ВАШИНГТОН - Под председательством Джерома Пауэлла Федеральная резервная система готова на этой неделе совершить резкий поворот в сторону ужесточения политики в отношении процентных ставок с ускорением инфляции и сокращением безработицы быстрее, чем ожидалось.
В среду ФРС, вероятно, объявит, что сократит ежемесячные покупки облигаций в два раза быстрее, чем указывал Пауэлл всего шесть недель назад. Эти покупки облигаций предназначены для снижения долгосрочных ставок, поэтому их более быстрое снижение - вероятно, к началу весны - уменьшит часть экономической помощи, предоставленной ФРС после пандемии, разразившейся в прошлом году.
Ожидается, что официальные лица ФРС также прогнозируют повышение базовой краткосрочной ставки, которая была привязана к нулю с марта 2020 года, в два или три раза в следующем году. Повышение ставок, в свою очередь, увеличит широкий диапазон затрат по займам, в том числе по ипотеке, кредитным картам и некоторым бизнес-кредитам. Всего три месяца назад ФРС всего лишь на одно повышение ставки в 2022 году.
Резкий поворот ФРС произошел после того, как в ноябре потребительская инфляция достигла максимума за четыре десятилетия, и он отражает растущее понимание Пауэллом и другими политиками того, что экономика не развивается так, как они ожидали всего несколько месяцев назад.
На протяжении большей части 2021 года они рассчитывали, что инфляция будет «преходящей», и были больше обеспокоены тем, что безработица может снизиться недостаточно быстро. Тем не менее, существенное повышение цен распространилось за пределы таких разрушенных пандемией отраслей, как автомобили, электроника и строительные материалы, на арендную плату, ресторанное меню и медицинское обслуживание. Рост инфляции стал тяжелым бременем для многих американских домохозяйств, особенно тех, которые изо всех сил пытаются позволить себе продукты питания и топливо, а также источником общественного недовольства президентом Джо Байденом и демократами в Конгрессе.
Представители ФРС по-прежнему ожидают, что инфляция снизится ко второй половине следующего года. Однако теперь они предвидят значительный риск сохранения высоких цен. Эта вероятность была подтверждена во вторник правительственным отчетом о том, что оптовая инфляция подскочила на 9,6% за 12 месяцев, закончившихся в ноябре, что является самым быстрым темпом в годовом исчислении из рекордов 2010 года.
Уровень безработицы также быстро снизился с момента последнего заседания ФРС в начале ноября - с 4,8% до 4,2% - признак того, что экономика устойчива и приближается к максимальной занятости, одному из двух мандатов ФРС наряду с ценовой стабильностью.
Две недели назад Пауэлл заявил в своем выступлении перед Конгрессом, что ФРС, скорее всего, ускорит сокращение или сокращение покупок облигаций. Теперь экономисты ожидают, что сокращение завершится к марту, а не к июню, который ранее указывал Пауэлл. Это позволит ФРС начать повышение ставок в начале следующего года, если она решит сделать это для борьбы с инфляцией.
«В последние несколько месяцев рост цен распространился гораздо шире по экономике, и я думаю, что риск более высокой инфляции увеличился», - сказал Пауэлл на слушаниях в комитете Сената 30 ноября.
Переход от сверхнизких ставок к более жесткой кредитной политике сопряжен со значительными рисками. Слишком быстрое повышение стоимости займов может сдерживать потребительские и коммерческие расходы. Это, в свою очередь, ослабит экономику и, вероятно, повысит безработицу. Тем не менее, если ФРС слишком долго будет ждать повышения ставок, инфляция может вырваться из-под контроля. Тогда ему, возможно, придется действовать агрессивно, чтобы ужесточить кредитование и потенциально спровоцировать новую рецессию.
На данный момент, по мнению некоторых экономистов, ФРС вряд ли нанесет вред экономике в ближайшее время, даже несмотря на то, что она быстро сворачивает свои усилия по ускорению роста.
«Они так сильно отстают от графика, что все, что они делают, - это сбрасывают ногу с педали газа, а не нажимают на тормоз», - сказал Пол Эшворт, главный экономист в США консалтинговой фирмы Capital Economics.
При высоком уровне потребительской инфляции - она достигла 6,8% в ноябре по сравнению с прошлым годом, самой высокой с 1982 года - темпы с поправкой на инфляцию ниже, чем они были, например, год назад, когда экономика была в гораздо худшем состоянии. Эшворт предположил, что даже когда ФРС начнет повышать ставки, это вряд ли поднимет их до такой степени, когда более высокие ставки начнут сдерживать экономику в ближайшее время.
Имея в виду эту динамику, ФРС может также исключить слово «переходный» в среду в заявлении, которое он выпускает после каждого политического заседания. Во время слушаний в Сенате Пауэлл сказал, что пора «отказаться от этой фразы», которая широко интерпретировалась как означающая, что высокая инфляция окажется лишь временным явлением.
bbabo.Net