Банк Японии заявил в четверг, что купит неограниченное количество 10-летних государственных облигаций по ставке 0,25%, подчеркнув свою решимость не допустить, чтобы рост мировой доходности слишком сильно увеличил стоимость внутренних займов.

Это первая подобная операция с июля 2018 года, поскольку доходность приближается к допустимому уровню в соответствии с политикой управления кривой доходности (YCC).

Предложение будет сделано в понедельник, говорится в заявлении центрального банка, размещенном на его веб-сайте после закрытия рынка японских государственных облигаций (JGB) в четверг.

Упорно горячая инфляция на Западе и растущая воинственность со стороны других крупных центральных банков, таких как Федеральная резервная система США, вызвали некоторые ставки на то, что Банку Японии вскоре придется свернуть свою сверхмягкую денежно-кредитную политику, подняв доходность JGB до многолетних максимумов.

Но инфляция в Японии, хотя и растет, остается значительно ниже целевого показателя Банка Японии в 2%, а восстановление экономики после спада, вызванного пандемией, отстает от многих других стран. Заработная плата, в частности, не растет так быстро, как в других странах.

«Банк Японии дал понять рынкам о своей решимости сдерживать любой рост доходности выше 0,25%», — сказал Масахиро Итикава, главный рыночный стратег Sumitomo Mitsui DS Asset Management.

Объявление было сделано после того, как эталонная доходность 10-летних JGB выросла в четверг до 0,23%, самого высокого уровня с 2016 года и близкого к подразумеваемому пределу в 0,25%, который Банк Японии установил для своей цели в 0%.

Доходность 10-летних облигаций ненадолго упала после новостей и в последний раз составила 0,22%. Курс иены почти не изменился и в последний раз был на уровне 115,79 иены за доллар, немного снизившись за сессию.

Инвесторы все чаще ожидают, что Банк Японии вмешается, чтобы обуздать недавний устойчивый рост доходности. Но время стало неожиданностью для некоторых, поскольку все аналогичные предыдущие операции были объявлены в часы работы рынка JGB.

Объявив о своем плане за несколько дней, Банк Японии стремился отговорить трейдеров от тестирования линии 0,25% и предотвратить любое нарушение этого уровня — без фактической покупки JGB, сказал бывший член правления центрального банка Такахиде Киучи.

«Если бы Банк Японии объявил о предложении в часы работы рынка, ему пришлось бы купить огромное количество JGB. Это было бы равносильно усилению смягчения денежно-кредитной политики, которого она хотела избежать», — сказал он. «Это кривая со стороны Банка Японии».

Наоми Мугурума, старший экономист по рынку в Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, сказала, что Банк Японии, вероятно, сделал это заявление в качестве меры предосторожности, чтобы избежать скачка доходности на следующей неделе после трехдневных выходных в Японии, которые начались в пятницу.

«Неясно, снизится ли доходность JGB, потому что недавний рост был вызван растущей тревогой рынка по поводу глобальных инфляционных рисков и более высокой доходностью казначейских облигаций США», — сказала она.

В соответствии со своей политикой управления кривой доходности Банк Японии обязуется ограничить доходность 10-летних облигаций JGB на уровне около 0%, чтобы снизить стоимость заимствований и стимулировать экономику.

В обзоре политики, проведенном в марте прошлого года, Банк Японии пояснил, что он позволит доходности 10-летних облигаций JGB измениться на 25 базисных пунктов при любом размере, равном нулю. Это было сделано для того, чтобы вдохнуть жизнь в рынок, ставший бездействующим из-за огромного присутствия Банка Японии.

Рынки сосредоточились на том, как Банк Японии отреагирует на ползучую доходность JGB. Предложение купить неограниченное количество JGB под 0,25% было бы самым мощным оружием, которое центральный банк имеет для контроля 10-летней доходности вокруг своей цели.

Ставки на нормализацию политики в последние месяцы набирают обороты, поскольку стремительный рост инфляции побуждает мировые центральные банки сворачивать меры стимулирования эпохи пандемии и повышать ставки. Банк Японии остался в стороне, а губернатор Харухико Курода неоднократно заявлял о необходимости продолжения смягчения.

«Банк Японии пытается восстановить доверие к своей политике YCC, которая недавно подверглась давлению после распродажи казначейских облигаций на фоне растущей мировой инфляции», — сказал Валентин Маринов, стратег Credit Agricole. «Банк Японии явно не обеспокоен безудержной инфляцией в Японии и вместо этого, похоже, пытается поддерживать благоприятные финансовые условия».

Нет никаких шансов на сокращение монетарного смягчения, сказал Курода газете Mainichi в интервью, опубликованном в четверг. По его словам, вероятность того, что в Японии произойдет значительный рост инфляции, как в других странах, очень мала.

Курода и его чиновники уже несколько недель настаивают на том, что Банк Японии не спешит нормализовать свою политику. Это не остановило распродажу японских облигаций: пятилетняя доходность выросла до нуля 4 февраля — впервые с тех пор, как Банк Японии принял политику отрицательных ставок в 2016 году.

bbabo.Net