SINGAPORE/BENGALURU, India – Recul yuanului chinez de la un maxim de aproape patru ani a ridicat nervii pieței că o perioadă recentă de stabilitate se încheie, ceea ce ar putea lăsa pe cei din regiune expuși, mai ales pe măsură ce ratele dobânzilor din SUA încep să crească.

Un yuan constant, împreună cu exporturi robuste și rezerve valutare, au ajutat la protejarea piețelor emergente din Asia de tipul de exod observat de obicei atunci când ratele dobânzilor de pe piețele dezvoltate cresc.

Cu toate acestea, încetinirea ritmului economic și relaxarea politicii în China, pe fondul așteptărilor pentru până la șapte majorări ale ratelor din SUA în acest an, au afectat perspectivele privind yuanul, un vânt rău istoric pentru vecini.

„Yuanul a jucat un rol-cheie în stabilizarea monedelor asiatice în 2021 și chiar a depășit dolarul”, a declarat Claudio Piron, co-șeful Asia cu venit fix și schimb valutar la BofA Securities din Singapore.

Dar vânturile împotriva politicii o pot trage cu aproximativ 5% până la 6,70 pe dolar în acest an, prezice el.

„Această depreciere a yuanului va avea un efect negativ asupra monedelor asiatice, în special în wonul sud-coreean și dolarul taiwanean”.

Deja, volatilitatea a revenit pentru yuan, care a suferit cea mai mare vânzare în șapte luni, când a scăzut brusc față de dolar pe 27 ianuarie. Yuanul este constant pentru anul de până acum, la aproximativ 6,36 per dolar.

S-a întrerupt și un raliu lung al dolarului din Taiwan, iar wonul sud-coreean are o tendință descendentă și sub presiune.

„Motivele care au susținut yuanul în ciuda unei economii slabe se estompează”, a declarat Ken Peng, șeful strategiei de investiții în Asia la Citi Private Bank din Hong Kong.

„Afluxurile de obligațiuni s-au micșorat deja brusc, pe măsură ce transportul pozitiv a dispărut”, a spus el. Surplusul comercial se va retrage probabil de la niveluri record, lăsând yuanul vulnerabil, crede el, la scăderea la 6,50 pe dolar în acest an.

Deținerile străine de obligațiuni chineze au crescut la un record de aproape 400 de miliarde de dolari luna trecută, dar fluxurile au încetinit, deoarece diferența dintre randamentele pe 10 ani chineze și cele americane sa redus aproape la jumătate din decembrie.

Retragerea fondurilor

Analiștii spun că un yuan stabil oferă un pilon al forței fundamentale în regiune, deoarece reflectă o economie puternică chineză. Aceste considerat pozitiv pentru exportatorii asiatici, reducând nevoia imediată de devalorizare competitivă a monedei.

În timp ce banca centrală a Chinei a promis că va menține moneda stabilă, autoritățile au subliniat, de asemenea, necesitatea de a se pregăti pentru volatilitatea în două sensuri, iar analistii se așteaptă ca presiunea descendentă să se intensifice pe măsură ce ratele dobânzilor din SUA cresc.

Crizele anterioare de slăbiciune, cum ar fi o devalorizare pentru a susține economia în 2015 sau scăderea acesteia din cauza tensiunilor comerciale din 2018, au condus de obicei la presiuni asupra monedelor, inclusiv bahtul thailandez, ringgit-ul malaysian, rupia indoneziană și dolarul singaporean.

„Dacă yuanul devine mai volatil, ar duce probabil la scăderea fluxurilor externe către China și ar afecta probabil fluxurile globale către Asia”, a declarat Mitul Kotecha, strateg pentru piețele emergente al TD Securities din Singapore.

El nu se așteaptă la o repetare a contagiunii regionale observată în 2015, deoarece controalele de capital din China s-au înăsprit de atunci, dar a remarcat că Filipine și Thailanda păreau cele mai vulnerabile la secarea fluxurilor externe.

Până acum, yuanul a încetat să se ridice mai degrabă decât să scadă, iar colțurile mai riscante ale regiunii, cum ar fi Indonezia, au fost remarcabil de rezistente – foarte departe de explozia piețelor emergente în 2013, când rupia a scăzut cu 17% în cinci luni.

Într-adevăr, Peng de la Citi consideră factorii interni ca fiind mai relevanți decât orice pierdere a yuanului, iar Piron de la BofA crede că o redresare economică chineză poate oferi în cele din urmă sprijin. Inflația este, de asemenea, mai puțin presantă asupra economiilor asiatice cu o creștere mai rapidă.

Cu toate acestea, presiunea ar putea crește foarte repede dacă Rezerva Federală începe să majoreze ratele la fel de repede sau mai repede decât sugerează piețele futures, iar datele sugerează că investitorii străini de acțiuni rămase în regiune și-au petrecut deja luna trecută votând cu picioarele. Fluxurile de ieșire din ianuarie din Asia au fost cele mai mari din ultimele șase luni, conduse de 4,4 miliarde de dolari rămase fără stocuri indiene.

bbabo.Net