Инвестиции в стартапы в Бразилии в 2021 году в очередной раз побили рекорды. На бразильский рынок инноваций было вложено 9,4 млрд долларов США (около 16,7 млрд реалов), что почти в 2,6 раза больше, чем было привлечено компаниями этого сегмента в 2020 году (3,5 млрд долларов США).

Данные, полученные исключительно Folha, получены от Distrito, инновационной платформы, которая отслеживает сектор.

Цифры миллиардеров закрепляют то, что было правилом на бразильском рынке стартапов в последние десять лет: с 2011 года единственным моментом падения инвестиций был 2016 год, год острого экономического кризиса на фоне импичмента президента Дилмы Русеф (PT).

В прошлом году конъюнктура факторов привела инновационную экосистему к этому удачному моменту.

В Бразилии инвесторы смотрели на фондовую биржу и неделями подряд видели красные цифры: падение с начала года составило почти 12%. Облигации с фиксированным доходом во многих случаях приносили небольшую прибыль — влияние политики стимулирования Центрального банка на экономику во время пандемии, когда учреждение заморозило ставку Selic на уровне 2% на семь месяцев.

Аналогичное решение ФРС (центральный банк США) также заставило американских инвесторов обратить внимание на реальную экономику. На насыщенном рынке, который уже основан на технологических компаниях, многие из них вкладывают свои деньги в страны глобального юга, такие как Бразилия, которая при цене доллара выше 5 реалов была дешевой.

Повсюду спрос на технологии вырос. Совещания стали требовать применения видеоконференцсвязи, походы в рестораны стали доставкой, а медицинские консультации стали производиться, по возможности, с помощью телемедицины. Ожидания технологических инвесторов заключались в том, что изменение поведения, вызванное социальным дистанцированием, обернется прибылью.

Это был видимый результат: предприниматели открывают капитал на фондовых биржах, видят, как много денег поступает в их бизнес, и проводят мегараунды инвестиций. Доказательством этого является стадо единорогов, родившихся в Бразилии. В 2021 году рыночная стоимость десяти технологических компаний превысила 1 миллиард долларов США (около 5,6 миллиарда реалов), что обычно происходит при финансировании, которое перемещается на несколько миллионов долларов.

Самый старый единорог, Nubank, стал звездой года среди бразильских финтех-компаний. Цифровой банк стоимостью 41,5 млрд долларов США (233,8 млрд реалов) дебютировал на Нью-Йоркской фондовой бирже в начале декабря. Как и другие IPO, этот подвиг является витриной для Бразилии и в конечном итоге становится магнитом для инвестиций.

Однако с конца прошлого года сценарий изменился. Даже если рынок продолжит расти, как указывают эксперты, ажиотаж может иметь крайний срок.

Ликвидность мер стимулирования порождает дискуссии о финансовом пузыре. Самому Nubank пришлось сократить свое первоначальное предложение на 10 миллиардов долларов на фоне падения акций финтех-компаний по всему миру.

«Сейчас цикл отличается от того, что мы испытали в прошлом году», — говорит соучредитель Distrito Густаво Араужо.

Он заметил, что ветер начал меняться в конце прошлого года. «Когда мы начали приближаться к большей глобальной нестабильности, инвесторы стали немного более рациональными и немного подняли планку», — говорит он, имея в виду новую волну заражения, вызванную вариантом ômicron, который привел к отмене рейсов и ограничениям перемещения.

В то же время ФРС объявила, что начнет постепенно сокращать свою программу покупки облигаций — мера, которая следует той же линии, что и Центральный банк Бразилии, который в марте прошлого года попрощался с исторически низкой ставкой и начал повысить процентные ставки.

«Нельзя продолжать так много расти», — говорит Араужо. «В какой-то момент инвесторам, прошедшим весь этот путь и приумножившим капитал за два года, с начала пандемии, необходимо зафиксировать прибыль и забрать деньги».

Тенденция заключается в перераспределении капитала на рынке технологий, но в компаниях, которые более безопасны, чем стартапы, например, в энергетических компаниях, которые во многих случаях имеют концессии на 30 лет. В общем, отдача ниже, но она несомненная.

«Это естественно, что вы балансируете свой портфель в поисках более стабильных компаний. Это компании, которые будут расти и приносить вам огромную прибыль? Нет. Но это компании, которые не рискуют потерять так много стоимости», — говорит бизнесмен.

Зрелые раунды, такие как B, C и D, также должны быть редкими. Зависимые от более крупных чеков, они сильнее ощущают экономические потрясения.

«Этот менталитет поиска вовне того, чего у вас нет и чего вам не хватает, был привит в 2020 году, но в 2021 году он значительно ускорился», — говорит Араужо. «Мы не верим, что в 2022 году он замедлится, не в последнюю очередь потому, что любая скидка на рыночную стоимость технологических компаний означает, что хорошие активы можно купить по более низким ценам».

В целом стартапы меньше страдают от экономических кризисов, потому что им сложнее спекулировать: это инвестиции с долгосрочной отдачей.

«Тот, кто вкладывает деньги в 2021 году, думает о возврате капитала не в 2022 или 2023 году, а в 2031 году», — говорит Араужо, отмечая, что циклы обычно составляют от 8 до 12 лет. «В государственном капитале вы покупаете слухи и продаете новости».

«Когда вы инвестируете в стартап, в отличие от акций, у вас нет ликвидности, поэтому вы не можете продать свою долю на следующий день. Вы застряли в этом активе, пока он не окупится», — говорит он.

«Это всегда год большей нестабильности, волатильности. Пока не будет определено, кто может победить или кто будет соревноваться, год нестабилен», — говорит Араужо. «А инвесторам не нравится нестабильность, поэтому они уходят».

Короче говоря, говорит предприниматель, «рынок технологий идет параллельно, но это один и тот же бассейн. Если бассейн высохнет, высохнет для всех».

bbabo.Net