V Hongkongu prebieha živá diskusia o tom, čo robiť so škandálmi sužovanou alternatívnou kótovacou platformou mesta, ktorá bola kedysi ponúkaná ako odpoveď Ázie na burzu Nasdaq.

Rastový podnikový trh (GEM), ktorý je ešte nedávno domovom pútavých cenových výkyvov až o 9 800 %, nezaznamenal od januára 2021 žiadne kótovanie po tom, čo len pred štyrmi rokmi vzrástol o viac ako 70. Objemy obchodov v minulom roku klesli o 62 % pod svoje maximum v roku 2015.

Trh sa dostal do úzadia po návale škandálov, ktoré vyvrcholili v roku 2019 potlačením skupiny 60 spoločností, ktoré sa nazývali „ohavná sieť“.

O jeho budúcnosti – a potrebe platformy pre rozvíjajúce sa podniky – teraz diskutujú hongkonskí rozhodovatelia. Vláda zvažuje uvoľnenie pravidiel kótovania pre nové technologické firmy, keďže Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. a regulačné orgány diskutujú o tom, ako zabezpečiť získavanie finančných prostriedkov zo strany firiem v počiatočnom štádiu bez príjmov alebo ziskov.

„GEM je teraz bazénom mŕtvej vody, pretože v ňom inštitucionálni investori nenašli miesto,“ povedala Catherine Leung, predsedníčka komory hongkonských spoločností kótovaných na burze. "Je to problém, ktorý treba vyriešiť."

Burza spustila revíziu GEM a rokuje s Komisiou pre cenné papiere a futures (SFC), regulátorom trhu. Recenzia má „špecifické zameranie na podporu fundraisingových potrieb spoločností vo všetkých fázach rozvoja,“ napísal hovorca burzy v e-mailovej odpovedi na otázky.

SFC je podľa hovorcu „v počiatočných fázach skúmania, či by hongkonský režim kótovania mohol vyhovieť veľkým spoločnostiam s predziskovým alebo predvýnosovým kapitálom zapojeným do kapitálovo náročného výskumu a vývoja pokročilých technológií. Regulačný orgán tiež uviedol, že si „všimol“ výskum Financial Services Development Council, vládou podporovaného think-tanku, ktorý navrhol prerobiť GEM na trh len pre profesionálnych investorov, ktorý môže byť „inkubátorom rýchlo rastúcich spoločností v počiatočnom štádiu“.

Revízia prichádza v kľúčovom čase pre burzu, ktorá sa snaží presadiť ako nový domov pre čínske technologické firmy, ktoré sú čoraz viac uzatvárané z amerických trhov v dôsledku geopolitického napätia a tvrdého zásahu Číny proti kótovaniu v zámorí.

Hongkong sa tento rok prepadol z prvej trojky globálnych IPO a trh sa zmieta v najhoršom výpredaji od finančnej krízy.

Leung, hlavný lobista mestských spoločností kótovaných na burze, uviedol, že nová technologická rada by zachytila ​​potreby veľkých aj malých čínskych firiem v oblastiach, ako je mobilita, polovodiče, robotika, automatizácia strojov a zelená energia. Dozrel čas, keď Čína prisľúbila, že sa stane viac sebestačným od strategických technológií, povedala.

To ponecháva malý priestor pre GEM na oživenie. Rada bola založená v roku 1999 a bola dlho obľúbená u miestnych podnikateľov, popových hviezd a bohatých. Väčšinou ju však poznačil škandál. Jeho pravidlá pre vstup na burzu, ktoré umožňovali nižšiu hranicu zisku a menší počet akcionárov, sa ukázali byť ľahkou korisťou pre podvodníkov, ktorí kótovali pochybné spoločnosti a potom spúšťali pump-and-dump schémy, ktoré spôsobovali divokú volatilitu cien akcií.

Po nespočetných varovaniach o vysokej koncentrácii akcií GEM regulátori v roku 2018 sprísnili pravidlá, aby vyžadovali vyššiu trhovú kapitalizáciu, prísnejšie zverejňovanie a aby sa aspoň 10 % akcií predalo verejnosti, aby sa zvýšila likvidita a náklady na manipuláciu trhu.

Predstavenstvo stratilo od roku 2018 10 % svojich spoločností a teraz je to len 353 firiem. Za posledných päť rokov sa index S&P/Hong Kong GEM vrátil na negatívnych 88,7 %, v porovnaní s poklesom o 2,45 % pri benchmarkovom indexe Hang Seng.

Burza zároveň vykonala sériu zmien v pravidlách svojej hlavnej rady, aby prilákala viac čínskych firiem s veľkými vstupenkami, čo umožnilo dvojitým akciám pripraviť pôdu pre kótovanie spoločností ako Alibaba Group Holding Ltd. zmiernila pravidlá kótovania biotechnologických spoločností a vytvorila režim pre spoločnosti s bianko šekmi na predaj akcií.

Menší makléri, ktorí dominovali na trhu s drahokamami v časoch jeho najväčšej slávy, čelia hroznej budúcnosti, ktorej skóre sa zhoršuje.

„Trhové politiky sú ukotvené vo veľkých firmách a nespravodlivo predpokladajú, že všetky malé spoločnosti sú zlé len preto, že niektoré boli,“ povedal Stanley Choi, predseda Head & Shoulders Financial Group, niekdajšieho lídra v zariaďovaní GEM IPO. "Stále existujú inovatívne domáce firmy, ale prostredie ich nenabáda k tomu, aby uvádzali na zoznamy doma."

Pred dvoma rokmi Choi's Head & Shoulders Financial presunul zameranie brokera na virtuálne aktíva a firma požiadala o licenciu na výmenu kryptomien. Prepustil asi tretinu zamestnancov.

„GEM je mŕtvy,“ povedal Choi, vášnivý hráč pokru a dokonalý obchodník, ktorý kedysi vlastnil britský futbalový tím Wigan Athletic.

bbabo.Net