Autoridades do Federal Reserve em sua reunião no mês passado observaram um cronograma mais rápido para aumentar as taxas de juros este ano, potencialmente já em março, em meio a um maior desconforto com a alta inflação.

A ata de sua reunião de 14 a 15 de dezembro, divulgada na quarta-feira, mostrou que as autoridades acreditam que o aumento da inflação e um mercado de trabalho muito apertado podem exigir a elevação das taxas de curto prazo "mais cedo ou em um ritmo mais rápido do que os participantes haviam antecipado".

Algumas autoridades também acharam que o Fed deveria começar a encolher sua carteira de US$ 8,76 trilhões em títulos e outros ativos relativamente logo após começar a aumentar as taxas, segundo a ata.

Os investidores veriam a medida como outra maneira de o Fed apertar as condições financeiras para esfriar a economia.

As ações caíram acentuadamente depois que as atas foram divulgadas. O índice Nasdaq Composite, rico em tecnologia, foi o maior perdedor, caindo 3,3%, fechando em 15.100,17.

O índice de referência Dow Jones Industrial Average perdeu 1,1% para terminar em 36.407,11, enquanto o S&P 500 de base ampla caiu 1,9%, para 4.700,58.

Julia Coronado, fundadora da empresa de consultoria econômica MacroPolicy Perspectives, disse que a ata a levou a aumentar sua previsão de aumentos de juros a partir de março, em vez de junho.

"O Fed está no caminho certo para subir em março", disse Neil Dutta, economista da empresa de pesquisa Renaissance Macro. "É difícil ver o que vai detê-los."

A maioria dos funcionários do banco central, em projeções divulgadas após a reunião do mês passado, apontou aumentos de pelo menos três quartos de ponto percentual neste ano. Em setembro, cerca de metade do grupo pensava que os aumentos nas taxas poderiam esperar até 2023.

Durante meses, os líderes do Fed mantiveram a visão de que as pressões de preços mais altas em 2021 foram causadas principalmente por gargalos na cadeia de suprimentos e diminuiriam por conta própria. Mas o presidente do Fed, Jerome Powell, antes da reunião, havia sinalizado muito menos convicção sobre essa previsão, e outras autoridades no mês passado compartilharam amplamente suas opiniões.

"Embora os participantes geralmente continuassem a antecipar que a inflação cairia significativamente ao longo de 2022, à medida que as restrições de oferta diminuíam, quase todos afirmaram que revisaram suas previsões de inflação para 2022 notavelmente, e muitos o fizeram para 2023 também", a ata disse.

Um sinal imediato de suas preocupações pode ser visto nos planos que eles aprovaram naquela reunião para reduzir ou reduzir mais rapidamente suas compras de ativos. O programa está agora a caminho de terminar em março, em vez de junho.

O Fed quer encerrar o programa de compra de títulos, uma forma de estímulo econômico, antes de elevar as taxas de curto prazo para conter a inflação.

"O objetivo de acelerar a redução era... para que a reunião de março pudesse ser uma reunião ao vivo para aumentar as taxas", disse o governador do Fed, Christopher Waller, em comentários em 17 de dezembro. "Essa era a intenção".

Autoridades em sua declaração pós-reunião descreveram sua meta de inflação que excede moderadamente sua meta de 2% como sendo cumprida, um dos dois principais critérios que o banco central estabeleceu para justificar o aumento das taxas.

As atas mostraram que a maioria dos funcionários acredita que poderia "aproximar-se rapidamente" de seu segundo objetivo de alcançar condições do mercado de trabalho consistentes com o máximo de emprego se o progresso recente nas contratações continuar.

Várias autoridades disseram no mês passado que pressões inflacionárias mais altas poderiam forçar o Fed a aumentar as taxas antes que a meta de emprego fosse atingida, e algumas autoridades pensaram que ela já havia sido cumprida, de acordo com as atas.

A mudança é o mais recente sinal de como uma aceleração e ampliação das pressões inflacionárias, em meio a um mercado de trabalho apertado, reformularam as perspectivas econômicas e o planejamento de políticas das autoridades.

A decisão das autoridades do Fed de tirar o pé do acelerador mais rapidamente reflete uma mudança de cálculo sobre o potencial de uma demanda mais forte para aumentar os preços - como salários e aluguéis - mesmo depois que os gargalos da cadeia de suprimentos e a escassez de itens como carros diminuírem .

A alta demanda por bens, cadeias de suprimentos interrompidas e várias escassezes levaram a inflação de 12 meses para suas leituras mais altas em décadas.

Os principais preços ao consumidor, que excluem as categorias voláteis de alimentos e energia, subiram 4,7% em novembro em relação ao ano anterior, de acordo com o indicador preferido do Fed.

Isso está bem acima da meta de 2% do Fed e do desejo declarado das autoridades de ter a inflação um pouco acima dessa meta.

"Há um risco real agora, acredito, de que a inflação possa ser mais persistente e... o risco de uma inflação mais alta se consolidar aumentou", disse Powell em entrevista coletiva em 15 de dezembro.

Embora as autoridades tenham citado no mês passado a variante Omicron do coronavírus como um risco, as atas sugerem que as autoridades não a viram como um sério vento contrário para a economia.

A ata também forneceu mais detalhes sobre as discussões preliminares que as autoridades tiveram no mês passado sobre como e quando encolher sua carteira de US$ 8,76 trilhões em títulos do Tesouro e hipotecas, que dobrou de tamanho em meio aos esforços para estabilizar a economia nos últimos dois anos.Os programas de compra de títulos estimulam a economia mantendo baixas as taxas de juros de longo prazo, incentivando consumidores e empresas a tomar empréstimos e gastar. Em teoria, isso também deve estimular os mercados financeiros ao direcionar os investidores para ações, títulos corporativos e outros ativos.

Uma vez que o Fed pare de comprar ativos, ele pode manter as participações estáveis ​​reinvestindo os recursos de títulos vencidos em novos, o que deve ter um efeito economicamente neutro.

Alternativamente, o Fed pode permitir que suas participações encolham permitindo que os títulos amadureçam ou escorram, o que seria uma forma de aperto na política.

Na década passada, o Fed manteve suas participações estáveis ​​por cerca de dois anos depois de aumentar as taxas de juros pela primeira vez antes de diminuir gradualmente suas participações em 2017.

A maioria das autoridades no mês passado achou que deveria começar a reduzir suas participações mais cedo desta vez porque a economia está mais forte, a inflação está alta e a carteira de ativos é muito maior, segundo a ata.

As autoridades também acharam que seria apropriado encolher a carteira de ativos mais rapidamente do que fizeram no final da década passada.

As atas sugerem que o encolhimento do portfólio de ativos do Fed "será uma característica mais proeminente do aperto do que da última vez", disse Coronado, da MacroPolicy Perspectives.

Autoridades do Fed podem retomar as deliberações sobre as táticas de run-off de sua carteira em sua próxima reunião, de 25 a 26 de janeiro.

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