Od začiatku tohto roka sa thajská burza obchoduje v režime „sideside-up“ na pretrvávajúce zahraničné nákupy uprostred všeobecne pozitívneho „januárového efektu“. Populárne blue chips medzi zahraničnými hráčmi, ako sú Indorama Ventures (IVL) a Bangkok Bank (BBL), si viedli pomerne dobre a čiastočne kompenzovali predajné tlaky z miestnych fondov.
Niektorí držitelia podielových listov dlhodobých investičných fondov (LTF) získali nárok na odkúpenie podielových listov od začiatku tohto roka po ich držbe počas siedmich kalendárnych rokov. Trh sa takýmto spätným odkupom počas posledných dvoch rokov vyhýbal v dôsledku zmeny požiadavky na držbu z piatich na sedem rokov. Preto celkový výhľad indexu SET v prvej polovici januára nebol taký zlý, ako sa pôvodne očakávalo.
V posledný januárový týždeň očakávame, že SET bude pokračovať v pohybe smerom nahor v rozmedzí 1 670 až 1 690 bodov. Makléri vydajú ďalšie prehľady ziskov za štvrtý štvrťrok 2021 pre reálny sektor predtým, ako sa vo februári skutočne začne sezóna vykazovania výsledkov. Niektoré banky už zverejnili výsledky tento týždeň.
Odporúčame, aby sa investori zamerali na spoločnosti so sľubnými vyhliadkami na zisk za štvrtý štvrťrok, ako aj s rastovým potenciálom v prvom štvrťroku 2022 a schopnosťou odolať vplyvu variantu koronavírusu Omicron.
Očakávame, že akcie, ktoré tvoria SET, vykážu vo štvrtom štvrťroku celkový nárast čistého zisku medziročne o 45 %, na čele so sektormi energetiky, chemikálií, lodnej dopravy, zdravotníctva a bankovníctva. Odhadujeme nárast základných ziskov o 54 % medziročne a 18 % medzikvartálne.
Sektory, ktoré pravdepodobne vykážu rast základného zisku presahujúci 30 % medziročne za štvrtý štvrťrok, sú energetika (vyššie ceny ropy a tučnejšie rafinérske marže; silný medziročný skok v zisku GULF), chemikálie (vyššie objemy predaja a tučnejšie produkty spready pre niektoré produkty), lodnú dopravu (index Baltic Dry, medzinárodná referenčná hodnota nákladnej dopravy, medziročne vzrástol o 157 %, zdravotnú starostlivosť (služby súvisiace s Covid), bankovníctvo (nižšie rezervy na straty z úverov) a stavebné služby (dopomohol k tomu obrat CK v minulom roku).
Okrem toho odporúčame investorom, aby sa zamerali aj na výhľad ziskov v prvom štvrťroku 2022, keďže výkonnosť kótovaných spoločností bude ovplyvňovať Omicron takmer celý štvrťrok. Analytici zohľadnia vplyv Omicron na zisky, ako aj stratégie, ktoré spoločnosti použili na zvládnutie epidémie. Úprava by mohla upokojiť obavy trhu, aj keď ešte stále nie sme na býčej úrovni.
Náš predbežný model za prvý štvrťrok poukazuje na medziročný nárast SET o 5 % (a 3 % medzikvartálne). Výhľad rastu hlavných ziskov je oveľa silnejší, medziročne 29 % a medzikvartálne 11 %.
V súčasnosti očakávame, že 15 sektorov vykáže medziročný rast jadrového zisku (oproti 17 sektorom za štvrtý štvrťrok 2021). Vynikajúce budú doprava (vyšší index suchého baltského mora), energetika (vyššie objemy predaja, vyššie marže a vyššie ceny ropy), zdravotná starostlivosť (vyššie príjmy), médiá (vyššie príjmy z reklamy), elektronika (vyššie tržby a slabší baht) a Stavebná služba (medziročný obrat CK).
Medzi negatívne faktory patrí prehrievajúca sa globálna ekonomika, ktorá viedla k zrýchleniu inflačných tlakov a výraznému nárastu výnosov dlhopisov. Centrálne banky začínajú sprísňovať menovú politiku stiahnutím stimulov a zvyšovaním úrokových sadzieb rýchlejším a včasnejším tempom ako v doterajšom postupnom režime.
Medzitým súčasná celosvetová epidémia Omicron spôsobuje, že globálne ekonomické vyhliadky sa zdajú slabšie ako predtým.
Po vynechaní ziskov za tretí štvrťrok 2021 (súhrnný zisk SET bol 8,3 % pod konsenzuálnym odhadom), celosvetovom náraste nových infekcií Covidom a nástupe spoločnosti Omicron boli predpovede v posledných mesiacoch ploché, s miernymi vylepšeniami v decembri.
Čisté revízie predpovedí ziskov môžu byť obmedzené, kým sa lepšie nepochopí vplyv spoločnosti Omicron. Rastúce prípady Covid môžu stlačiť sektor spotrebiteľov, dopravy a cestovného ruchu. Naše predpovede zisku na akciu (EPS) pre SET sú 83 bahtov na rok 2021 oproti konsenzu 85,60 a 98 bahtov na rok 2022 oproti prognóze 93,80.
Okrem iných rizikových faktorov by nadmerný rast cien ropy mohol viesť k protiopatreniam zo strany veľkých krajín, ako sú USA, Čína a Japonsko. USA a Čína už uvoľňujú niektoré zo svojich strategických zásob ropy na trh a mohli by potenciálne dodať viac dodávok, čo bude mať dopad na ropu a rafinérie v porovnaní s energeticky náročným SET, čo spôsobí, že analytici odložia aktualizácie predpovedí ziskov.
Ďalším rizikovým faktorom, ktorý treba sledovať, je geopolitické napätie a obchodné konflikty, najmä rastúce vojenské napätie medzi Ruskom a Ukrajinou.
bbabo.Net