Prvo leto pandemije COVID-19 je spodbudilo blaznost za zaloge biotehnologije. Zdaj, ko je cepiv v milijonih orožij in različica omikrona pojenja, obstajajo znaki, da so vlagatelji pripravljeni nadaljevati.
Potem ko so v začetku leta 2020 dosegli skoraj 5 milijard dolarjev na mesec, so se prilivi v zdravstvene sklade upočasnili na skromnejših 800 milijonov dolarjev na mesec, kažejo podatki, ki jih je zbral Bloomberg Intelligence. Čeprav to nakazuje, da ostaja zdrav apetit po delnicah proizvajalcev cepiv in drugih farmacevtskih podjetij, se je navdušenje - in strah - v zgodnjih dneh pandemije umirilo.
Še več, tisti, ki so sprejeli delnice bolj tveganih proizvajalcev drog, so v zadnjem času vzeli svoje kepe.
Nasdaq Biotechnology Index, najbolj gledano merilo uspešnosti sektorja, je izgubil 26 %, odkar je 9. avgusta dosegel najvišjo vrednost v 52 tednih, vključno z upadom za 1 % v ponedeljek ob 9.55 SPDR S&P Biotech, oz. XBI, sklad, s katerim se trguje na borzi, ki ga strokovnjaki uporabljajo za spremljanje uspešnosti industrije, je v zadnjem letu padel za približno 42 %. V istem obdobju se je širši trg vzpenjal, pri čemer se je S&P 500 povečal za 12 %.
Zadrževanje tveganih in pogosto počasi razvijajočih se biotehnoloških podjetij se nenadoma zdi manj vznemirljivo, manj obetavno in veliko bolj vznemirljivo, zlasti ob možnosti dviga obrestnih mer.
"Trg je bil lani dokaj nor, če sem iskren, ker je bil res pregret," je dejal glavni izvršni direktor Ipsen SA David Loew. "Opazili smo, da so nekatera podjetja uspela zbrati denar za projekte, kjer smo si jih ogledali in rekli smo: 'To nima smisla'."
Za vlagatelje v biotehnologijo na dolgi rok pokrajina začenja dobivati bolj prepoznavno konfiguracijo. Trenutna raven prilivov kaže, da industrija še zdaleč ni propadla. Ti vlagatelji pravijo, da je bolj verjetno, da sledi svojemu dolgo uveljavljenemu vzorcu hitre rasti, ki ji sledijo nenadna krčenja, s čimer otrese nekaj pandemije, vendar prihrani in po možnosti krepi podjetja s trdno znanostjo in globokimi žepi.
"Pred enim letom so bila podjetja cenjena kot vznemirljive ideje," je povedal Brad Lončar, glavni izvršni direktor Loncar Investments. "Ko se trg popravi, kot se je, mislim, da jih bomo vrednotili kot podjetja."
To pomeni, da pametni denar ne zapušča sektorja, je dejal analitik Piper Sandler Chris Raymond, ki analizira biotehnološke denarne tokove. Toda tisti, ki ostanejo, težje gledajo na podjetja, ki so jih pripravljeni podpreti. Nekatera se izogibajo podjetjem, ki so leta oddaljena od priprave podatkov, ki dokazujejo, da bi se njihove ideje lahko prenesle v medicino. Zaradi naraščajočih obrestnih mer in inflacije se vlagatelji na splošno raje odločijo za kasnejša sredstva, ki so se izkazala za manj tvegana, kot ideje, ki jih mnogi želijo stavite v časih razcveta, pravi Brian Coleman, globalni vodja kapitalskih trgov pri Locust Walk, investicijski banki in svetovalnem podjetju, specializiranem za znanosti o življenju. Po njegovih besedah je še vedno veliko apetita za podjetja, ki temeljijo na zgodnjih zamislih in znanstvenih dosežkih, vendar v trenutnem gospodarskem ozračju bolj uspevajo v zasebno financiranih podjetjih, ki so napolnjena z denarjem. Podjetja za tvegano zdravstveno varstvo so leta 2021 zbrala 28,3 milijarde dolarjev v primerjavi s 3,7 milijarde dolarjev leta 2011, poroča Silicon Valley Bank.
"Lestvica je vedno precej visoka, vendar je višja v negotovih časih," je dejal Coleman.
Po podatkih, ki jih je zbral Bloomberg, je bilo leta 2021 rekordnih 121 biotehnoloških podjetij, kar je po podatkih, ki jih je zbralo Bloomberg, doseglo rekordnih 95 le leto prej. Ker so vlagatelji željni vdora v prostor, so bila tudi podjetja, ki so bila leta oddaljena od testiranja svojih idej na ljudeh, deležna dobrodošelega sprejema.
Številna podjetja v zgodnji fazi zdaj opazujejo, da njihove delnice strmo padajo, ker so bile cene neupravičeno visoke, je dejal Stelios Papadopoulos, predsednik družbe Biogen Inc. in nekdanji investicijski bankir.
"Težava ni v prevelikem številu znanstvenih eksperimentov," je dejal Papadopoulos, ki sledi biotehnološkim IPO od leta 1979. "Težava je v prevelikih cenah znanstvenih eksperimentov z zelo veliko mero tveganja, povezanega z njimi."
Ljudje, ki iščejo tisto, za kar upajo, da bo "naslednja Moderna", so lahko hudo razočarani. Po dolgi in mučeni razvojni zgodovini in milijardah dolarjev naložb je bil prvi izdelek Moderne Inc. cepivo proti COVID-19, delnice podjetja pa so se od pred začetkom pandemije povečale za približno osemkrat. Kljub temu ostaja dojemanje, da je bila Moderna hit čez noč, čeprav je v ozadju vključevalo "10 let domače naloge," je dejala Christiana Bardon, ki vodi naložbe na javnem trgu v MPM Capital, investicijskem podjetju, ki se osredotoča na biotehnologijo.Širši tržni dejavniki še posebej močno prizadenejo biotehnologijo. Po letih skoraj nič obrestnih mer lahko celo majhni dvigi podražijo financiranje podjetij, ki so veliko let oddaljena od odobrenega izdelka, je dejal Patrick Nosker, direktor raziskav pri Affinity Asset Advisors LLC. pod številnimi podjetji, ki so šla v javnost in morda nimajo zdravila na trgu, morda celo pred letom 2030,« je dejal Nosker.
Ljudje tudi domnevajo, da so zaloge višje rasti, vključno z biotehnologijo, slabše delovale v inflacijskih okoljih. A to ne kažejo podatki, je dejal Raymond, analitik Piper Sandler. Ti makro trendi dajejo biotehnološkim vlagateljem in analitikom upanje, da bo ta upad, tako kot tisti pred njim, minil.
Izkušeni vlagatelji in analitiki pravijo, da so že preživeli veliko bolečih obdobij. Bardon in soustanovitelj MPM Ansbert Gadicke izkušnjo primerjata s prezimovanjem medvedov: podjetja, ki so dobro pripravljena, bodo preživela do pomladi in starejši medvedi, izkušeni vlagatelji, ki so že doživeli zime, vedo, da se bo tudi ta sčasoma končala .
"Če ste dobro podjetje z dobro znanostjo in dobrim poslovnim modelom, vam bo uspelo," je dejal Brad Loncar, izvršni direktor Loncar Investments. "Če temeljite samo na PowerPointovem kompletu, ki je upanje in sanje, ste morda v težavah."
bbabo.Net