ВАШИНГТОН. Инфляция становится похожей на неожиданного и нежелательного гостя, который просто не хочет уезжать.

В течение нескольких месяцев многие экономисты звучали обнадеживающе, что резкий скачок потребительских цен, чего не хватало в США в течение целого поколения, не продлится долго. По успокаивающим словам председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла и официальных лиц Белого дома это окажется «временным», поскольку экономика перейдет от хаоса, связанного с вирусами, к чему-то более близкому к нормальному.

Тем не менее, как может сказать вам любой американец, купивший пакет молока, галлон бензина или подержанный автомобиль, инфляция стабилизировалась. И теперь экономисты озвучивают более обескураживающее сообщение: более высокие цены, вероятно, сохранятся и в следующем году, если не дальше.

В пятницу правительство подкрепило это сообщение своим отчетом о том, что индекс потребительских цен в прошлом месяце вырос на 6,8% по сравнению с годом ранее - это самый большой 12-месячный скачок с 1982 года.

И шок от наклеек наступает там, где семьи, как правило, чувствуют это больше всего. Например, за столом для завтрака: цены на бекон за последний год выросли на 21%, на яйца - на 8%. Бензин подорожал на 58%. Обстановка гостиной, столовой или кухни обойдется вам на 14% больше, чем год назад. Подержанные автомобили? Рост на 31%.

И хотя зарплата многих работников резко выросла, этого недостаточно, чтобы идти в ногу с ценами. В прошлом месяце средняя почасовая оплата в США с учетом инфляции фактически упала на 2,4% по сравнению с ноябрем 2020 года.

Снижение цен усиливает давление на ФРС с целью более быстрого ухода от многолетней политики легких денег. И это представляет угрозу для президента Джо Байдена, демократов в Конгрессе и их амбициозных планов расходов.

ЧТО ВЫЗЫВАЛО ПОВЫШЕНИЕ ЦЕН?

По большей части это обратная сторона очень хороших новостей. Экономика США, пораженная COVID-19, рухнула весной 2020 года, когда вступили в силу ограничения, предприятия закрылись или сократили часы работы, а потребители остались дома в качестве меры предосторожности. Работодатели сократили 22 миллиона рабочих мест. Объем производства в апреле-июне прошлого года упал на рекордные 31% годовых.

Все готовились к новым страданиям. Компании сокращают инвестиции. Пополнение запасов было отложено. Последовала жестокая рецессия.

Однако вместо того, чтобы погрузиться в затяжной спад, экономика неожиданно быстро восстановилась, чему способствовали огромные государственные расходы и ряд чрезвычайных мер со стороны ФРС. К весне распространение вакцин побудило потребителей вернуться в рестораны, бары и магазины.

Внезапно предприятиям пришлось изо всех сил пытаться удовлетворить спрос. Они не могли нанять достаточно быстро, чтобы закрыть вакансии - почти рекордные 11 миллионов в октябре - или купить достаточно расходных материалов для выполнения заказов клиентов. По мере того, как бизнес возобновлялся, порты и грузовые станции не могли справиться с трафиком. Глобальные цепочки поставок оказались в затруднительном положении.

Затраты выросли. И компании обнаружили, что они могут переложить эти более высокие затраты в виде более высоких цен на потребителей, многим из которых удалось скинуть тонну экономии во время пандемии.

«Значительная часть наблюдаемой нами инфляции является неизбежным результатом выхода из пандемии», - сказал Джейсон Фурман, экономический советник Белого дома Обамы, который сейчас работает в Гарвардской школе Кеннеди.

Однако Фурман предположил, что неверная политика тоже сыграла свою роль. По его словам, политики были настолько полны решимости предотвратить экономический коллапс, что «систематически недооценивали инфляцию».

«Они облили огонь керосином».

По словам Фурмана, поток государственных расходов, в том числе пакет помощи от коронавируса президента Джо Байдена на 1,9 триллиона долларов, с его чеками на 1400 долларов большинству домохозяйств в марте, чрезмерно стимулировал экономику.

«Инфляция в США намного выше, чем в Европе», - отметил он. «Европа переживает те же шоки поставок, что и Соединенные Штаты, те же проблемы с цепочкой поставок. Но они не так сильно стимулировали ''.

Байден признал, что инфляция вредит кошелькам американцев, и сказал, что сдерживание инфляции является приоритетной задачей. Но он сказал, что его пакет инфраструктуры в размере 1 триллиона долларов, включая расходы на дороги, мосты и порты, поможет облегчить проблемы с поставками и, следовательно, инфляционное давление.

КАК ДОЛГО ЭТО ПРОДЛИТСЯ?

Инфляция потребительских цен, вероятно, будет продолжаться до тех пор, пока компании будут изо всех сил стараться удовлетворить колоссальный спрос потребителей на товары и услуги. Возрождение рынка труда - работодатели добавили 6,1 миллиона рабочих мест в этом году - означает, что американцы могут продолжать тратить деньги на все, от мебели для газонов до новых автомобилей.«Спрос в экономике США по-прежнему будет предметом внимания, - говорит Рик Ридер, главный инвестиционный директор по глобальным фиксированным доходам в Blackrock, - и компании по-прежнему будут иметь возможность обходиться ценами».

Меган Грин, главный экономист Института Кролла, предположила, что инфляция и экономика в целом в конечном итоге вернутся к чему-то более близкому к норме.

«Я думаю, что это будет временное явление», - сказала она об инфляции. «Но экономисты должны быть очень честными в определении переходного периода, и я думаю, что это может легко продлиться еще один год».

«Нам нужно смиренно говорить о том, как долго это продлится», - сказал Фурман. «Я думаю, это с нами какое-то время. Уровень инфляции будет снижаться по сравнению с стремительными темпами этого года, но он все равно будет очень и очень высоким по сравнению с историческими нормами, к которым мы привыкли ».

СМОЖЕМ ЛИ МЫ ВОЗВРАЩАТЬСЯ «ЗАСТАВКА» СТИЛЯ 1970-х?

Рост потребительских цен привел к опасности возврата к «стагфляции» 1970-х годов. Это было тогда, когда более высокие цены совпали с высоким уровнем безработицы, вопреки тому, что традиционные экономисты считали возможным.

Однако сегодняшняя ситуация выглядит совсем иначе. Безработица относительно низкая, и в целом домохозяйства находятся в хорошем финансовом состоянии. Conference Board, группа бизнес-исследований, обнаружила, что инфляционные ожидания потребителей в прошлом месяце были самыми высокими с июля 2008 года. Но их общее доверие остается на высоком уровне.

Ожидается, что экономический рост после замедления с июля по сентябрь в ответ на весьма заразный вариант дельты вернется в последний квартал 2021 года.

«Большинство экономистов ожидают ускорения роста в четвертом квартале», - сказал Грин. «Таким образом, это не означает, что мы сталкиваемся с замедлением роста и повышением инфляции. Мы просто столкнулись с более высокой инфляцией ».

ЧТО ДОЛЖНЫ ДЕЛАТЬ ПОЛИТИКИ?

Давление находится на ФРС, которая должна сдерживать инфляцию, чтобы контролировать цены.

Центральный банк начал противодействовать инфляционному давлению, сократив ежемесячные покупки облигаций на 120 миллиардов долларов на 15 миллиардов долларов в месяц. Эти покупки, начатые летом прошлого года, были предназначены для удержания долгосрочных процентных ставок, чтобы стимулировать заимствования и расходы.

Но поскольку инфляционное давление сохраняется дольше, чем ожидал ФРС Пауэлла, ожидается, что центральный банк уже на следующей неделе объявит об ускорении отката покупок облигаций.

Это позволит ФРС начать повышение ключевой краткосрочной процентной ставки уже в первой половине следующего года. Эта ставка была привязана почти к нулю с марта 2020 года, когда коронавирус привел экономику в глубокую рецессию. Повышение ставок, которое вскоре произойдет намного раньше, чем ожидалось совсем недавно, этим летом, когда директивные органы ФРС прогнозировали, что они не сделают этого до конца 2023 года.

«Мы боролись с несуществующей инфляцией с 1990-х годов, - сказала Дайан Суонк, главный экономист бухгалтерской и консалтинговой фирмы Grant Thornton, - а теперь мы говорим о борьбе с реальной инфляцией».

Писатель AP Economics Кристофер Ругабер участвовал в написании этого отчета.

bbabo.Net