Бангладеш (bbabo.net), - Бангладеш избежала экономических кризисов, примером которых являются эпизоды инфляции, потому что мы стали лучше справляться со стихийными бедствиями.

После пандемии во многих странах наблюдается инфляция, невиданная для поколения.

В частности, на западе, получившие хорошую поддержку со стороны своих правительств во время пандемии в виде гарантий занятости и социальных выплат, обналиченные потребители покупают товары в Интернете в рекордных объемах.

Но фирмы не в состоянии удовлетворить растущий спрос, потому что повторяющиеся волны пандемии и блокировки по всему миру нарушают цепочки поставок. Инфляция была результатом.

Бангладеш, конечно же, создавалась на фоне перебоев в поставках колоссальных масштабов.

Освободительная война повредила все дороги, железнодорожные пути, мосты и водопропускные трубы, а также телефонную и электрическую сеть в стране.

После войны производство сократилось на одну пятую.

На новую нацию обрушились дальнейшие изнуряющие потрясения: сначала произошел нефтяной шок после войны Судного дня 1973 года; затем произошло разрушительное наводнение 1974 года.

Столкнувшись с этими потрясениями, сочетание неопытности и некомпетентности - в высшем эшелоне пакистанской бюрократии было сравнительно мало бенгальцев - и идеологической негибкости - новое правительство уклонялось от советов и помощи западных доноров и многосторонних агентств - означало безудержную инфляцию.

В период с 1972 по 1975 год цены выросли в четыре раза, что намного выше, чем у наших соседей в Южной и Юго-Восточной Азии (Диаграмма 1).

Просто сделайте паузу и подумайте над этим на мгновение.

Цены на товары первой необходимости, пресловутую соль риса, чечевицы и масла, выросли в четыре раза.

Свобода, должно быть, была горько-сладкой для тех, кто ее испытал.

Конечно, Бангладеш - не единственная страна, которая за короткий промежуток времени испытала такой многократный рост цен.

Например, в Индонезии цены выросли почти в 50 раз в начале 1960-х годов, а во Вьетнаме в конце 1980-х годов они выросли в 650 раз.

Ближе к нашему времени Зимбабве и Венесуэла пережили такие события.

Гиперинфляционные эпизоды

Однако эти гиперинфляционные эпизоды случаются редко и отражают тяжелые экономические и политические кризисы.

После послевоенного периода в Бангладеш не было такого кризиса.

За последние четыре десятилетия инфляция в Бангладеш не особенно отличалась от того, что испытали наши соседи (диаграмма 2).

Дело не в том, что за эти десятилетия мы не пострадали от стихийных бедствий. Например, наводнение 1974 года затронуло почти 53 000 квадратных километров земли.

Наводнение 1988 года было хуже, затронув почти 60 000 квадратных километров. А 1998 год был еще хуже, когда было затоплено 91 000 квадратных километров земли.

Тем временем в Читтагонге в 1991 году обрушился сильный тропический циклон, в результате которого погибли десятки тысяч человек.

Почему страна избежала кризисов даже перед лицом более серьезных бедствий?

Иностранная помощь и содействие помогли в предыдущие десятилетия.

На диаграмме 3 показано, что Бангладеш получает больше помощи по отношению к ВВП по сравнению с нашими соседями.

Однако, составляя менее 2% ВВП, иностранная помощь и содействие не были столь значительным фактором в последние десятилетия.

Бангладеш избежала экономических кризисов, примером которых являются эпизоды инфляции, потому что мы стали лучше справляться со стихийными бедствиями, что хорошо понимается, а также с макроэкономическим управлением, которое, возможно, ценится меньше.

Стабильность обменного курса

Для развивающихся стран способность поддерживать стабильность обменного курса является ключевым показателем макроэкономического управления.

Внезапное и сильное обесценение обменного курса особенно разрушительно для развивающихся стран, поскольку они делают импорт основных товаров, таких как продукты питания, топливо и капитальное оборудование, более дорогим.

Страны с долгом, выраженным в иностранной валюте, еще больше страдают от обесценения, поскольку долговое бремя возрастает с более дешевой валютой.

На диаграмме 4 показаны основные события обесценивания - определяемые как снижение курса доллара США на 20% или более за год - в Бангладеш и некоторых отдельных соседних странах.

Така претерпела резкое обесценивание в 1975, 1976 и 1982 годах, но с тех пор избежала такого потрясения.

Фактически, за последние два десятилетия валюта Бангла оставалась относительно стабильной по сравнению с валютой наших соседей (Диаграмма 5).

Резкое снижение обменного курса обычно означает, что страна не в состоянии выполнять свои международные обязательства - векселя по импорту и погашение ссуд в иностранной валюте.

Для развивающихся стран, которые управляют своими обменными курсами (включая Бангладеш и другие страны, которые мы рассматриваем), валютные резервы, выраженные в месяцах импорта, считаются хорошим показателем способности страны выполнять международные обязательства.

В частности, если страна имеет резервы, покрывающие менее трех месяцев импорта, она считается подверженной риску обесценивания, если не будут приняты корректирующие меры.

Конечно, в последние десятилетия запасы запасов были значительно выше порогового значения.

Теперь один из способов избежать необходимости выполнять международные обязательства - не импортировать и не брать займы в иностранной валюте.

Но экономическая изоляция такого рода обычно обходится чрезвычайно дорого в других отношениях.

Часто импорт представляет собой ключевой фактор в процессе производства товаров, которые в конечном итоге экспортируются, например, сектор готовой одежды Бангладеш.

Кроме того, импорт заставляет отечественных производителей быть более конкурентоспособными, что приносит пользу домашним хозяйствам.

То есть страны, которые избегают импорта из-за так называемой самодостаточности, в конечном итоге оказываются беднее, чем те, которые открыты для международной торговли.

Отказ от импорта

Отказ от импорта - плохой способ избежать экономического кризиса.

Намного лучше приобретать иностранную валюту за счет экспорта, прямых иностранных инвестиций и денежных переводов.

Индустриализация, ведущая к экспорту и иностранным инвестициям, - это испытанный путь экономического развития в Японии, Корее, Тайване, Гонконге, Сингапуре и Китае за последнее столетие.

Несмотря на появление в Бангладеш швейной промышленности, Бангладеш не так много экспортирует и не получает больших иностранных инвестиций по сравнению с нашими соседями.

Однако по сравнению с ВВП денежные переводы были более значительным источником иностранной валюты в последние десятилетия (диаграмма 7).

Бремя обслуживания государственного долга, выраженное в процентах от поступлений в иностранной валюте, является еще одним показателем того, сталкивается ли страна с трудностями при выполнении международных обязательств.

Чем выше этот коэффициент, тем больше валютных поступлений страны используется для погашения государственного долга.

На диаграмме 8 показано, что Бангладеш находится в благоприятном положении с точки зрения бремени обслуживания государственного долга.

Отчасти это связано с тем, что долг страны, номинированный в иностранной валюте, сокращался по отношению к ВВП в течение последних десятилетий (диаграмма 9).

Кроме того, диаграмма 10 показывает, что отношение общего долга к ВВП остается относительно стабильным и благоприятным по сравнению с нашими соседями.

Табели

То есть за последние пару десятилетий сменявшие друг друга правительства могли достаточно хорошо управлять нашими государственными финансами в той степени, в которой государство действовало в пределах своих возможностей.

Однако это неоднозначный успех, поскольку средства государства оставались скудными.

На диаграмме 11 показано, что правительство собирает лишь десятую часть доходов, полученных в стране, в качестве доходов.

Бангладеш намного хуже, чем наши соседи, когда дело доходит до мобилизации внутренних доходов, и эта ситуация практически не изменилась за последние четыре десятилетия.

Будь то опасный характер правоохранительных органов или ветхое состояние государственных университетов, государство, которое так мало облагает налогами, вряд ли будет управлять большим количеством, если вообще будет.

И в результате, спустя пять десятилетий после своего рождения, Бангладеш все еще плохо справляется с анализом рисков между странами, таким как Inform Risk Index, глобальной оценкой рисков гуманитарных кризисов и бедствий.

На диаграмме 12 показано, что Бангладеш не более подвержен стихийным бедствиям или антропогенным катастрофам.

Дело в том, что страна считается более уязвимой, отчасти потому, что в ней отсутствуют институты, способные справиться со стихийными бедствиями.

Как и весь остальной мир, Бангладеш смотрит сквозь бочки с изменением климата.

Мы оказались более стойкими, чем можно было ожидать пять десятилетий назад.

Однако, если государство не сможет получать больше доходов за счет налогов, мы останемся уязвимыми для кризиса.

Джоти Рахман - прикладной макроэкономист. Его труды доступны по адресу: https://jrahman.substack.com/

bbabo.Net