Годовой запрет призван снизить рост инфляции, но усиливает волатильность на внутренних рынках.

Годовая приостановка торговли фьючерсами на основные сельскохозяйственные товары в Индии препятствует использованию инструментов управления рисками, таких как хеджирование в цепочке поставок продуктов питания, что стимулирует сокращение запасов по мере сокращения форвардных закупок.

Остановка в понедельник для таких товаров, как соевые бобы, пищевые масла, пшеница, рис и нут, в связи с тем, что власти пытаются снизить растущую инфляцию, была одним из самых драматических шагов Индии с момента запуска товарных фьючерсов в 2003 году.

Но запрет на доступ к фьючерсным контрактам может усилить волатильность на внутренних рынках, лишив трейдеров инструментов, имеющих решающее значение для принятия решений по планированию, вынудив их сокращать запасы, откладывать долгосрочные покупки и продажи и даже ограничивать импорт.

«В отсутствие фьючерсов рынки останутся в неведении относительно недостатков и избытков», - сказал Говиндбхай Патель, управляющий партнер трейдера пищевого масла GGN Research. «Это может вызвать еще большую волатильность цен».

Министерство финансов не сразу ответило на запрос информационного агентства Reuters о комментариях.

По его словам, фирма Пателя, которая раньше покупала пищевые масла для своевременных поставок и поставок в ближайшие месяцы и хеджировала внутренние биржи, теперь будет обеспечивать свои потребности только на срок до 10 дней.

«Раньше мы хеджировали от 70 до 80 процентов наших объемов. Поскольку вариант хеджирования недоступен, мы сокращаем объем операций », - сказал Патель, трейдер с почти 50-летним стажем.

Важнейшие контракты

Индия является крупнейшим в мире импортером растительного масла, она удовлетворяет более 70 процентов своих потребностей за счет ежемесячных зарубежных закупок около 1,3 миллиона тонн.

По словам Судхакара Десаи, президента Индийской ассоциации производителей растительного масла, фьючерсные контракты имеют решающее значение для обеспечения бесперебойного импорта, позволяя покупателям и трейдерам хеджировать часть своих поставок после подписания сделок.

«Каждый участник цепочки поставок должен изменить способ ведения операций в отсутствие инструментов хеджирования и ориентировочной цены», - добавил он.

По словам Десаи, процесс определения цен может стать более локализованным в отсутствие национальных фьючерсных цен с потенциально более низкими уровнями в регионах добычи и более высокими в регионах с высоким уровнем потребления.

По словам Маноджа Далмиа, главы брокерской фирмы Proficient, такие организации, как фонды альтернативных инвестиций и международные трейдеры, могут обратиться к зарубежным рынкам для хеджирования своих рисков.

Но эта альтернатива недоступна для более мелких игроков, которым требуется одобрение властей для управления риском цен на товары и валюту, сказал брокер по пищевым маслам из Мумбаи.

Проблемы для фермеров

Региональные переработчики, покупающие урожай у фермеров, также почувствуют затруднения, поскольку они лишены возможности предварительной продажи по фьючерсным контрактам.

Манодж Агравал, управляющий директор Maharashtra Oil Extractions, сказал, что его фирма больше не может хеджировать соевое масло на товарных биржах после покупки сои у фермеров.

«Если мы не можем застраховать готовую продукцию, мы не сможем рисковать, имея большое количество сырья», - добавил он. «Мы будем работать с ограниченными возможностями».

В свою очередь, сокращение запасов на складе и переработчиках может нанести ущерб фермерам, сказал Нитин Калантри, переработчик зернобобовых, базирующийся в городе Латур в западном штате Махараштра.

По словам Калантри, фермеры, как правило, наводняют рынок продукцией после сбора урожая, но обычно находят желающих покупателей среди переработчиков и пользователей складских помещений.

«Если все свернут операции из-за неопределенности, то фермерам будет сложно найти покупателей, и цены могут упасть».

Фермеры, выращивающие сою, также обеспокоены тем, что не смогут использовать контрольные фьючерсные цены для определения времени продажи урожая.

Быстрый доступ к общенациональным фьючерсным ценам вынудил трейдеров предлагать сопоставимые цены производителям по всей стране. Но без фьючерсов невозможно перепроверить цены, сказал фермер Судхакар Кале, который собрал две тонны сои в сентябре, но сдерживает продажи в надежде на повышение цен.

Другие фермеры, такие как Ашиш Напад, заявили, что фьючерсные цены также помогли решить, какие культуры сеять.

«Фьючерсы дали нам представление о возможных ценах на время сбора урожая», - добавил Напад.

Банки и финансовые учреждения, предоставляющие ссуды под складские свидетельства, заявили, что фьючерсы помогли им оценить акции, чтобы определить размер ссуд.

«Сейчас мы должны проявлять особую осторожность при кредитовании», - сказал представитель одного из таких государственных банков.

bbabo.Net