Rusko (bbabo.net), - Čísla na špeciálnom počítadle amerického štátneho dlhu, ktorý je inštalovaný neďaleko Times Square v New Yorku, po prvý raz v histórii prekročili hranicu 30 biliónov dolárov. V prepočte na každého Američana to vychádza viac ako 90 tisíc dolárov.

Štátny dlh USA prekonal ďalšiu 14-cifernú hranicu o niekoľko rokov skôr, ako sa plánovalo. Keď bol merač prvýkrát nainštalovaný v roku 1989, federálna vláda si požičiavala 2,7 bilióna dolárov, čo je desaťkrát menej. Autorom myšlienky sa stal podnikateľ Seymour Durst, ktorý sa snažil na tento problém upozorniť. V roku 2008 čísla na počítadle prekročili hranicu 10 biliónov dolárov, v roku 2017 - 20 biliónov dolárov.

Amerika je absolútnym majstrom sveta vo verejnom dlhu a rastie oveľa rýchlejšie ako jej ekonomika. V roku 1980 to bolo asi 34 percent HNP, v roku 2000 to bolo 59 percent a teraz je to 128 percent. Je ľahké vidieť, že štátny dlh USA nielen rastie, ale rastie zrýchľujúcim sa tempom. V posledných rokoch k tomu výrazne prispela pandémia COVID-19. Aby uhasili požiar na trhu, ktorý zapálili, USA zapli tlačiarenský stroj ministerstva financií na plné obrátky, čím zaplavili ekonomiku peniazmi. Za dva roky bolo vyčlenených približne 5 biliónov dolárov na podporu ekonomiky, stimuláciu podnikania a vyplácanie dávok.

Pandémia však len podnietila proces, ktorý prebiehal predtým. Navyše nie je dôvod sa domnievať, že sa ešte spomalí alebo zastaví. Teoreticky by americké úrady mohli obmedziť rast verejného dlhu znížením federálnych výdavkov alebo zvýšením daní. Tieto opatrenia sa však považujú za brzdu hospodárskeho rastu. V dnešnej atmosfére silne polarizovanej politiky v USA obe hlavné strany váhajú s takýmito nepopulárnymi krokmi.

Slovami, republikáni hlasnejšie volajú po znížení rozpočtového deficitu. No hoci republikánsky prezident Donald Trump sľúbil, že problém verejného dlhu vyrieši, v skutočnosti za štyri roky jeho vlády (2017 – 2021) narástol o 7 biliónov dolárov. Administratíva demokrata Josepha Bidena sa v tomto smere ani nesnaží nič sľubovať. Za posledný rok predložil Kongresu niekoľko zákonov s astronomickými nákladmi – na podporu ekonomiky, rozvoj infraštruktúry, zvýšenie sociálnych výdavkov.

Podľa magazínu Forbes, ak bude štátny dlh USA naďalej rásť súčasným tempom, potom do roku 2029 narastie na 87 biliónov a bude predstavovať viac ako 277 percent HNP krajiny.

Experti povedali, či budú Spojené štáty schopné donekonečna zvyšovať štátny dlh Text: Roman Markelov Štátny dlh USA dosiahol ďalšie rekordné maximum – 30 biliónov dolárov. Finanční analytici pre Rossijskaja Gazeta povedali, či je proces zvyšovania verejného dlhu konečný a ako obrovské dlhy USA ovplyvňujú celú globálnu ekonomiku.

V lete 2019 bol strop amerického štátneho dlhu dočasne na dva roky zmrazený, to znamená, že vláda v skutočnosti nebola obmedzená pri požičiavaní si. Počas tejto doby vzrástol štátny dlh z približne 22 biliónov USD na 28,4 bilióna USD. 31. júla minulého roka sa skončilo obdobie „zmrazovania“ stropu štátneho dlhu a po búrlivých diskusiách v americkom Kongrese bol najprv dočasne zvýšený na 28,9 bilióna dolárov a v decembri minulého roka na 31,4 bilióna dolárov.

Ministerstvo financií USA sa aktívne snažilo zvýšiť dlhový strop, pretože bez neho by nebolo schopné umiestňovať nové emisie štátnych dlhopisov na financovanie schválených vládnych výdavkov, čo by viedlo k technickému defaultu USA, hovorí Olga Belenkaya, vedúca makroekonomickej analýzy FG Finam.

Od konca roka 2019 sa štátny dlh USA zvýšil o takmer 7 biliónov dolárov. Je to výsledok bezprecedentných stimulačných opatrení prijatých americkými úradmi na podporu obyvateľstva a podnikov počas pandémie. Hovoríme najmä o niekoľkých kolách priamych platieb obyvateľstvu, dodatočných dávkach v nezamestnanosti, finančnej podpore pre malých a stredných podnikateľov. „Skutočne umožnili americkej ekonomike rýchlo prekonať recesiu a skok v nezamestnanosti spôsobených pandémiou a súvisiacimi obmedzeniami, výrazne však zhoršili úverovú metriku USA a stali sa jedným z dôvodov rekordnej inflácie za takmer 40 rokov v najväčšej ekonomike v roku svet,“ konštatuje Belenkaya.

Ak sa od roku 1990 do roku 2007 priemerný pomer štátneho dlhu USA k HDP pohyboval okolo 60 %, tak v roku 2013 prekročil 100 % a počas pandémie v roku 2020 podľa MMF „prerazil“ 130 % HDP. To je vyššie ako úroveň dlhu USA po druhej svetovej vojne, ktorá sa predtým považovala za historicky najvyššie. Rozpočtový deficit USA sa zvýšil zo 4,7 % v roku 2019 na rekordných 15 % HDP v roku 2020 a len mierne klesol z tejto úrovne vo fiškálnom roku 2021 (na 12,4 % HDP).„Samozrejme, takéto parametre „v bežnom živote“ sú len ťažko zlučiteľné so statusom najspoľahlivejšieho dlžníka na svete, ktorý stále vnímajú Spojené štáty americké. Okrem toho sú Spojené štáty americké emitentom jedného z mála svetových rezervné meny, v ktorých je denominovaný verejný dlh, ktorý je teoreticky neobmedzený, takže pravdepodobnosť zlyhania je prakticky nulová – pokiaľ dolár zostane vo svete v tejto úlohe,“ zdôrazňuje Belenkaya.

Nárast amerického vládneho dlhu je však stále kompenzovaný extrémne nízkymi (na historické pomery) nákladmi na jeho obsluhu, ktoré zabezpečila politika nulovej sadzby Fedu a priamy nákup vládnych dlhopisov Fedu v rokoch 2020-2021. To umožňuje americkému ministerstvu financií bez problémov obsluhovať a refinancovať verejný dlh. Zároveň z dlhodobého hľadiska vzhľadom na negatívne reálne výnosy amerických štátnych dlhopisov a začínajúce sprísňovanie menovej politiky americkej centrálnej banky, ktoré môže vrátiť dolárové úrokové sadzby na vyššie hodnoty, situácia nevyzerá až tak dobre.

„S najväčšou pravdepodobnosťou bude musieť Fed pri zvyšovaní sadzby brať do úvahy nielen parametre inflácie a zamestnanosti, ktorá priamo súvisí s jeho mandátom, ale aj výšku verejného dlhu a deficity amerického rozpočtu, keďže rast v r. Výnosy amerických štátnych dlhopisov do 3 – 4 % sa už môžu stať citlivými z pohľadu zvyšovania nákladov na obsluhu verejného dlhu,“ domnieva sa Belenkaya.

V nasledujúcich rokoch sa v súvislosti s ukončením protikrízovej podpory americkej ekonomiky očakáva výrazné zníženie deficitov amerického rozpočtu, tie však môžu zostať nad predkrízovými úrovňami, najmä vzhľadom na zámery Bieleho domu dosiahnuť schválenie plánu ekonomickej reformy Build Back Better vo výške 1,75 bilióna dolárov (pričom jeho schválenie je zablokované pre nesúhlas aj medzi demokratickými senátormi). Najmä vysoká úroveň verejného dlhu a inflácia vyvolávajú v súčasnej situácii veľa otázok o včasnosti nových výdavkov.

V histórii Spojených štátov však verejný dlh nie vždy rástol, hovorí Anton Prokudin, hlavný makroekonóm Ingosstrakh Investments. „V 20. storočí jeho rast súvisel so svetovými vojnami, po ktorých v dôsledku prísnej rozpočtovej politiky a zároveň rýchleho rastu HDP klesol a po roku 1980 rast dlhu poháňa ekonomiku USA (táto je jednou z kľúčových zložiek „reaganomiky“). Politicky neprijateľné, aby vedúce krajiny hovorili svojim občanom, že hospodársky rast sa skončil a teraz porastie nezamestnanosť, nie HDP. Oslabujúce sa hospodárstvo USA je už mnoho rokov poháňané úverovými zdrojmi .Ak prestanete zadlžovať domácnosti a vládu, ekonomický rast bude dokonca 1,5 – 2 % HDP v Spojených štátoch nebude. A zatiaľ o tom málokto hovorí,“ zdôrazňuje odborník.

Tlačenie peňazí Fedu podľa Prokudina do roku 2021 neviedlo k zrýchleniu inflácie a podľa oficiálnej verzie k nej nevedie ani teraz. "Nie je to však tak. Inflácia vo výške 7 % je len čiastočne spôsobená medzerami v dodávateľských reťazcoch a plynovou krízou a čiastočne začala fungovať prebytočná ponuka peňazí v ekonomike. A to je veľmi nebezpečný trend, ktorý môže rozvinúť do permanentne vysokej inflácie ako v 70. rokoch 20. storočia.

Limity pre pumpovanie dlhu do ekonomiky ešte nie sú dosiahnuté, preto vo všeobecnosti bude tento systém fungovať ešte veľa rokov, upozorňuje Prokudin. "Kľúčovým faktorom, ktorý zastaví využívanie úverových zdrojov, je však nezvratné zvýšenie úrokovej sadzby. Rast sa stane nezvratným, ak sa inflácia vymkne spod kontroly. Podľa Fedu, zastúpeného šéfom Jerome Powellom, sa zdá nízke sadzby sú tu s nami už dlho.“ Len čo to tak nebude, ekonomický systém USA sa zvalí do ťažkej krízy,“ domnieva sa ekonóm.

Podľa Prokudina neexistuje systémový spôsob riešenia problému verejného dlhu: buď je potrebné vykonávať konzervatívnu rozpočtovú politiku s neustálym prebytkom rozpočtu (aspoň počas ekonomického rastu), alebo sa tento systém dostane do zlyhania, ale súdiac podľa nízkych úrokových sadzieb sa to v súčasnej dekáde nestane.

bbabo.Net