ВАШИНГТОН (AP) — В связи с ростом инфляции, падением безработицы и ростом заработной платы некоторые экономисты предупреждают, что Федеральная резервная система, возможно, слишком долго ждала, чтобы отменить свою политику сверхнизких процентных ставок — задержка, которая может подвергнуть экономику повышенному риску.

Ожидается, что в среду правительство сообщит, что потребительские цены подскочили на 7,1% за последние 12 месяцев, что станет самым резким ростом за последние десятилетия. Председатель ФРС Джером Пауэлл наверняка будет допрошен по этому вопросу во время слушаний в Сенате во вторник по поводу его выдвижения на второй четырехлетний срок. Инфляция стала самой серьезной угрозой для экономики, растущим беспокойством для финансовых рынков и серьезной политической проблемой для администрации Байдена и демократов в Конгрессе.

В то время как у Пауэлла есть много защитников, которые приветствуют готовность ФРС сохранять процентные ставки на низком уровне, чтобы помочь снизить безработицу после пандемического спада, пятничный отчет о занятости в США за декабрь вызвал тревогу. Он показал еще одно резкое падение уровня безработицы, неожиданно большой рост почасовой оплаты и хроническую нехватку рабочей силы.

Хотя более низкая безработица и более высокая заработная плата приносят пользу работникам, они также могут способствовать росту цен. Отчет о занятости побудил многих экономистов прогнозировать большее повышение процентных ставок в этом году, чем они предсказывали ранее, поскольку ФРС пытается управлять быстро меняющейся экономикой. В настоящее время ожидается, что ФРС начнет повышать ставки в марте, что, в свою очередь, повысит стоимость заимствований для многих потребителей и предприятий.

Ожидая так долго, ФРС может в конечном итоге быть вынуждена ускорить повышение ставок, фактически сильнее нажимая на экономические тормоза. Тем не менее, это может замедлить рост, нарушить работу финансовых рынков и потенциально вызвать рецессию. Многие прошлые рецессии были вызваны агрессивным повышением ставок ФРС, которое было направлено на борьбу с инфляцией или ее предотвращение.

В прошлом месяце, в резком повороте к борьбе с инфляцией, ФРС дала понять, что рассчитывает трижды в этом году повысить свою краткосрочную базовую ставку, которая в настоящее время близка к нулю. Еще в сентябре мнения политиков разделились во мнениях относительно того, повышать ли ставки хотя бы раз в 2022 году.

«Существует значительный риск того, что ФРС достаточно отстает от кривой, и ей придется столкнуться с проблемой сохранения инфляции на постоянно высоком уровне или риска рецессии», — сказал Тим Дай, главный экономист США в SGH Macro Advisors.

Акции упали, а доходность облигаций выросла после того, как протокол декабрьского заседания ФРС, опубликованный на прошлой неделе, показал, что официальные лица, вероятно, будут действовать быстрее, чтобы ужесточить кредит.

Многие экономисты теперь ожидают, что ФРС повысит ключевую ставку как минимум четыре раза в этом году. И, согласно протоколу декабрьского заседания, чиновники ФРС также рассматривают возможность более быстрого избавления от принадлежащих им казначейских и ипотечных облигаций на сумму почти 8,8 триллиона долларов, что также приведет к ужесточению кредита. Протоколы показали, что политики могут позволить этим активам снижаться по мере погашения ценных бумаг, как только после первого повышения ставки ФРС.

На данный момент политика ФРС в основном отражает чрезвычайные ситуации, действовавшие после начала пандемии в марте 2020 года. Помимо привязки ставок практически к нулю, ФРС по-прежнему покупает облигации, чтобы попытаться удержать долгосрочные ставки на низком уровне. Эти покупки облигаций должны закончиться в марте.

В связи с сокращением числа безработных предприятия были вынуждены повышать почасовую оплату, чтобы сохранить и привлечь работников. За последние три месяца 2021 года заработная плата выросла на 6,2% в годовом исчислении. А работникам ресторанов, гостиниц и казино заработная плата выросла на 14,1% в декабре по сравнению с прошлым годом.

«В обычных условиях ФРС повысила бы ставки задолго до этого», — сказал Дай. «Тот факт, что мы едва начали, говорит о том, что ФРС недооценила, насколько быстро экономика вернется в строй».

Однако некоторые экономисты защищают подход ФРС. Они повторяют мнение центрального банка о том, что инфляция, вероятно, снизится в этом году по мере ослабления пандемии. Согласно этой точке зрения, всплеск расходов на товары, от автомобилей до пелотонов, исчезнет, ​​поскольку американцы вернутся к расходам на путешествия и питание в ресторанах. Это позволит устранить узкие места в цепочке поставок, тем самым снизив цены на товары.

И они утверждают, что готовность ФРС сохранять ставки на низком уровне, даже когда экономика восстанавливалась, помогла поддержать более высокие темпы роста и найма, особенно по сравнению с невероятно медленным восстановлением после рецессии 2008-2009 годов.«ФРС ближе к тому, чтобы уложиться в график, чем к тому, чтобы совершить ошибку», — сказал Сканда Амарнат, исполнительный директор Employ America. «Квотербеку в понедельник утром легко сказать, что ФРС должна была сделать больше в прошлом году. Но это могло бы оставить слишком много людей без работы». Даже сейчас в экономике на 3,6 млн рабочих мест меньше, чем до пандемии.

Тем не менее, многие экономисты утверждают, что ФРС по-прежнему слишком оптимистична в отношении инфляции и что в этом году ее ставка останется намного выше целевого показателя инфляции ФРС в 2%.

«То, что в настоящее время ожидается с точки зрения того, что ФРС собирается сделать в 2022 году, — это слишком мало», — сказал Джон Стейнссон, профессор экономики Калифорнийского университета в Беркли.

Стейнссон выступил в субботу на панельной дискуссии об инфляции на ежегодном собрании Американской экономической ассоциации. Стейнссон отметил, что с поправкой на инфляцию процентные ставки находятся на отрицательной территории, несмотря на быстрый рост экономики.

«Я думаю, что это слишком мало», — сказал он.

Все три экономиста на субботней панели — Стейнссон; Джейсон Фурман, экономист из Гарварда и бывший главный советник президента Барака Обамы; и Джозеф Ганьон, старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона и бывший экономист ФРС, заявили, что, по их мнению, инфляция в соответствии с предпочтительной мерой ФРС останется на уровне не менее 3,5% к концу года. ФРС считает, что она упадет до 2,6%.

Вместо этого отчаянный спрос предприятий на работников — с вакансиями, близкими к рекордно высокому уровню в ноябре, составившему 10,6 миллиона человек, — резко повысил заработную плату.

«Они были изранены истерикой тейперов», — сказал Ганьон. «Я думаю, что они слишком сильно отклонились в другую сторону, чтобы попытаться свести к минимуму неожиданные рынки».

Однако Ганьон также защищал ФРС, отмечая сложность экономики во время пандемии.

«То, что они делают, кажется невероятно медленным, но они разворачивают супертанкер, общаются с рынками, движутся в правильном направлении, ясно, что они сосредоточены на правильных вещах», — сказал он.

ФРС также может ускорить ужесточение кредита, если это необходимо, сказал Ганьон.

bbabo.Net