China Evergrande впервые была официально объявлена ​​неплательщиком, что стало последней вехой в многомесячной финансовой драме, которая открывает путь к масштабной реструктуризации самого долгового застройщика в мире.

Согласно заявлению Fitch Ratings, компания сократила дефолт до ограниченного дефолта из-за невыплаты двух купонных выплат после истечения льготного периода в понедельник. Оценщик сказал, что разработчик не ответил на запросы о подтверждении платежа и предполагает, что оно не было произведено. Понижение рейтинга может вызвать перекрестный дефолт по долгу Evergrande в размере 19,2 миллиарда долларов (26,9 миллиарда долларов).

Развитие знаменует начало конца разросшейся империи недвижимости, начатой ​​25 лет назад основателем Хуэй Ка Яном, положив начало длительной битве за то, кому будут платить из того, что осталось.

Это также бросает вызов усилиям китайского правительства по предотвращению долгового кризиса в секторе недвижимости, который вызвал более широкое распространение. Власти добились определенных успехов, и рынки приняли самые последние спотыкания с долгами девелоперов после того, как центральный банк объявил в понедельник о снижении нормы резервирования.

Evergrande, которая раскрыла общую сумму обязательств на сумму более 300 миллиардов долларов США на июнь, заявила 3 ​​декабря в краткой документации по обмену, что планирует «активно взаимодействовать» с оффшорными кредиторами по плану реструктуризации. Компания планирует включить в реструктуризацию все свои офшорные государственные облигации и частные долговые обязательства, сообщили отдельно источники, знакомые с этим вопросом.

«Понижение рейтинга может не иметь явного или немедленного воздействия на китайский процесс, но может слегка усилить давление на компанию (и регулирующие органы), чтобы они быстро раскрыли первоначальные предложения по реструктуризации», - сказал Брок Сильверс, главный инвестиционный директор Kaiyuan Capital в Гонконге.

Fitch также понизило рейтинг Кайсы до ограниченного дефолта. Снижение рейтингов может также вызвать перекрестный дефолт по непогашенному долгу застройщика в размере 11,2 миллиарда долларов. После громкого дефолта в 2015 году компания стала символом периода бума на кредитных рынках Китая.

Китайские мусорные долларовые облигации ранее принесли прибыль в размере трех центов на доллар после понижения рейтинга.

Нежелание Пекина выручить Evergrande является четким сигналом того, что Коммунистическая партия не потерпит массового накопления долга, угрожающего финансовой стабильности.

Народный банк Китая подтвердил в пятницу, что риски, связанные с долговым кризисом Evergrande для экономики, можно ограничить, сославшись на «плохое управление» и «безрассудную экспансию» разработчика в качестве проблем, с которыми он сталкивается. Губернатор НБК И Ган в своем выступлении в четверг заявил, что с Evergrande будут поступать рыночно.

В то же время правительство теперь активно участвует в управлении компанией. На прошлой неделе компания Guangdong сообщила, что направит команду в Evergrande для обеспечения «нормальной» работы. В новый комитет по рискам девелопера, состоящий из семи человек, входят старшие менеджеры государственных предприятий провинции Гуандун и China Cinda Asset Management, крупнейшего в стране менеджера по безнадежным долгам. Другой - из юридической фирмы, в то время как только двое из Evergrande, включая Хуэй.

Держатели облигаций Evergrande, включая Marathon Asset Management, заявили, что ожидают, что оффшорные кредиторы окажутся в самом конце очереди на погашение. Главной мотивацией китайского правительства часто является поддержание социальной стабильности, что в данном случае означает уделение приоритетного внимания домовладельцам, служащим и индивидуальным инвесторам в продуктах управления капиталом.

Обязательства Evergrande за рубежом также включают облигации с положениями о хранении. По сути, это джентльменские соглашения, которые часто включают в себя обязательство сохранить платежеспособность офшорного эмитента и могут не получить юридического признания при такой реструктуризации.

«Права и интересы кредиторов и акционеров будут полностью соблюдаться в соответствии с их правовым старшинством», - сказал глава центрального банка Йи в предварительно записанном видеообращении в четверг на семинаре в Гонконге.

Bloomberg

bbabo.Net