Железная руда, барометр китайской экономики и движущая сила австралийского доллара, вероятно, переживает самый безумный год в своей истории. Цены подскочили до рекордного уровня выше 230 долларов США за тонну в мае, упали примерно до 85 долларов США в ноябре в связи с обещанием правительства сократить производство стали и теперь выросли на 50 процентов всего за шесть недель.
Волатильность сохранится до 2022 года, поскольку рост производства стали в этом месяце замедлится в начале следующего года, а обычные сезонные ограничения производства ужесточатся в преддверии зимних Олимпийских игр в феврале. Помимо этого, нарастают сильные встречные ветры: Китай продвигается вперед в сокращении выбросов углерода, производство стали, как ожидается, сократится на второй год, в то время как обремененный долгами сектор недвижимости оказывает давление на потребление стали и рост в целом.
С точки зрения того, что все это означает для цен, UBS ожидает, что добыча железной руды в 2022 году составит в среднем 85 долларов за тонну, в то время как Citigroup ожидает 96 долларов за тонну. Между тем, Capital Economics прогнозирует 70 долларов США к концу следующего года. Фьючерсы на Сингапур в 2021 году в среднем составляли 157 долларов США, а во вторник торговались около 128 долларов США.
Среди ярких моментов - потенциальные бюджетные стимулы в Китае, возможное дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики и усиление поддержки отрасли недвижимости, в то время как производство стали может восстановиться после снятия ограничений после зимних Олимпийских игр. Macquarie считает, что добыча железной руды может вырасти в первой половине следующего года, поскольку текущий уровень производства стали в Китае выглядит «неустойчиво низким». Производство в ноябре упало до самого низкого уровня за месяц с 2017 года.
Тем не менее, существует «много неопределенностей», - сказал Томас Гутьеррес, аналитик Kallanish Commodities, который ожидает, что в следующем году цены будут ниже 100 долларов США. Перспективы глобального роста неоднозначны, хотя может возникнуть инфляционное давление со стороны цен на энергоносители и перебоев в поставках. Вариант коронавируса Omicron, обнаруженный в настоящее время в стране, также является «опасной переменной, учитывая подход Китая к нулевой терпимости к COVID», - сказал он из Шанхая.
По словам Гутьерреса, для крупных горнодобывающих компаний более низкие цены означают «уменьшенную, но все еще довольно большую - маржу». Более мелким горнодобывающим предприятиям может потребоваться консолидация, а проекты, которые возобновились при высоких ценах на железную руду, вероятно, придется закрыть, что добавит к ряду закрытых проектов в этом году. Затраты на добычу полезных ископаемых могут составлять всего 15 долларов США за тонну железной руды по сравнению с нынешними ценами, намного превышающими 100 долларов США.
Тем не менее, в этом году акции некоторых крупных горнодобывающих компаний потеряли свой блеск. Rio Tinto и Fortescue Metals несут более 10% годовых убытков на торгах в Сиднее, что в случае Rio представляет собой первое снижение с 2015 года. В настоящее время BHP Group также находится в отрицательной зоне по итогам года.
В следующем году австралийские горнодобывающие компании могут столкнуться с более высокими затратами и более низкими ценами на продукцию, говорится в сообщении аналитиков UBS, включая Лахлана Шоу. У банка есть рейтинг продажи по Rio и Fortescue Metals и нейтральный рейтинг по BHP.
Согласно данным DBX Commodities, мировые поставки железной руды в 2022 году будут более или менее стабильными с этого года. В Австралии не так много свободных мощностей, в то время как в Бразилии может наблюдаться рост объемов, поскольку Vale пытается наращивать объемы операций, а в Индии будет наблюдаться падение экспорта.
Bloomberg
Информационный бюллетень "Обзор рынка" подводит итоги торгов за день. Получайте его каждый будний день после обеда.
bbabo.Net