SINGAPUR/BENGALURU, Indija – Odmik kitajskega juana od skoraj štiriletne najvišje vrednosti je dvignil tržne živce, ker se zadnje obdobje stabilnosti končuje, zaradi česar bi lahko bili izpostavljeni regionalni kolegi, zlasti ko se obrestne mere v ZDA začnejo dvigovati.

Stalen juan, skupaj z močnim izvozom in valutnimi rezervami, je pomagal zaščititi nastajajoče trge v Aziji pred vrsto izseljevanja, ki je običajno opaziti, ko se obrestne mere razvitega trga dvignejo.

Vendar pa je upočasnitev gospodarskega zagona in umirjanje politike na Kitajskem, ob pričakovanjih za kar sedem zvišanja obrestnih mer v ZDA v letošnjem letu, zameglila obete v juanu, kar je v preteklosti slab veter za sosede.

"Juan je imel ključno vlogo pri stabilizaciji azijskih valut v letu 2021 in je celo presegel dolar," je dejal Claudio Piron, sovodja azijskih fiksnih dohodkov in deviznih tečajev pri BofA Securities v Singapurju.

Toda nasprotni vetrovi politike ga lahko letos povlečejo za približno 5 % na 6,70 za dolar, napoveduje.

"Ta depreciacija juana bo negativno vplivala na azijske valute, zlasti na južnokorejski von in tajvanski dolar."

Nestanovitnost se je že vrnila za juan, ki je doživel najvišjo prodajo v sedmih mesecih, ko je 27. januarja strmo padel v primerjavi z dolarjem. Juan je doslej nespremenjen, približno 6,36 za dolar.

Prekinil se je tudi dolgotrajni dvig tajvanskega dolarja, južnokorejski won pa pada in je pod pritiskom.

"Razlogi, ki so podpirali juan kljub šibkemu gospodarstvu, bledijo," je dejal Ken Peng, vodja naložbene strategije v Aziji private Bank v Hongkongu.

"Prilivi obveznic so se že močno zmanjšali, saj je pozitivni prenos izginil," je dejal. Trgovinski presežek se bo verjetno umaknil z rekordnih ravni, zaradi česar bo juan ranljiv, meni, da bo letos padel na 6,50 za dolar.

Tuja imetja kitajskih obveznic so prejšnji mesec narasla na rekordnih skoraj 400 milijard dolarjev, vendar se tokovi upočasnjujejo, saj se je vrzel med kitajskimi in ameriškimi 10-letnimi donosnostmi od decembra skoraj prepolovila.

Umik sredstev

Analitiki pravijo, da stabilen juan zagotavlja steber temeljne moči v regiji, saj odraža močno kitajsko gospodarstvo. To se šteje za pozitivno za azijske izvoznike, saj zmanjšuje takojšnjo potrebo po konkurenčni devalvaciji valute.

Medtem ko je kitajska centralna banka obljubila, da bo valuto ohranila stabilno, so oblasti tudi poudarjale, da se je treba pripraviti na dvosmerno nestanovitnost, analitiki pa pričakujejo, da se bo pritisk navzdol okrepil, ko se bodo ameriške obrestne mere dvignile.

Prejšnji napadi šibkosti, kot je devalvacija za podporo gospodarstvu v letu 2015 ali njen padec zaradi trgovinskih napetosti v letu 2018, so običajno privedli do pritiska na valute, vključno s tajskim bahtom, malezijskim ringgitom, indonezijsko rupijo in singapurskim dolarjem.

"Če bo juan postal bolj nestanoviten, bi to verjetno povzročilo zmanjšanje tujih tokov na Kitajsko in verjetno škodilo celotnim tokovom v Azijo," je dejal Mitul Kotecha, strateg za nastajajoče trge TD Securities v Singapurju.

Ne pričakuje ponovitve regionalne okužbe, ki je bila opažena leta 2015, saj se je kitajski nadzor nad izhodnim kapitalom od takrat zaostril, vendar je opozoril, da se zdijo Filipini in Tajska najbolj ranljivi za usihanje tujih tokov.

Doslej je juan prenehal rasti in ne padati, bolj tvegani koti regije, kot je Indonezija, pa so bili izjemno odporni – daleč od padca nastajajočih trgov leta 2013, ko je rupija v petih mesecih padla za 17 %.

Peng iz Citija dejansko vidi domače dejavnike kot pomembnejše od vsakršnega umika juana, Piron iz BofA pa meni, da lahko okrevanje kitajskega gospodarstva sčasoma zagotovi podporo. Inflacija s hitrejšo rastjo tudi manj pritiska na azijska gospodarstva.

Toda pritisk bi se lahko zelo hitro povečal, če bo Federal Reserve začela zviševati obrestne mere tako hitro ali hitreje, kot kažejo terminski trgi, in podatki kažejo, da so tuji vlagatelji v lastniški kapital, ki so ostali v regiji, že prejšnji mesec glasovali z nogami. Januarski odlivi iz Azije so bili največji v zadnjih šestih mesecih, na čelu s 4,4 milijarde dolarjev, ki jim je zmanjkalo indijskih zalog.

bbabo.Net