Крупнейшие японские управляющие капиталом, похоже, пришли к единому мнению о том, где размещать свои устойчивые инвестиционные портфели: где угодно, кроме Японии.
Это удар по японским фирмам, которые хотят оседлать волну денег инвесторов, поступающих в компании, которые соответствуют определенной комбинации критериев ESG-факторов.
«Для инвесторов очевидно, что эти американские гиганты имеют преимущество перед японскими фирмами, когда речь идет об огневой мощи капитала», — сказал Хидэюки Исигуро, старший стратег Nomura Asset Management.
В прошлом году Государственный пенсионный инвестиционный фонд Японии, один из пионеров инвестирования в ESG, резко сократил свои инвестиции, в основном ориентированные на Японию, из-за опасений по поводу низкой доходности. Из семи индексов ESG, которые отслеживал GPIF, шесть показали результаты ниже эталонного Topix в течение последнего финансового года. Доходность неяпонских активов также выше, чем внутри страны.
Аналитики говорят, что эти низкие доходы в сочетании с менее прогрессивной государственной политикой создают неравные условия игры. Отставание Японии на протяжении десятилетий по сравнению с зарубежными аналогами также усугубляет этот недостаток, когда речь идет об ESG. Чтобы компенсировать разницу, институциональные и розничные инвесторы ищут зарубежные рынки.
Представитель компании Asset Management One сказал, что, когда его инвестиционная команда рассмотрела восходящий анализ высококачественных имен ESG, японские компании с ограниченной ответственностью оказались в выигрыше. Номура сказал, что акции США были наиболее привлекательными в процессе проверки.
Sumitomo Mitsui DS также сказал, что акции США доминировали в списке, когда они искали фонды, которые были новаторскими в сокращении выбросов. «Вес может измениться в зависимости от того, где в будущем можно будет найти такие компании», — сказала пресс-секретарь Сатоко Мацусима.
Индекс S&P 500 вырос на 27% в 2021 году, установив рекордные максимумы за неделю или месяц, в то время как эталонный индекс Topix прибавил 10%. Отставание японских акций также было заметно в различных фондах.
В прошлом году фонд Global ESG компании Asset Management One продемонстрировал рост на 9,6%, в то время как глобальный курс Nomura Environment Leaders Strategy Fund B Course вырос на 24%. Напротив, ориентированный на внутренний рынок Japan Equity ESG Fund Sumitomo Mitsui DS вырос на 5,7%.
Инвестиции ESG направлены на распределение капитала в соответствии с менее традиционными показателями, такими как способность компании снижать выбросы углерода, способствовать разнообразию в совете директоров и повышать благосостояние сотрудников.
По некоторым показателям Япония заметно отстает. Согласно данным, собранным Bloomberg, женщины составляют лишь 18% советов директоров японских компаний, что является одним из самых низких показателей в мире и почти вдвое меньше, чем в среднем по США (30%). Медианный процент женщин в высшем руководстве также составляет половину Соединенных Штатов.
Экологические меры также показывают, что японские компании отстают. По данным Bloomberg, общая интенсивность выбросов парниковых газов или углекислого газа на миллион долларов выручки от продаж для компаний из S&P 500 составляет около трех четвертей от показателей Topix.
Многие японские фонды вкладывают значительные средства в США, если это позволяет их проспект. Однако для фондов ESG есть дополнительные расходы: это означает, что японские компании не получают вознаграждения за хорошие экологические, социальные или управленческие методы, как их зарубежные конкуренты.
Toyota Motor Corp., например, имеет более сильные показатели ESG, чем Tesla Inc., согласно оценкам рейтинговых агентств, включая S&P, Sustainalytics, ISS и Bloomberg, и в прошлом месяце обнародовала планы инвестировать 4 триллиона йен, чтобы ускорить свое продвижение в электромобили. Несмотря на это, Tesla занимает первое место в фонде ESG Sumitomo Mitsui DS.
В некоторых случаях инвесторы, желающие уйти от компаний, находящихся у них на заднем дворе, могут работать против них. В то время как Tesla превзошла Toyota в прошлом году, в этом году ее акции упали почти на 19% по сравнению с ростом последней на 4%.
bbabo.Net