mesmo tema foi realizada em 18 de janeiro.
Como padrão, é a taxa básica do Fed que muda após os resultados de uma reunião do Comitê de Mercado Aberto do Fed - isso pode acontecer no modo padrão de 15 a 16 de março ou, se necessário, em uma reunião extraordinária do comitê, o que não acontece tão raramente. O fato de a reunião do conselho ser realizada não é um sinal para o mercado nem um evento extraordinário, no entanto, as expectativas de um maior aperto da política do Fed amplificam qualquer evento anteriormente imprevisto em torno do Fed. Eles também são alimentados pela inflação ainda crescente: em janeiro foi de 7,5% e, de qualquer forma, este é um nível não previsto anteriormente. O núcleo da inflação excluindo preços de alimentos e energia também aumentou de 5,5% para 6%. A inflação de gastos do consumidor, foco do regulador, acelerou para 5,8% em dezembro, de 5,7% em novembro, excluindo alimentos e energia - para 4,9%, um mês antes era de 4,7%.
A pressão sobre os mercados é exercida não apenas pelas perspectivas de aperto da política do Fed, mas também por uma possível escalada na fronteira russo-ucraniana. Na sexta-feira, vários funcionários da administração presidencial dos EUA anunciaram a data prevista para tal escalada, o que causou uma correção nos mercados, o rublo começou a ficar mais barato novamente, enquanto o petróleo, pelo contrário, subiu de preço. Ao mesmo tempo, a possível imposição de sanções contra a Rússia é por si só um fator de pressão inflacionária, que também pode estimular o aperto adicional da política dos reguladores, aponta a Capital Economics. Nos países desenvolvidos, esse número pode aumentar em mais dois pontos percentuais, principalmente devido ao aumento dos preços da energia. Os riscos de sanção estão relacionados tanto com as próprias entregas (inclusive devido a danos na infraestrutura) quanto com sua dificuldade significativa devido à desconexão do sistema de pagamentos interbancários SWIFT. Os países europeus importam cerca de 40% do seu consumo de petróleo e carvão da Rússia e 20% do gás.
Mesmo com medo de restrições de oferta, os preços do petróleo podem subir para US$ 120 por barril, acredita o centro. As restrições de oferta também podem afetar o mercado de alimentos, já que a Rússia e a Ucrânia respondem por um quinto das exportações mundiais de trigo. A Rússia também é o maior exportador de fertilizantes. Em 2018, as sanções contra a Rusal levaram a um aumento de 10% nos preços globais do alumínio devido a preocupações com o fornecimento, lembra a Capital Economics.
As últimas ações do Fed e previsões de suas ações adicionais
A última vez que o Fed realizou uma reunião extraordinária no início de março de 2020, a taxa principal foi reduzida com urgência para 0-0,25% em meio à propagação do pandemia do coronavírus. Em janeiro deste ano, o regulador absteve-se de alterar a taxa, mas pela primeira vez indicou diretamente a sua disponibilidade para aumentá-la, afirmando que “num ambiente em que a inflação está bem acima dos 2%, e a situação do mercado de trabalho é favorável , o comitê espera que o aumento da taxa seja justificado em breve". O gráfico de dispersão com as previsões da dinâmica da taxa, divulgado em dezembro, assume seu possível triplo aumento já neste ano. Os participantes do mercado estão estabelecendo pelo menos quatro aumentos nas taxas, incluindo pelo menos 0,25 ponto percentual em março, enquanto o aumento da taxa em 0,5 ponto percentual de uma só vez após a próxima reunião não está descartado. Ao mesmo tempo, os membros do conselho indicaram que o aumento da taxa começaria após o corte da compra de ativos e terminaria apenas no início de março (foi anunciado que a partir de fevereiro a compra seria de US$ 30 bilhões por mês, incluindo US$ 20 bilhões por mês em títulos do governo e US$ 10 bilhões em títulos hipotecários).
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