Počas rozpočtového zasadnutia ministerka financií Nirmala Sitharamanová uviedla, že Reserve Bank of India začne vydávať digitálne rupie, známe aj ako digitálna mena centrálnej banky, v rokoch 2022-23, čím posilní indickú ekonomiku. Koncept „digitálnych mien centrálnej banky“ (CBDC) je tu už nejaký čas a získal si prijatie so vzostupom bitcoinu a krajín ako Čína, ktoré vydávajú vlastnú digitálnu menu známu ako Digital Yuan, aby konkurovala americkému doláru v globálnom meradle.

Pojem digitálnych peňazí bol v poslednom desaťročí verejne skúmaný iba centrálnymi bankami, ekonómami a politikmi. CBDC je digitálna alebo virtuálna mena, ale líši sa od súkromných virtuálnych mien, ktoré sa v poslednom desaťročí rozmohli.

×Súkromné ​​virtuálne meny sú diametrálne odlišné od tradičného chápania peňazí. Nie sú to ani fyzické komodity, ani všeobecne pohľadávky na komodity, pretože nemajú žiadnu vlastnú hodnotu; niektoré tvrdenia, ktoré sú podobné zlatu, sa zdajú byť čisto špekulatívne. Zvyčajne neodrážajú dlh alebo záväzky žiadnej osoby, pokiaľ sa nekvalifikujú ako bezpečnostné tokeny podľa príslušných regulačných rámcov.

Aj keď výhody globálneho vyrovnania môžu byť realizované, ak obe krajiny v menovej transakcii majú CBDC, výhody vydania CBDC môžu byť dostatočné na to, aby zaručili, že ich India vydá. Hotovosť zostáva preferovaným spôsobom platby a prijímania peňazí na bežné výdavky. Podľa pilotného prieskumu rezervnej banky o maloobchodných platobných návykoch jednotlivcov v šiestich mestách v období od decembra 2018 do januára 2019 sa hotovosť najčastejšie používa na transakcie s nízkou hodnotou v priemere 37 000 INR.

Je dôležité pochopiť, že CBDC môžu znížiť transakčný dopyt po bankových vkladoch v závislosti od stupňa ich využitia. Keďže transakcie v CBDC znižujú riziko vyrovnania, minimalizujú aj požiadavky na likviditu transakcií, ako je likvidita počas dňa. Okrem toho ponuka skutočne bezrizikovej alternatívy k bankovým úsporám môže podporiť odklon od bankových vkladov, čím sa zníži potreba vládnych záruk za vklady.

Na druhej strane, znížené odbúravanie sprostredkovania bánk prichádza s vlastným súborom inštitucionálnych rizík. Ak banky začnú časom strácať vklady, ich schopnosť poskytovať úvery je obmedzená. Keďže centrálne banky nie sú schopné požičiavať súkromnému sektoru, vplyv na funkciu bankového úverovania treba dôkladne zvážiť v kontexte indickej ekonomiky. Okrem toho, keď banky stratia značné množstvo nízkonákladových transakčných vkladov, ich úrokové marže môžu byť napäté, čo môže viesť k zvýšeniu nákladov na pôžičky, čo môže mať dopad na indickú ekonomiku ako celok. V dôsledku možných nákladov na deintermediáciu je dôležité navrhnúť a prevádzkovať CBDC tak, aby bol dopyt po CBDC kontrolovateľný v porovnaní s bankovými vkladmi.

Dostupnosť CBDC uľahčuje vkladateľom výber prostriedkov, ak má banka ťažkosti. Vklady môžu byť uskutočnené oveľa rýchlejšie ako výbery hotovosti. Na druhej strane dostupnosť CBDC môže zabrániť panike, pretože vkladatelia vedia, že môžu rýchlo vybrať. Jedným z výsledkov môže byť, že banky sú nútené udržiavať vyššiu úroveň likvidity, čo vedie k nižším ziskom komerčných bánk so zníženou úverovou kapacitou.

Pochopenie digitálnej rupie a indickej menovej politiky

CBDC majú potenciál ovplyvniť správanie širokej verejnosti a indickej ekonomiky vo všeobecnosti. Ak dopyt po CBDC prevyšuje ponuku a CBDC sa primárne vydávajú prostredníctvom bankového systému, ako sa očakáva, môže byť potrebná dodatočná likvidita na kompenzáciu úniku meny z bankového systému.

Z tohto konkrétneho dôvodu sa veľa nedávnych diskusií zameralo na používanie záporne úročených CBDC na efektívnosť menovej politiky, pretože negatívne úrokové sadzby sú neúčinné v dôsledku prechodu na hotovosť. Mnohé vyspelé krajiny majú obmedzenú schopnosť znižovať úrokové sadzby v dôsledku mimoriadne nízkej inflačnej ekonomiky. Ak peniaze môžu niesť negatívnu úrokovú sadzbu, menová transmisia negatívnych menových sadzieb na zvýšenie dopytu by bola úspešnejšia. V dôsledku toho sa objavuje dôvod platiť zápornú úrokovú sadzbu na CBDC ako neortodoxný nástroj menovej politiky na podporu spotreby. Žiadny nástroj, ktorý vypláca kladný alebo záporný úrok, technicky nie je menou; preto by sa s týmito opatreniami malo zaobchádzať opatrne, pretože môžu ovplyvniť indický bankový systém. Úročené CBDC môžu ovplyvniť atraktívnosť pevných vkladov v držbe bankovníctva, čo negatívne ovplyvňuje úverovú kapacitu indických bánk.

Pochopenie digitálnej rupie a jej technologického rizikaTechnický ekosystém Digital Rupee môže byť zraniteľný voči kybernetickým útokom rovnako ako súčasné platobné systémy. Okrem toho sa nárast podvodov súvisiacich s digitálnymi platbami môže rozšíriť na digitálnu rupiu v oblastiach s nižšou úrovňou finančnej gramotnosti. V dôsledku toho musia inštitúcie zaoberajúce sa digitálnou rupiou zabezpečiť prísne štandardy kybernetickej bezpečnosti a zároveň sa zamerať na finančnú gramotnosť.

Schopnosť ekonomiky absorbovať digitálnu rupiu čiastočne závisí od technologickej pripravenosti. Rozvoj systému digitálnej meny v rozsahu populácie závisí od rozvoja vysokorýchlostného internetu a telekomunikačných sietí a od dostupnosti adekvátnej technológie na ukladanie a transakcie v digitálnej rupii so širokou verejnosťou. Nižšia úroveň prijatia technológie v zaostalých oblastiach v Indii môže obmedziť dosah digitálnej rupie a zhoršiť existujúce nerovnosti v prístupe k finančným tovarom a službám.

Ochrana súkromia používateľa a CBDC: Kompromis pre indických občanov

Stav, v ktorom sú informácie jednotlivca známe výlučne danej osobe a nie sú zdieľané s nikým iným bez súhlasu jednotlivca, sa nazýva súkromie. Údaje by sa mali uchovávať v súkromí, pokiaľ ide o finančné transakcie, a je dôležité pochopiť súkromie z pohľadu CBDC:

1. Individuálna identita

Obsahuje osobné informácie, ako je meno osoby, adresa, jedinečný identifikátor, ako je karta Adhaar, vodičský preukaz, karta PAN, číslo pasu atď.

2. História transakcií jednotlivcov

Obsahuje podrobnosti o všetkých finančných transakciách a histórii. Finančné súkromie indických občanov je rozhodujúce, keďže ide o citlivé osobné údaje, ktoré je potrebné chrániť. Ďalej sa prekrýva so zákonom o ochrane osobných údajov, takže je nevyhnutné, aby indická architektúra CBDC mala dostatok záruk na ochranu citlivých údajov na účely národnej bezpečnosti.

3. Údaje o metadátach transakcie

Informácie spojené s transakciou môžu mať rôzne podoby v závislosti od druhu transakcie. V metadátach transakcie kreditnou kartou možno nájsť napríklad čas transakcie, mená transaktorov, špecifikácie produktov prevedených v rámci transakcie, umiestnenie transaktorov atď.

Predchádzajúca definícia súkromia je významná, pretože pri implementácii CBDC založenej na technológiách bude prístup centrálnej banky a v dôsledku toho aj ďalších vládnych agentúr do vyššie uvedených oblastí podstatne komplikovanejší ako teraz. Vláda môže starostlivo monitorovať verejnosť tak, že prepojí finančné informácie jednotlivca s ich identitou, čo je kompromis, ktorému by sa indickí občania museli z dlhodobého hľadiska prispôsobiť a vzdať sa individuálneho finančného súkromia.

Okrem vyššie uvedenej definície súkromia tento článok predpokladá, že implementácia CBDC môže z dlhodobého hľadiska viesť k úplnému zrušeniu fiat peňazí, čo predstavuje hlavolam týkajúci sa súkromia. CBDC, na rozdiel od bežných bankoviek, umožňuje platobným zariadeniam zhromažďovať rôzne informácie a údaje spojené s platbami a transakciami. Použitím technológie, ako je blockchain, by sa mohli zmierniť obavy o súkromie CBDC založeného na údajoch. Na druhej strane veľa ľudí verí, že zriadenie CBDC by poskytlo právnemu oddeleniu ďalšie možnosti riešenia prania špinavých peňazí a daňových únikov. Napríklad jednou z výhod novo vydaného čínskeho CBDC je vyhýbanie sa daňovým únikom. To môže pomôcť indickej ekonomike, pretože môže zvýšiť výber daní na úkor individuálneho finančného súkromia.

Dekódovanie indického právneho rámca pre CBDC

Hoci sú CBDC v podstate totožné s bankovkami, ich prijatie by si vyžadovalo vytvorenie vhodného právneho rámca, keďže súčasné právne pravidlá sú písané s ohľadom na papierové peniaze. Reserve Bank of India je oprávnená zákonom Reserve Bank of India Act z roku 1934 „...kontrolovať vydávanie bankoviek a uchovávanie rezerv s cieľom udržiavať menovú stabilitu v Indii a vo všeobecnosti riadiť menu a úvery krajiny. systému v jeho prospech“, ako sa uvádza v preambule zákona. Rôzne ustanovenia zákona o RBI poskytujú rezervnej banke príslušné legislatívne orgány, ako napríklad tie, ktoré sa týkajú nominálnej hodnoty podľa oddielu 24, tvaru bankovky podľa oddielu 25, štatútu zákonného platidla podľa oddielu 26 atď. 2011, zákon FEMA z roku 1999 a zákon o informačných technológiách z roku 2000 si môžu vyžadovať podstatné revízie. Aj keď CBDC budú do značnej miery produktom založeným na technológiách, bude vhodnejšie, aby zákon bol technologicky neutrálny, aby zahŕňal širokú škálu technologických možností.

ZáverImplementácia Digital Rupee má potenciál priniesť veľké výhody, ako je menšia závislosť od hotovosti, zvýšená seigniorage v dôsledku nižších transakčných nákladov a znížené riziko vyrovnania. CBDC môže viesť k spoľahlivejšiemu, efektívnejšiemu, dôveryhodnejšiemu, regulovanému platobnému riešeniu založenému na zákonnom platidle. Sú s tým spojené riziká, to je isté, no treba ich dôkladne zvážiť oproti možným výhodám.

V budúcnosti sa očakáva, že CBDC budú súčasťou zbrojnice akejkoľvek centrálnej banky. Toto nastavenie bude vyžadovať starostlivú kalibráciu a sofistikovanú stratégiu vykonávania. Interakcie a úvahy zainteresovaných strán na rysovacej doske sú rozhodujúce pre návrh CBDC s čistým pozitívnym dopadom s minimálnym technologickým rizikom. Význam technických ťažkostí pri vývoji CBDC nemožno preceňovať, pretože to ovplyvní národné ekonomiky a menovú politiku.

bbabo.Net