Inflația este și va fi principala problemă economică a anului 2022. Toate țările se confruntă cu creșteri rapide ale prețurilor de consum, care amenință nu numai redresarea economică în urma epidemiei de Covid, ci și stabilitatea multor guverne. Indicele prețurilor de consum (IPC) din SUA a atins un maxim din ultimii 39 de ani la 7% în decembrie 2021, ceea ce l-a determinat pe Goldman Sachs să prezică că Federal Reserve Board ar putea crește ratele dobânzilor de patru ori în acest an.

În Thailanda, chiar dacă IPC în decembrie 2021 a fost de doar 2,2%, inflația indicelui prețurilor de producător (IPP) este deja la 7,7%, ceea ce înseamnă că prețurile mult mai mari îi așteaptă pe consumatori în acest an. Până acum teoria pare să se dovedească corectă, iar prețurile de consum seamănă cu apariția unui vulcan care explodează. Sunt curios să văd cum va arăta IPC din ianuarie, întrucât anumite prețuri la alimente sunt deja cu cel puțin 10% mai mari decât în ​​decembrie.

Având în vedere amenințarea serioasă pe care o reprezintă inflația, nu văd puține analize economice sau comentarii productive pe această temă din partea institutelor de cercetare economică, publice sau private. Banca Thailandei, care este direct responsabilă pentru limitarea inflației și a stabilit ținta de control al inflației la 2,5%, rămâne mută. Fără a fi nevoie să aștepte date oficiale pentru confirmare, inflația prețurilor de consum de 2,5% trebuie să fi fost deja încălcată, judecând după mișcările recente ale prețurilor. Următoarea reuniune a Comitetului de politică monetară va avea loc pe 9 februarie. Vom auzi ceva semnificativ despre problemele inflației?

Dacă niciun economist nu este dispus să facă treaba, o voi face pentru cititori.

Există patru întrebări legate de inflație la care aș dori să răspund. În primul rând, de ce acum? De ce ratele inflației cresc atât de repede și ating niveluri record?

În al doilea rând, cât va dura asta? La începutul tendinței inflaționiste, mulți economiști, inclusiv președintele Consiliului Rezervei Federale din SUA, credeau că creșterea prețurilor va fi doar temporară, cauzată de întreruperile lanțului de aprovizionare induse de Covid. Dar unii economiști se răzgândesc acum după ce au examinat condițiile cererii și ofertei globale. În al treilea rând, care ar fi răspunsurile politice corecte la inflație? Turcia implementează un răspuns politic greșit și plătește scump. În al patrulea rând, care sunt implicațiile pentru perspectivele economice ale Thailandei pentru 2022?

Întrebări grele? Da, dar voi face tot posibilul să le abordez. Întreruperea lanțului de aprovizionare nu este singura cauză a creșterii rapide a prețurilor mărfurilor în întreaga lume. Este adevărat, aceasta a fost cauza principală în prima jumătate a anului 2021, dar în a doua jumătate a acelui an, situația pandemică s-a îmbunătățit datorită succesului activităților de vaccinare. Dacă întreruperea lanțului de aprovizionare ar fi singura cauză, lumea ar vedea prețurile mărfurilor scăzând până acum, așa cum a sperat cândva președintele Fed.

Vinovatul este ritmul rapid cu care se conturează redresarea economică globală, care a dus la o creștere bruscă a cererii. Fondul Monetar Internațional (FMI) a estimat că economia mondială a crescut cu 6% în 2021 și a estimat că va crește cu încă 4,9% în acest an. Între timp, economia Chinei s-a extins cu 8,1% în 2021, potrivit datelor oficiale. O astfel de creștere globală puternică a înnebunit prețurile materiilor prime anul trecut.

Comparativ cu 2020, prețurile produselor agricole au crescut cu 23,5%, în timp ce prețurile la energie au crescut cu 82,1% anul trecut. Cel mai rău dintre toate, materiile prime precum porumbul (pentru hrana animalelor) au urcat cu 56,8%, iar prețul îngrășămintelor a crescut cu 80,6%. Inflația prețurilor la alimente de peste 10% pe care o vedem acum este doar vârful aisbergului. Toate prețurile citate provin din datele despre prețul mărfurilor de la Banca Mondială, sau așa-numita Foaie roz.

Răspunsul la prima întrebare ușurează a doua întrebare. Deoarece se preconizează că creșterea va rămâne puternică în 2022, prețurile ridicate par să rămână aici pentru a rămâne anul acesta. Prețurile alimentelor vor fi probabil chiar mai mari, deoarece costul materiilor prime, cum ar fi hrana animalelor și îngrășământul, nu a fost încă transferat pe deplin la prețurile alimentelor precum carnea, legumele, uleiul de gătit și așa mai departe.

Răspunsul la a treia întrebare este teoretic ușor de răspuns, dar extrem de dificil de implementat în practică. Atunci când cererea este prea puternică, autoritățile trebuie să îmblânzească cererea prin implementarea unei politici monetare stricte și a unei politici fiscale prudente. Politica monetară corectă în astfel de cazuri include creșterea ratelor dobânzilor suficient pentru a menține ratele reale ale dobânzilor pozitive. De exemplu, rata de politică a Băncii Thailandei este acum de 0,5%. Dacă inflația va atinge 4% în 2022, aceasta ar trebui să crească cu 3,5%. Aceasta este teoria, desigur. În realitate, banca centrală ar putea face mai puțin, dar a nu face nimic ar fi o greșeală gravă.Deciziile greșite ale Turciei au dus la un dezastru economic. În aprilie 2021, inflația a ajuns la 17%. Folosind tipul de politici monetare descrise mai sus, Banca Turciei a majorat ratele dobânzilor de la 17% la 19% pentru a menține pozitivă rata dobânzii reale. Președintele turc Recep Tayyip Erdogan a fost furios și l-a concediat pe viceguvernatorul Băncii Turciei. (Guvernatorul a fost demis cu un an în urmă.) În opinia președintelui Erdogan, ratele mari ale dobânzilor ar crește costul de producție, ceea ce, la rândul său, a alimentat o inflație și mai mare. Pentru a respecta politica președintelui, dobânda internă a fost redusă de la 19% la 14%. Rezultatul? Inflația din Turcia a crescut de la 17% în aprilie la 36,1% în decembrie 2021.

Evident, o mare greșeală. Dar politica monetară nu este singurul instrument de reducere a inflației. Politica fiscală poate fi la fel de eficientă. Guvernul trebuie să-și reducă cheltuielile pentru a menține cererea internă. Cu toate acestea, mișcarea actuală de stimulare a consumului (Faza 4 a așa-numitei scheme de coplăți pe jumătate) va provoca cu siguranță mai multă inflație.

Deci, care sunt perspectivele economice ale țării pentru 2022, pe fondul inflației în creștere, a unui guvern cu lipsă de numerar și a lichidității interne inadecvate? În primul rând, guvernul thailandez -- la fel ca guvernul turc -- va favoriza creșterea economică în detrimentul controlului inflației, cheltuind și mai mult. Din fericire, o poziție fiscală slabă și lichiditatea internă limitată a țării vor interzice guvernului să facă o val de cheltuieli. În al doilea rând, Comitetul de politică monetară va crește doar marginal ratele dobânzilor de teama să nu creeze credite neperformante. În al treilea rând, capitalul străin va părăsi Thailanda așa cum ar părăsi Turcia. În prezent, randamentul pe cinci ani al Trezoreriei din SUA este deja mai mare decât randamentul obligațiunilor pe cinci ani al guvernului thailandez. În al patrulea rând, măsurile de control al inflației vor fi înșelătoare și nu vor fi utile pentru consumatorii thailandezi - cum ar fi să le cerem producătorilor să-și mențină prețurile în ciuda creșterii costurilor materialelor sau să ofere reduceri limitate.

Acum înțeleg de ce economiștii evită să analizeze problemele inflaționiste. Nu au soluții bune.

Chartchai Parasuk, PhD, este un economist independent.

bbabo.Net